Фонд «Ситуационная осведомлённость»: Интел и не только

Леопольд Ашенбреннер – человек, обладающий, как это ни странно, способностью предвидеть будущее. Не в смысле гадания на кофейной гуще (хотя, кто знает, может, и так), а в контексте искусственного интеллекта (ИИ). Бывший исследователь OpenAI, он прославился в 2024 году публикацией манифеста под названием «Ситуационная осведомлённость: Десятилетие впереди». Книга, надо сказать, оказалась на удивление точной, учитывая, что предсказывать будущее – занятие, мягко говоря, неблагодарное (и часто приводящее к весьма неловким ситуациям, особенно на корпоративных совещаниях).

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

В своем труде Ашенбреннер выдвинул идею о том, что настоящий, полноценный искусственный общий интеллект (AGI) – это не отдаленная перспектива, а вполне вероятное событие в ближайшие годы. И всё благодаря неутолимому аппетиту технологических гигантов к вычислительной мощности и данным. Но он не ограничился лишь теоретизированием. Он основал фонд «Ситуационная осведомлённость» (Situational Awareness LP), который специализируется на выявлении узких мест в инфраструктуре, возникающих по мере масштабирования ИИ из области хайпа в реальность. (Это как пытаться втиснуть слона в чайную чашку – в принципе возможно, но потребует определенных инженерных решений).

Инвесторам стоит обратить внимание, потому что Ашенбреннер – не типичный «пикающий» акции аналитик. Он обладает удивительным пониманием темпов развития различных ИИ-лабораторий и знает, где можно получить максимальную прибыль. Его своевременная ставка на Bloom Energy (BE +0.41%) это доказывает. И сейчас, похоже, та же логика указывает на другую компанию из его портфеля, Intel (INTC +12.72%), как на следующего потенциального «мультибэггера». (Мультибэггер – это когда акции растут настолько, что можно купить себе целый мешок акций. Не буквально, конечно).

Ставки на эффективную мощность для ИИ

Инвестиция Ашенбреннера в Bloom Energy напрямую вытекает из его концепции «Ситуационной осведомлённости». Задолго до того, как Уолл-стрит обратила на это внимание, он понял, что обучение и запуск моделей ИИ потребуют такого количества электроэнергии, с которым существующая инфраструктура просто не справится. (Представьте себе, что вы пытаетесь запитать город, используя лишь одну розетку. Не сработает).

Твердооксидные топливные элементы Bloom Energy предлагают элегантное решение для питания центров обработки данных: локальное, модульное производство электроэнергии, которое можно эффективно развернуть на объектах гипермасштабирования. Это позволяет им обходить перегруженные электросети и обеспечивать надежное базовое электроснабжение круглосуточно. (Это как построить собственную электростанцию прямо рядом с серверами. Удобно, правда?).

Согласно данным 13F, фонд «Ситуационная осведомлённость» начал приобретать акции Bloom Energy в четвертом квартале 2025 года. На конец квартала этот пакет составлял 10,1 миллиона акций стоимостью 875 миллионов долларов, а также 408 500 колл-опционов. (Колл-опционы – это как страховка от роста цены акций. Полезная штука, если вы верите в будущее компании).

Нельзя сказать наверняка, когда именно Ашенбреннер совершил эту покупку, но средняя цена акций Bloom Energy в четвертом квартале составляла примерно 105 долларов. Оглядываясь назад, это была гениальная сделка. По мере роста капитальных затрат на ИИ и увеличения внимания СМИ к проблеме нехватки электроэнергии, доходы и цена акций Bloom Energy взлетели. На закрытие торгов 1 мая цена акций составляла 290,81 доллара, что составляет примерно 176% прибыли. (176% – это неплохо. Это как купить лотерейный билет и выиграть джекпот. Почти).

