Эта невероятно дешевая акция Уоррена Баффета может сделать вас богаче

Вы испытываете влечение к недорогим акциям? Если так, вы не одиноки; сие чувство также присуще знаменитому инвестору и главе компании Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B) Уоррену Баффету. Его уважаемая компания в данный момент распоряжается множеством акций, относящихся к категории ценностей, что в свою очередь составляет около одной трети рыночной капитализации конгломерата.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Неудивительно, что среди этих имён, одно из них выглядит особенно заманчивым сейчас, и может существенно обогатить вас в ожидаемом будущем. И это — The Kraft Heinz Company (KHC).

Вы впечатлены? Прошу выслушать меня.

Да, именно этот Kraft Heinz

Те, кто внимательно следил за Kraft Heinz в течение последних нескольких лет, могут быть охвачены недоумением от такого утверждения. Хотя надежды на союз двух компаний — Kraft и Heinz — которые Уоррен Баффет способствовал ещё в 2015 году, были весьма высоки, к 2017 году стало очевидно, что эта пара не оправдала ожиданий. Баффет в конечном итоге признал в 2019 году, что «мы [Berkshire Hathaway] переплатили за Kraft», хотя это признание не совсем уясняло корень проблемы. Наиболее острым фактом является то, что акции KHC, включая 325,6 миллионов акций Berkshire, продолжали падать даже после этого признания, достигнув недавнего многолетнего минимума, более чем на 70% ниже пиковых значений 2017 года.

Что же пошло не так? Фактически, причинами являются несколько факторов. В первую очередь, эти две компании не должны были быть объединены с самого начала.

Корпоративная культура — это реальность. И, казалось бы, это особенно актуально для более крупных и сложных компаний, таких как Heinz и Kraft, каждая из которых имела свои собственные департаменты, такие как реклама и разработка продукта. Хотя тогдашний CEO Heinz, Бернардо Хейс, полагал, что у него есть верный план для успешного объединения двух компаний в единое целое, при внимательном рассмотрении становится очевидно, что он ошибался.

Хейс был заменён Хосе Патрицио в 2019 году, который, в свою очередь, уступил место Карлосу Абрамс-Ривера в 2023 году, причем ни один из них не смог восстановить былую славу ни одного из знаковых брендов. (Тем не менее, в свою защиту стоит отметить, что обе компании уже испытывали трудности с актуальностью и привлекательностью до слияния. Возможно, это была безнадёжная ситуация, независимо от того, кто находился у руля.)

Перенесёмся в сегодня… или, по крайней мере, в начало этого месяца. После десяти мучительных лет Kraft Heinz объявила в начале сентября, что она будет вновь делиться на две отдельные публично торгуемые сущности с целью расстаться с катастрофическим слиянием.

Это не совсем возврат к доводабрачным временам Kraft и Heinz. Одна из компаний будет владеть брендами Heinz, Philadelphia cream cheese и Kraft макароны с сыром, в то время как другая получит в своё ведение Oscar Mayer, Kraft singles и Lunchables. Однако такое разделение позволяет, по крайней мере, несколько лучше сосредоточиться, чем это возможно в настоящее время. И это может только помочь.

Сокращение к успеху

Не все согласны с тем, что в данный момент это именно то, что нуждается в страдающей объединённой компании. Фактически, учитывая падение акций после объявления, большинство заинтересованных сторон не разделяют оптимизма в отношении наделения новыми данными. Баффет также, как сообщается, разочарован, намекая на свою мысль о том, что то, что не работает, все же можно отремонтировать без раскола компании. Или, как выразился независимый аналитик продовольственной индустрии Николас Фередей: «Само по себе это разделение ничего не меняет, и не объясняет, как они собираются внестись с энергией, энтузиазмом и ясностью».

Тем не менее, возможно, эти критические взгляды обоснованные.

Обратите внимание на следующее: после более чем пяти (на самом деле, семи) лет низкой результативности, что могло быть исправлено, по всей вероятности должно было быть исправлено и было исправлено бы к настоящему времени. В конце концов, отделение сложного продовольственного монстра на две более специализированные компании, безусловно, не может сделать дела хуже — по крайней мере, когда проблемы, вызванные разделением, будут оставлены в прошлом.

Такова суть аргумента в пользу приобретения этой пережившей кризис акции, тогда как её прогнозируемая дивидендная доходность составляет 6,2%, и акции сейчас оценены лишь около 10 раз по сравнению с ожидаемой чистой прибылью на акцию в этом году и следующем. Большая часть риска уже учтена в данной ситуации, оставляя только возможности повышения, даже если они всё ещё весьма скромны.

Укрепляя этот оптимистичный тезис, выступает предположение о том, что произойдёт, когда Kraft Heinz станет двумя компаниями и двумя акциями. Хотя это пока лишь спекуляции, управляющий директор Mizuho Securities Джон Баумгартнер отмечает: «Продажа активов (в частности, Oscar Mayer) может устранить значительных неэффективных исполнителей и улучшить перспективы роста портфеля. Мы полагаем, что существуют стратегические покупатели, и что продажи активов могут быть выгодны для акционеров».

Тем не менее, стоит добавить, что повсеместная пессимистичность, окружающая свои акции сейчас, также делает их несколько контрарным предложением. Это не означает, что акции будут расти вечно, однако это вполне может оказать воздействие на направление их движения.

Не ваша типичная инвестиция «купить и держать»

Признаюсь, это несколько необычно — восхвалять распад продовольственного гиганта как средство для раскрытия ценности. Технологические и промышленные компании? Да. Но что касается товаров повседневного спроса? Не столь уж часто. Эта индустрия, как правило, имела выгоду от масштабов, а не страдала от них.

Однако рынок меняется. Потребители тоже. В наши дни люди, как правило, едят больше заранее приготовленных и обработанных продуктов или становятся более приверженными ресторанным фирмам; пространство для домашних блюд, в котором работает Kraft Heinz, постепенно становится менее избранным. А по мере того как продукты компании всё ещё сохраняют актуальность, технология и стремление потребителей исследовать бренды, отличные от тех, с которыми они выросли, позволяют менее крупным игрокам конкурировать с гигантами, подобными Kraft Heinz.

Таким образом, возможно, что разделение, за которым последуют продажи нескольких брендов новых компаний меньшим и более гибким производителям, и есть тот самый способ разблокировать ценность, скрытую глубоко внутри Kraft Heinz.

Тем не менее, не следует терять перспективу относительно того, какой риск вы берёте на себя. Компания Kraft Heinz является далеко не основным активом в портфеле любого инвестора. Здесь нет гарантии, но будет немало волатильности, пока расставание, продажи и отклонения остаются под вопросом.

😊

Смотрите также

2025-09-23 04:24