Дивиденды в тумане: взгляд на General Mills

Покупательские привычки, словно русло реки, меняют свое течение. Инфляция, подобно неумолимому ветру, гонит цены вверх, а потребители, прижавшись к земле, затягивают пояса. Компании, производящие продукты питания, Conagra и General Mills, оказались в непростой ситуации, словно корабли, попавшие в шторм.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

И неудивительно, что цены на их акции пошли вниз, а дивидендные доходности взлетели, достигнув почти неприличных значений – 9.9% для Conagra и 7.2% для General Mills. Для любителей дивидендов General Mills представляется более надежным якорем. Но чтобы понять, почему, стоит взглянуть на обе компании внимательнее, как смотришь на два портрета, пытаясь различить в них судьбы.

Какова цена этих дивидендов?

Conagra в последние кварталы понесла значительные разовые убытки, словно старый дом, потрескавшийся от времени. Это привело к тому, что прибыль компании оказалась глубоко в отрицательной зоне. Соответственно, коэффициент выплат дивидендов стал отрицательным, что означает, что прибыль не покрывает даже дивиденды. Как будто пытаешься налить воду в дырявое ведро.

Однако, если взглянуть на скорректированную прибыль в третьем квартале, исключив разовые расходы, Conagra покрывает свои дивиденды в размере 0.35 доллара на акцию. Более того, компания ожидает скорректированную прибыль в размере 1.70 доллара на акцию за весь год, что с легкостью покроет дивиденды в размере 1.40 доллара. Коэффициент выплат составит около 80%. Это как пересаживать росток, надеясь, что он приживется.

Коэффициент выплат дивидендов General Mills за последние 12 месяцев составляет около 60%. Однако скорректированная прибыль компании в третьем квартале составила 0.64 доллара, а дивиденды – 0.61 доллара на акцию. Это немного более напряженная ситуация, чем у Conagra. Как будто жонглируешь хрупкими шарами, боясь, что они упадут.

Тем не менее, дивиденды выплачиваются из денежных потоков, а не из прибыли. У обеих компаний коэффициент выплат дивидендов к денежному потоку составляет около 80%. Таким образом, обе компании покрывают свои дивиденды, но это требует значительных денежных средств. Как будто выжимаешь последние капли из плода, чтобы получить сок.

General Mills – более надежный бизнес

В нынешней сложной ситуации ни Conagra, ни General Mills не являются низкорискованными дивидендными инвестициями. Однако General Mills имеет более надежную историю выплат дивидендов, выплачивая их непрерывно в течение 127 лет. За последние 30 лет дивиденды в целом росли, хотя и не увеличивались ежегодно. Conagra сократила свои дивиденды в 2006 году, еще до Великого рецессионного шторма, так что оправдания здесь нет. Как будто старое дерево, корни которого крепче.

Соотношение долга к собственному капиталу Conagra составляет около 0.9x, что значительно ниже, чем у General Mills – 1.5x. Однако General Mills давно работает с большим уровнем задолженности. Компания покрывает свои процентные расходы за последние 12 месяцев в 5.1 раза, по сравнению с 3.5 раза у Conagra, что говорит о том, что General Mills находится в более сильном финансовом положении. Это подтверждается более высокой прибыльностью компании. Как будто корабль, у которого больше провизии.

Это приводит нас к сравнению бизнес-моделей каждой компании. General Mills имеет долгую историю эффективного управления своим портфелем брендов, постоянно корректируя его, чтобы включить ведущие продукты. Conagra, напротив, обычно владеет более второстепенными брендами. Это не плохо, но Conagra не обладает такой же силой портфеля, как General Mills. Когда дело касается компаний, сталкивающихся с неблагоприятными условиями, лучше всего придерживаться тех, у которых более сильный бизнес. Как будто выбираешь между крепким дубом и хрупкой ивой.

Соотношение риска и доходности лучше у General Mills

Conagra и General Mills обе сталкиваются с бизнес-проблемами в настоящее время. Это привело к снижению цен на их акции и увеличению дивидендной доходности. Однако General Mills имеет более прочную финансовую основу, более сильный бизнес-фокус, более впечатляющую историю выплат дивидендов и столь же сильную, если не лучшую, безопасность дивидендов. Для дивидендных инвесторов, готовых покупать, когда другие продают, General Mills и ее 7.2% дивидендная доходность, вероятно, будут лучшим вариантом. Проще говоря, ее высокая доходность выглядит безопасной, и дивиденды, вероятно, находятся на более прочной почве, чем кажется. Как будто находишь тихую гавань в бушующем море.

Смотрите также

2026-05-17 19:12