Эта позиция была далеко не погоней за хайпом в горячем секторе. Ашенбреннер правильно предвидел, что энергоснабжение станет фундаментальным узким местом для сектора ИИ задолго до большинства трейдеров. Его преимущество заключалось в понимании сроков развертывания инфраструктуры ИИ на очень детальном уровне. Другими словами, он понял, что масштабирование этой инфраструктуры – это не абстрактная теория, а дорожная карта к многотриллионному инфраструктурному буму. Акции Bloom Energy подтвердили эту прозорливость в весьма прибыльной форме.

Intel находится в начале цикла роста вычислений и производства

В первом квартале 2025 года фонд «Ситуационная осведомлённость» приобрел 20,2 миллиона колл-опционов на Intel. На мой взгляд, та же самая ситуационная осведомлённость, которая выявила нехватку энергии, также подчеркивает уникальное положение Intel на пересечении передовых производственных технологий, специализированных кремниевых чипов и отечественных производственных мощностей. (Это как найти золотую жилу в шахте. Удача, конечно, но и умение тоже нужно).

Даже после значительного роста в 2026 году Intel остается перспективным кандидатом на мультибэггер, поскольку тенденции, связанные с выводом, агентурным ИИ и центрами обработки данных нового поколения, только начинают сойтись в пользу компании. (Это как собрать все кусочки пазла. Долго, конечно, но результат того стоит).

Результаты Intel за первый квартал подтверждают, почему Ашенбреннер видит в ней гораздо больше, чем просто историю возрождения. Его группа центров обработки данных и искусственного интеллекта (DCAI) продемонстрировала солидный рост в 22% в годовом исчислении, а бизнес по производству полупроводников вырос на 16%, что отражает ускорение спроса как на чипы ИИ, так и на передовое производство для их создания. (Это как увидеть, как семена прорастают и превращаются в могучее дерево. Приятное зрелище).

Умные инвесторы понимают, что рост Intel не связан с устаревшими циклами ПК. Новый рост компании обусловлен ее углубленной интеграцией в гипермасштабируемые стеки ИИ, где все больше требуется центральных процессоров (CPU), специализированных ускорителей и передовых технологий упаковки. (Это как построить новую дорогу, которая соединяет все важные города. Удобно и выгодно).

Что особенно радует, так это то, как активно Intel сотрудничает с гигантами, формирующими наиболее влиятельные системы ИИ. Процессоры Xeon 6 были выбраны в качестве хост-процессоров для систем Nvidia DGX Rubin NVL8. В то же время Intel углубила сотрудничество с Alphabet, обеспечивая питание облачных экземпляров и совместно разрабатывая специализированные интегральные схемы (ASIC) для инфраструктурных блоков обработки (IPU), направленные на снижение задержек и энергопотребления для расширяющихся рабочих нагрузок ИИ. (Это как создать команду мечты, которая может решить любую задачу. Эффективно и приятно).

Я думаю, что Ашенбреннер рано идентифицировал Intel, потому что его подход сосредоточен на узких местах в вычислениях и производстве, которые большинство инвесторов не в полной мере оценивают. Он увидел, что взрывной рост ИИ потребует не только больше энергии (отсюда и Bloom), но и высокопроизводительное производство кремния и специализированные чипы, предназначенные для рабочих нагрузок, интенсивно использующих вывод, помимо тех, которые разработаны Nvidia, Advanced Micro Devices и Broadcom. (Это как найти ключ к решению сложной проблемы. Удовлетворительно и приятно).

Текущий импульс акций Intel подтверждает, что Ашенбреннер прав, пока что. Поскольку революция ИИ находится только в своих ранних главах, прогресс Intel демонстрирует, что компания извлекает выгоду из светских сдвигов, которые он предсказал, где измеримая тяга со стороны гипермасштабируемых ИИ только начинает нарастать. Для инвесторов, которые разделяют его дальновидность и вступят в игру как можно скорее, потенциал роста акций Intel может быть огромен.

Смотрите также

2026-05-05 22:24