Cava Group (CAVA +2.60%) рассказывает историю про еду. Средиземноморская кухня, видите ли, в моде. И места для новых ресторанов у них, как в космосе. Рынок, конечно, купился на эту сказку. И теперь ждет. Как будто кто-то вообще что-то знает наверняка. Так уж и бывает.
Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.
Присоединиться бесплатно в ТелеграмЗа этой мечтой о тысяче ресторанов к 2032 году, скрываются кое-какие признаки усталости. Маржа на уровне ресторанов начинает спотыкаться. А продажи в существующих ресторанах замедлились, как старый грузовик на подъеме. Когда акции стоят так дорого, нужно понимать: расширение – это хорошо, но когда оно начинает бить по карману – это уже другая история.
Маржа под давлением
После первого года, когда выручка перевалила за миллиард долларов, что-то пошло не так. Продажи в существующих ресторанах замедлились до 0.5% в четвертом квартале 2025 года. А маржа начала таять. Как мороженое в летний день. Так и бывает.
Маржа на уровне ресторанов упала с 25% в 2024 финансовом году до 24.4% в 2025-м. А в четвертом квартале и вовсе до 21.4%. Управленцы говорят, что так будет и дальше. Прогнозируют маржу в 23.7%-24.2% на 2026 год. Что ж, посмотрим. Так уж и бывает.
Главная проблема – расходы растут быстрее, чем выручка. В 2025 году стоимость продуктов и упаковки выросла на 24.6%, а заработная плата – на 22%. При этом выручка выросла всего на 22.5%. Эти расходы, кажется, невозможно контролировать. Так уж и бывает.
Усугубляет ситуацию то, что значительная часть заказов приходится на доставку. Около 38% продаж в 2025 году – это заказы с доставкой. Но за них приходится платить комиссию – от 15% до 30% – сторонним сервисам. Бизнес есть бизнес. Так уж и бывает.
Цена быстрого расширения
Cava – один из немногих ресторанов быстрого обслуживания, у которого есть потенциал для роста. Рынок, конечно, обратил на это внимание. Компания планирует расшириться с 439 ресторанов до более чем тысячи к 2032 году. У них есть деньги. Чистый баланс и около 300 миллионов долларов чистой прибыли. Это, конечно, хорошо. Акции выросли на 63% в этом году. Теперь акции стоят примерно в 185 раз больше, чем ожидаемая прибыль в этом году. Что ж, посмотрим. Так уж и бывает.
В то время как рынок мечтает о будущем, ожидается, что прибыль на акцию немного снизится в 2026 году. Компания инвестирует в новые рестораны и в новое меню с лососем. Это, конечно, снижает маржу примерно на 100 базисных пунктов. Что поделать. Так уж и бывает.
Впереди сложный год. Нужно, чтобы трафик вернулся, а маржа стабилизировалась. Иначе эта цена не оправдается. Акции стоят дорого. Инвесторам придется подождать и посмотреть, не начнут ли падать продажи, замедляться продуктивность новых ресторанов и еще больше падать маржа. Так уж и бывает.
Смотрите также
- Банк ВТБ акции прогноз. Цена VTBR
- ГК Самолет акции прогноз. Цена SMLT
- Полюс акции прогноз. Цена PLZL
- ЭсЭфАй акции прогноз. Цена SFIN
- Пермэнергосбыт акции прогноз. Цена PMSB
- Магнитогорский металлургический комбинат акции прогноз. Цена MAGN
- ЛУКОЙЛ акции прогноз. Цена LKOH
- Сургутнефтегаз акции привилегированные прогноз. Цена SNGSP
- Пермэнергосбыт акции привилегированные прогноз. Цена PMSBP
- Хэдхантер акции прогноз. Цена HEAD
2026-04-27 03:02