Иностранный рынок

С сентября 2024 года ФРС шесть раз снижала процентные ставки, и на начало 2026 года инвесторы ожидали дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Однако рост цен на нефть и другие экономические показатели заставили аналитиков пересмотреть свои прогнозы, и возможность повышения ставок вновь возникла на горизонте. Именно это, в значительной степени, и стало причиной падения индекса S&P 500 на 9% в прошлом месяце, хотя впоследствии рынок частично восстановился.

Традиционные атомные электростанции – это, простите, монстры. Огромные здания, километры проводов… NuScale делает кое-что другое. Их модульные реакторы – как Lego для энергетиков. Вмещаются в корпус размером с автобус, а то и меньше. Последняя модель, одобренная Комиссией по ядерному регулированию, выдает 77 мегаватт. Это как если бы ваш тостер внезапно начал питать небольшой городок.

Рынок не любит неопределенности. А сейчас неопределенность – наш хлеб насущный. Когда экономика качается, а инвесторы присматриваются к новым технологиям, да еще и искусственный интеллект (ИИ) заявляет о себе… Тут и богатые акции начинают трещать по швам. Фигма, как и многие другие, оказалась в этой ловушке. Простое правило: дорогой актив – всегда под прицелом, особенно когда вокруг бушуют ветра перемен.

В начале года компания отчиталась о финансовых результатах, которые, скажем так, не вызвали оваций у аналитиков. Руководство призналось, что покупатели стали более избирательными, и это, как бы, не очень хорошо для продаж ненужных вещей. Акции упали больше чем на 20%. Что ж, давайте копнем глубже, прежде чем устраивать похороны. Потому что, знаете ли, иногда за мрачной статистикой скрывается вполне себе неплохая история.

Недавний отчет за четвертый квартал, с ускорением роста платформы и переходом к прибыльности, порождает иллюзию прогресса. Кажется, механизм, который долгое время издавал лишь скрежет, наконец-то заработал. Но это, вероятно, лишь временное затишье перед новой порцией абсурда.

В связи с этим, акции производителей полупроводников представляются наиболее разумным вложением в данной сфере. И что особенно приятно, эти компании в настоящее время демонстрируют весьма неплохие показатели прибыльности, что делает их гораздо менее рискованными, чем некоторые другие предприятия, стремящиеся освоить новые технологии. Позволю себе представить на суд читателя четыре компании, которые, на мой взгляд, заслуживают особого внимания.

Впрочем, давление ощущали все технологические компании. И не только они. Высокие расходы на инфраструктуру искусственного интеллекта, геополитическая нестабильность, цены на нефть… Все это напоминает балаган, где каждый клоун пытается перекричать другого. Но Meta, как это часто бывает, получила свою порцию проблем с особым шиком.

Но это лишь один из четырех тревожных сигналов, которые, словно вороны, кружат над рынком. Эта комбинация уже предвещала медвежью рыночную кампанию 2023 года, когда S&P 500 потерял более семи триллионов долларов. Мы видели нечто подобное и в 2008-м, перед одним из самых тяжелых кризисов в современной истории, когда цены на акции упали более чем на пятьдесят процентов. История, как известно, имеет свойство повторяться, хотя и в несколько измененном виде.

Аналитики шепчутся о 200-процентном росте в ближайший год. Но не спешите бросаться с деньгами! Помните, что даже самые блестящие иллюзии имеют свои темные стороны. Есть риски, о которых нужно знать, прежде чем ввязаться в эту историю.

Обычный наблюдатель, конечно, скажет: переоценили. Задрали цену до небес, а теперь расплачиваются. Но я, повидавший на своем веку немало рыночных бурь, вижу здесь нечто иное. Посмотрите на цифры: коэффициент P/E на 2027 год – всего 3.3. Три с небольшим! А компания, между прочим, выручку утроила, а маржу – взлетела с 36.8% до 74.4%. Это не просто цифры, это – запах нового цикла. Запах, который чувствуется даже сквозь дым рыночных пожарищ.