Через 45 дней после окончания квартала институциональные инвесторы обязаны подавать в Совет по Контролю Ценных Бумаг2 форму 13F. Это документ, позволяющий простым смертным заглянуть в закулисные архивы, где хранятся списки покупок и продаж, сделанных великими Магами Денег3. Но, как любит говорить один мудрец: «Следить за тем, как богатые тратят деньги, — это как наблюдать за драконом, который сжёг ваш дом, чтобы понять, как лучше устраивать пожар».
На сегодняшний день «искусственный интеллект» — не более чем нарядная одежда для скучного алгоритма, способного за доли секунды восстанавливать картины в хаосе данных, что подобно тому, как художник из ветоши создает шедевр, но не без разочарований и забавных ошибок. Вопрос, стоит ли доверять его суждениям — столь же актуален, как и простудиться в полдень летнего зноя, ведь глядя на результаты работы ИИ, непонятно, где кончается его замысел и начинается царство безумия. Например, попросите его изобразить человека, и вы, возможно, получите нечто, где рука будет, к примеру, заканчиваться вовсе не там, где задумано.
Покупка ETF, копирующего S&P 500, — дело простое, как русская печь. Возьмёте, к примеру, Vanguard S&P 500 ETF (VOO) — и будто бы всё логично. Но оцените-ка цену, которую платит инвестор за каждую монету прибыли! Средний P/E индекса сейчас — 27.6, словно чиновник, требующий взятку в 27 рублей 60 копеек за каждую бумажку. А ведь рост индекса — дело рук всего нескольких гигантов из Силиконовой долины, что тянут за собой остальной рынок, как тройка лошадей, запряжённая в телегу с гнилыми колёсами.
Теперь к главным действующим лицам. Nvidia с $4.3 трлн — это как рок-звезда, которая внезапно научилась программировать. Microsoft с $3.8 трлн — добрый дядюшка, который внезапно открыл для себя криптовалюту. Apple за $3.4 трлн — вечная любовь, которую все равно ругают за дорогие чехлы. А теперь внимание: Alphabet (GOOGL) (GOOG) с $2.4 трлн уже топает к их компании, словно незваный гость с бутылкой шампанского.
Так что же такое этот de minimis? Это было что-то вроде бесплатного билета на карнавал глобальной торговли: если ваш товар стоил меньше $800, вы могли спокойно провезти его через границу США без лишних вопросов. Но теперь, начиная с 29 августа, эта вечеринка закончилась. И знаете, кто больше всех страдает? Да, вы угадали: все те милые бабушки и хипстеры, которые продают вязаные шапочки и керамические кружки на Etsy. Потому что теперь их товары могут стать настолько дорогими, что даже самый преданный коллекционер handmade-украшений задумается: «А может, просто купить что-нибудь в Walmart?»
Хотя акции Opendoor упали почти на 9%, утром они росли более чем на 15% из-за энтузиазма от новостей о снижении ставок в пятницу, прежде чем инвесторы начали задумываться о будущем.
С тех пор как Dutch Bros вышел на биржу в 2021 году, его путь был похож на вознесение дуэлянта, уверенного в своей победе. Продажи росли, как грибы после дождя, а прибыль — с жадностью алчущего. Во втором квартале 2025 года выручка выросла на 28% год к году, а чистая прибыль превратила $22,2 млн в $38,4 млн. Но не всё было благоухающим огородом: до 2023 года компания не могла представить даже ежегодную прибыль, а сокращение однодневных продаж вызывало тревогу, подобно хриплому голосу в опере.
Дело, которое сегодня занимает умы аналитиков и инвесторов, связано с чипами H20 — теми самыми, которые Nvidia создала специально для китайского рынка, чтобы соблюсти американские экспортные ограничения на передовые искусственные интеллектуальные системы. Эти чипы уже не раз становились центром внимания. Вспомните первый квартал 2026 фискального года, когда компания объявила о списании запасов на $4,5 миллиарда из-за невозможности продать H20 на территории Китая.
Компания АЭРТ строит «пожарные станции» для полупроводников. Её оборудование заставляет чипы потеть, пока они ещё на фабрике, чтобы выявить слабые места. Сначок это было важно для электромобилей и промышленности, но теперь… ИИ пришёл, как гроза, и обжёг всё вокруг.