Costco: Ещё один спецдивиденд в 2026? (Если повезёт)

Итак, Costco. Знаете, я обычно не занимаюсь восторженными одами розничным гигантам, но тут есть о чём поговорить. С 2004 года их дивиденды выросли на 1200%. Процентов. Пока я тут считаю, инфляция скромно поползла вверх на 75%. И это, знаете, не просто так. Они еще и выкупили акции на 12,5 миллиарда долларов с 2000 года, включая 903 миллиона долларов в прошлом финансовом году. Выкуп акций – это, конечно, хорошо, но я всегда подозреваю, что это просто способ прикрыть какую-нибудь другую, более интересную сделку. Но ладно, пусть будет так, как они хотят. Повышает это цену акций? Похоже, да. И меня это устраивает, если честно.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Компания обычно объявляет о повышении дивидендов весной, так что 22-е повышение – это вопрос недель. Но вот в чем дело: у Costco может быть кое-что поинтереснее в рукаве. Спецдивиденд. Да, тот самый, о котором все шепчутся. Я, признаюсь, тоже шепчу. Иногда.

Costco может удивить акционеров щедрым спецдивидендом

С 2013 года Costco выплачивал пять спецдивидендов. Непредсказуемо? Безусловно. Но есть два момента, которые объединяют эти выплаты. Во-первых, они огромные. В январе 2024 года был выплачен спецдивиденд в размере 15 долларов на акцию. 15! Это в 1370 раз больше обычного дивиденда. Представьте себе, акции закрылись на 607,92 доллара накануне. Если вы купили акции прямо перед объявлением, то получили одноразовую доходность в 2,4%. Больше, чем в два раза выше, чем выплачивает в среднем компания из S&P 500 за два года. Это, знаете, заставляет задуматься. И немного завидовать.

Другие спецдивиденды Costco тоже были впечатляющими. В 2020 году он был в 1328 раз больше обычного квартального дивиденда. В 2017 году – в 1300 раз. В 2015 году – в 1308 раз. Они, похоже, любят делать эти выплаты как минимум в 14 раз больше, чем обычный дивиденд. И знаете, что интересно? Акции могут взлететь, когда эти выплаты объявляют. После объявления о спецдивиденде в 2023 году акции выросли на 8% за пять торговых сессий. Инвесторы, конечно, хотели попасть на этот праздник жизни.

Во-вторых, спецдивиденды объявляются, когда дела идут хорошо. Это логично, конечно. Не будешь же ты раздавать деньги, когда у тебя дыра в бюджете. В месяце, предшествовавшем объявлению о спецдивиденде в 2020 году, Costco сообщил о росте чистой выручки на 17% в годовом исчислении. В квартале, предшествовавшем объявлению о спецдивиденде в 2023 году, компания сообщила о росте чистой выручки на 15,2% в годовом исчислении. И я начинаю понимать, почему они это делают. Это как подмигивание акционерам: «Мы богаты, и мы делимся с вами.»

В последнем отчете о прибылях за первый финансовый квартал 2026 года (завершившийся 23 ноября 2025 года) чистая прибыль выросла на 13,6% в годовом исчислении, а доходы от членства выросли на 7,3% в годовом исчислении, без учета влияния повышения членских взносов и колебаний обменных курсов. У Costco теперь 81,4 миллиона платных членов и 145,9 миллиона держателей карт, что на 5,2% и 5,1% больше, чем в прошлом году, соответственно. И я думаю: «Да, это неплохо. Очень неплохо.»

Почему Costco может выдать спецдивиденд в 2026 году

Costco выкупил миллионы акций с момента объявления о спецдивиденде в январе 2023 года, выкупив почти 2 миллиона акций в 2024 и 2025 годах. В 2023 финансовом году компания выкупила сотни миллионов акций. Выкуп акций облегчает выплату дивидендов, поскольку это на 2 миллиона меньше акций, на которые нужно выплачивать дивиденды. Гениально, правда? Ну, или просто умно.

Во-вторых, коэффициент выплат компании, то есть процент чистой прибыли, потраченный на обычный дивиденд, значительно снизился по сравнению с периодом выплаты спецдивиденда в 2020 году и соответствует уровням, которые были во время выплаты спецдивиденда в январе 2023 года. Более низкий коэффициент выплат дает руководству гораздо больше свободы для отправки большего количества наличных. И я думаю: «Да, они могут себе это позволить.»

И наконец, чистый денежный поток от операционной деятельности компании вырос до 14,76 миллиарда долларов. Это примерно в три раза больше, чем в период выплаты спецдивиденда в 2020 году, и более чем в два раза больше, чем в январе 2023 года. Это важно, потому что это деньги, которые руководство может использовать для выкупа акций, приобретений или дивидендов, не влезая в долги. И я думаю: «Да, это солидная сумма.»

Учитывая все это, я считаю, что еще один спецдивиденд в этом году был бы легкой задачей для руководства, хотя время покажет. Но учитывая ту ценность, которую Costco дарит акционерам каждый год, со спецдивидендом или без него, я бы предпочел быть на годы раньше, чем на один день позже. Поверьте мне, я знаю, о чем говорю. И я надеюсь, что они меня услышат. Иначе я буду очень недовольна.

Смотрите также

2026-02-10 22:02