Будет ли прогноз Вирта точен? Время, конечно, покажет. Но как управляющий портфелем, я склонен видеть в этом не только риск, но и потенциал. Энергетические компании, расположенные на территории Соединенных Штатов, могут оказаться в выигрышном положении, когда зарубежные поставки сокращаются. В этом контексте, несколько имен заслуживают особого внимания.
Акции взлетели после выхода на биржу, с шестнадцати до двадцати шести за штуку. Потом, конечно, немного остыли. Что ж, неудивительно. Эйфория быстро проходит, особенно когда дело касается обещаний, а не реальных результатов. Инвесторы гадают, стоит ли вкладывать деньги в эту компанию. Посмотрим, что из этого выйдет. Обычно, чем громче обещания, тем горше разочарование.
Похоже, господа из Patient Square решили, что Nektar Therapeutics – это не просто компания, а некий бриллиант, который ждет своего часа. И, надо сказать, у них есть все основания для оптимизма. Это была их первая инвестиция в эту компанию, и она составила солидные 2,68% от их инвестиционного портфеля. А если посмотреть на их основные активы, то можно увидеть весьма интересную картину:
Один из самых плодотворных садов, где сейчас буйно растут новые побеги, – это облачные вычисления. Это как если бы компания построила огромные резервуары для воды, а затем сдавала бы ее в аренду тем, кто испытывает жажду. Искусственный интеллект (ИИ) стал главным водопоем, самым ненасытным потребителем этих ресурсов. Он толкает облачные компании к масштабным инвестициям, словно подталкивает их к строительству новых плотин и каналов, чтобы удовлетворить растущий спрос.
Однако, прекращение полномочий господина Пауэлла не означает прекращения его влияния. Его слова, его намеки… они продолжают резонировать в стерильных коридорах Уолл-стрит, угрожая исказить привычные графики и показатели. Влияние, подобное затяжной болезни, не отпускающей пациента даже после кажущегося выздоровления. И, следовательно, влияющие на Dow Jones Industrial Average (^DJI 1.07%), S&P 500 (^GSPC 1.24%), и Nasdaq Composite (^IXIC 1.54%).
Realty Income – это инвестиционный траст недвижимости (REIT), специализирующийся на объектах розничной торговли с одним арендатором. Изысканный, если хотите, подход, подразумевающий, что арендаторы берут на себя большую часть операционных расходов на содержание недвижимости – весьма разумная стратегия, снижающая риски для владельца. Realty Income – крупнейший игрок на этом поле, располагающий портфелем, насчитывающим более пятнадцати с половиной тысяч объектов. Ядро портфеля состоит из недвижимости, которую потребители посещают регулярно: продуктовые магазины, хозяйственные магазины, аптеки – все, что обеспечивает стабильный, хотя и не головокружительный, денежный поток.
Ripple, скажу я вам, – компания деловая, энергичная. Недавно, представьте себе, выкупили свои же акции на семьсот пятьдесят миллионов долларов! Оценивают себя в пятьдесят миллиардов – а это, знаете ли, немало. И покупают другие компании, одна за другой, словно коллекционер бабочек, только вместо крыльев у них – финансовые технологии. Миллиард долларов здесь, полтора миллиарда там… Словно играют в детскую игру, где вместо кубиков – целые финансовые институты.
Но не спешите оплакивать упущенную выгоду, ибо, по мнению пророков рынка, сей скромный цифровой актив может взлететь на целых сто семьдесят семь процентов! Да, вы не ослышались! И вот, я, ваш покорный слуга, попытаюсь разложить по полочкам причины, по которым сей фарс может обернуться вполне доходным предприятием.
Rocket Lab, как ни странно, демонстрирует некоторую жизнеспособность. Их отчет за первый квартал, представленный в начале мая, свидетельствует о росте выручки на 63,5% по сравнению с прошлым годом. Цифры, безусловно, впечатляют, однако, за ними скрывается неутолимая жажда инвестиций и постоянные убытки. Компания, словно неутомимый странник, продолжает двигаться вперед, сжигая все больше средств, надеясь, что когда-нибудь достигнет заветной цели. Валовая прибыль, хоть и выросла, оказалась недостаточной для покрытия операционных расходов. Убыток в 7 центов на акцию – это, конечно, улучшение по сравнению с прошлым годом, но до прибыльности еще далеко. Кажется, будто они строят прекрасный замок на песке, не замечая надвигающейся волны.
Одной из ключевых проблем является уровень оценок компаний, торгующихся на фондовом рынке. Исторически, периоды завышенных оценок всегда заканчивались коррекцией. Индекс Shiller P/E, учитывающий среднюю прибыль за последние десять лет, в настоящее время превышает 42, что является вторым по величине показателем за всю историю наблюдений. Единственным периодом, когда этот показатель был выше, был период формирования пузыря доткомов. Высокие оценки указывают на то, что рынок может быть переоценен и уязвим к внешним шокам.