Figma: Падение на 80% – Стоит ли покупать?

Прошлый год не был щедр на первичные публичные размещения акций (IPO), однако компания Figma (FIG 10.88%), занимающаяся разработкой дизайна, привлекла к себе немало внимания. Цена акций на момент IPO составила 33 доллара, а уже на следующий день взлетела до 122. К сожалению, с тех пор акции потеряли около 80% стоимости и сейчас торгуются примерно по 24 доллара (по состоянию на 2 февраля).

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Учитывая ажиотаж вокруг Figma, стоит ли инвесторам воспользоваться возможностью купить акции сейчас, когда они значительно упали в цене? Или же это пример того, как чрезмерное воодушевление затмило реальное положение дел? Попробуем разобраться.

Что делает Figma?

Вспомните, как Google Docs значительно упростил совместную работу над документами по сравнению со старым программным обеспечением. Теперь представьте себе нечто подобное для разработки пользовательского интерфейса (UI) и пользовательского опыта (UX).

Вместо отправки файлов дизайна взад и вперед, Figma позволяет командам работать вместе в режиме реального времени, в облаке. На первый взгляд это кажется простым, но даже такие устоявшиеся компании, как Adobe, не смогли добиться подобного результата. Важно отметить, что Figma сумела заполнить пробел между дизайнерами и разработчиками, что и стало причиной ее популярности.

Растущая клиентская база

Тест на прочность бизнес-модели Figma – это количество клиентов, которых она может привлечь и удержать. Многие пробуют продукт, но для стабильности и долгосрочного роста важна именно удержание клиентов.

По состоянию на 30 сентября, у Figma было 1262 клиента с годовой повторяющейся выручкой (ARR) не менее 100 000 долларов и 12 910 клиентов с ARR не менее 10 000 долларов. Это на 385 и 3148 больше, чем годом ранее, соответственно. Прирост клиентов, тратящих более 100 000 долларов, особенно важен, поскольку эти компании, как правило, остаются с Figma на более длительный срок и глубже интегрируют ее в свою инфраструктуру дизайна. Также примечательно, что около 30% из них еженедельно использовали Figma Make (инструмент искусственного интеллекта Figma).

Финансовые итоги последнего квартала

Рост клиентской базы отразился в финансовых показателях Figma за последний квартал. Выручка увеличилась на 38% по сравнению с прошлым годом и составила 274,2 миллиона долларов. Годовой темп роста выручки – текущая квартальная выручка, умноженная на четыре – впервые превысил один миллиард долларов.

Операционный убыток составил около 1,1 миллиарда долларов, но большая часть этой суммы (975,7 миллиона долларов) связана с выплатой акций сотрудникам и руководителям, что часто происходит с недавно публичными компаниями. Figma продолжает активно инвестировать в свой бизнес, поэтому прибыльность не является приоритетом. Важнее, чтобы денежный поток компании оставался положительным.

Стоит ли покупать акции Figma сейчас?

На начало февраля Figma торгуется с коэффициентом, превышающим 70, относительно прогнозируемой прибыли на следующие 12 месяцев. Это значительно ниже пикового значения в 329, достигнутого в 2025 году, но все же дорого. Гораздо дороже, чем Nvidia (25), Amazon (29) и Meta Platforms (24).

В последние годы популярные программные акции торговались с премией (Zoom, Snowflake, например), и в большинстве случаев они столкнулись с резким и продолжительным падением. Падение на 80% может означать, что Figma уже прошла через серьезную переоценку, но возможны и дальнейшие потери. Не стоит инвестировать только потому, что дорогая акция стала дешевле.

Figma, безусловно, предлагает хороший продукт; об этом свидетельствует растущее число крупных клиентов и их лояльность. Однако, учитывая, что акции Figma остаются переоцененными, я пока рекомендую воздержаться от покупки и понаблюдать за ситуацией.

Смотрите также

2026-02-04 13:54