Coinbase Global (COIN 2.77%), этот цифровой хранитель и посредник в мире криптовалютных прихотей, назначил отчетность за четвертый квартал 2025 финансового года на 12 февраля 2026 года. И вот, мы, словно энтомологи, склоняемся над этим экземпляром, пытаясь уловить признаки его дальнейшей эволюции. Заманчиво ли сейчас приобретать акции, пока рынок еще не успел вынести свой окончательный приговор?
Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.
Присоединиться бесплатно в ТелеграмУлучшающиеся показатели, или как приручить волатильность
В третьем квартале компания продемонстрировала выручку в 1,9 миллиарда долларов, что, безусловно, впечатляет. Однако, куда более любопытна сумма в 801 миллион долларов, полученная в качестве скорректированной EBITDA – своего рода чистый доход после всех бухгалтерских пируэтов. И еще 433 миллиона долларов чистой прибыли, словно бабочки, выпорхнувшие из кокона финансовых отчетов. Примечательно, что сегмент подписок и услуг принес 747 миллионов долларов, что составляет почти 40% от общего объема выручки. Именно эта стабильность, эта предсказуемость, словно тихий шепот в бушующем океане криптовалютных торгов, заслуживает особого внимания.
Руководство компании прогнозирует, что выручка от подписок и услуг в четвертом квартале составит от 710 до 790 миллионов долларов. Это говорит о том, что Coinbase постепенно отказывается от роли случайного игрока, полагающегося на прихоти рынка, и превращается в поставщика стабильных услуг. Словно художник, переходящий от спонтанных этюдов к тщательно проработанным полотнам.
Сдвиг в бизнес-модели, или как стать хранителем цифрового золота
Coinbase Institutional, этот элитный клуб для институциональных инвесторов, занял прочное положение в качестве кастодиана для большинства американских спотовых Bitcoin и Ethereum ETF. Компания обеспечила хранение активов для девяти из одиннадцати Bitcoin ETF и восьми из девяти Ethereum ETF в 2024 году. Такие гиганты, как BlackRock (BLK 0.86%) и Pantera Capital, также перевели значительные объемы криптовалюты на платформу Coinbase Prime. Все это, разумеется, приводит к увеличению комиссий за хранение, расчеты и брокерские услуги, независимо от краткосрочных колебаний цен на криптовалюты. Словно крепость, возвышающаяся над бушующим морем.
Еще один любопытный аспект – Ethereum Layer-2 блокчейн сеть Base, которая становится новым источником дохода для Coinbase. Эта сеть, построенная поверх основного блокчейна Ethereum, позволяет обрабатывать транзакции быстрее и дешевле, сохраняя при этом безопасность и децентрализацию основной сети. К январю 2025 года Base стала одной из крупнейших L2 сетей по общему объему заблокированных средств. Это, словно создание филиала, расширяющего географию влияния.
Coinbase монетизирует сеть Base несколькими способами. Компания получает доход напрямую за счет комиссий за обработку и объединение транзакций в L2 сети. Кроме того, компания косвенно выигрывает от того, что разработчики и пользователи, создающие приложения на Base, часто полагаются на ее другие услуги, такие как хранение, торговля и стейблкоины. Это генерирует дополнительный доход для компании во всей экосистеме. Словно выращивание сада, где каждый цветок приносит свой плод.
Новые возможности, или как расширить горизонты
Деривативы, эти сложные финансовые инструменты, могут представлять собой еще один перспективный источник роста, учитывая, что объем торгов деривативами составляет 80% от общего объема торгов криптовалютами, что значительно превышает объем спотовой торговли. В августе 2025 года компания завершила приобретение Deribit, одной из крупнейших в мире платформ для торговли криптовалютными опционами, с долей рынка более 75% за пределами США. В третьем квартале Deribit внес 52 миллиона долларов в выручку Coinbase, и компания планирует более тесно интегрировать спотовую, фьючерсную и опционную торговлю в ближайшие кварталы. Это, словно приобретение нового инструмента в арсенале.
Оценка, или сколько стоит мечта
Coinbase торгуется с коэффициентом P/E, равным 36,1, что, безусловно, кажется завышенным. Однако, такая оценка кажется оправданной, учитывая, что выручка компании больше не зависит только от спотовой торговли. Вместо этого, структура выручки смещается в сторону более стабильных источников, таких как хранение, стейблкоины, брокерские услуги, подписки и деривативы. Это, словно переход от случайных заработков к стабильному доходу.
Тем не менее, акции компании остаются чувствительными к ценам на криптовалюты, объемам торгов и нормативным изменениям. Это, словно хрупкий фарфор, требующий бережного обращения.
Учитывая все эти факторы, долгосрочным инвесторам, уверенным в дальнейшем развитии криптовалют и готовым к волатильности цен, можно приобрести небольшую долю в этих акциях в преддверии середины февраля. Это, словно посадка семени, которое, возможно, принесет обильный урожай.
Смотрите также
- Корпоративный Центр Икс 5 акции прогноз. Цена X5
- Полюс акции прогноз. Цена PLZL
- Пермэнергосбыт акции прогноз. Цена PMSB
- ЭсЭфАй акции прогноз. Цена SFIN
- Хэдхантер акции прогноз. Цена HEAD
- СПБ Биржа акции прогноз. Цена SPBE
- ГК Самолет акции прогноз. Цена SMLT
- РУСАЛ акции прогноз. Цена RUAL
- Сбербанк акции прогноз. Цена SBER
- Интер РАО ЕЭС акции прогноз. Цена IRAO
2026-01-25 04:33