Биотехнологии 2026: Предзнаменования и Чудеса

Год 2025-й, как оказалось, был годом пробуждения для сектора биотехнологий, после долгих лет, когда он напоминал скорее больного старца, чем энергичного юношу. Индекс SPDR S&P Biotech ETF (IBB), как верный лакмус, показал рост в 27%, что почти вдвое превысило 16-процентный рост индекса S&P 500. Это, знаете ли, как если бы старый алхимик внезапно сварил зелье, которое действительно работает. Но, как и в любом волшебстве, есть свои нюансы.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Снижение процентных ставок сыграло свою роль, конечно. Биотехнологические компании, как правило, живут в долг, как студенты-маги, и низкие ставки – это как внезапное обнаружение золотого клада в подвале. Но более важным фактором стало приближение «скалы патентов» – момента, когда срок действия патентов на блокбастер-препараты истекает. Это заставило фармацевтических гигантов, словно драконов, наброситься на биотехнологические компании, чтобы пополнить свои запасы чудесных лекарств. Впрочем, не будем забывать, что драконы – существа жадные, и чудеса они покупают по цене, выгодной только им.

Акции Halozyme Therapeutics (HALO) выросли более чем на 25% за год, а Catalyst Pharmaceuticals (CPRX) – чуть больше чем на 3%. Обе эти компании, после тщательного осмотра нашими финансовыми знахарями, выглядят перспективно на 2026 год, хотя и по разным причинам. Словно два разных вида волшебных грибов, каждый со своими уникальными свойствами.

Halozyme: Мастер Подсобных Инструментов

Halozyme, базирующаяся в Сан-Диего, – это компания, которая производит не зелья, а инструменты для их приготовления. Они занимаются системами доставки лекарств, а не сами лекарствами. Это как мастер-оружейник, который делает лучшие луки и стрелы, но не участвует в охоте. Сейчас они поглощают конкурента, Elektrofi, который использует другую систему доставки. По сути, они собирают целую коллекцию инструментов, чтобы быть готовыми к любому волшебному рецепту.

Halozyme лицензирует свою платформу Enhanze, которая позволяет оптимизировать внутривенное и подкожное введение лекарств. Enhanze уже используется в 10 препаратах, включая два ведущих противораковых средства: Herceptin от Roche (лечение рака молочной железы и желудка) и Darzalex Faspro от Johnson & Johnson (лечение множественной миеломы). Представьте себе, что это волшебный шприц, который делает любое зелье более эффективным.

В этом году Halozyme начала получать дополнительные роялти от Opdivo, препарата от Bristol Myers Squibb для лечения солидных опухолей, который был одобрен в Европе для подкожного введения. К счастью, производство Halozyme находится в США, поэтому они не так сильно подвержены таможенным пошлинам. Это как если бы у них был собственный волшебный портал, который позволяет обходить все преграды.

Финансовое здоровье Halozyme подтверждается сильными результатами за третий квартал: рекордная выручка и прибыль на акцию (EPS). Выручка выросла на 22% по сравнению с прошлым годом, до 354 миллионов долларов, а роялти – на 52%, до 236 миллионов долларов. Прибыль на акцию увеличилась на 36%, до 1,43 доллара. Они также сократили свой долгосрочный долг с 1,5 миллиарда долларов до 800 миллионов долларов. Это как если бы они избавились от тяжелого рюкзака, который мешал им двигаться.

Есть, конечно, и опасения. Закон о снижении инфляции может снизить их маржу прибыли. А еще судебный иск от Merck по поводу подкожной версии Keytruda, препарата для лечения рака легких. Однако немецкий суд в декабре вынес предварительный запрет на продажу подкожной версии Keytruda от Merck. Это как если бы другой волшебник вмешался в их спор.

Halozyme прогнозирует годовую выручку в размере от 1,3 до 1,375 миллиарда долларов, что означает рост на 28-35%. Прибыль на акцию составит от 6,10 до 6,50 доллара, что означает увеличение как минимум на 44%. Если эти прогнозы сбудутся, это даст инвесторам мощный импульс. Словно глоток эликсира бодрости.

Catalyst Pharmaceuticals: Специалист по Редким Болезням

Catalyst, базирующаяся в Корал-Гейблс, штат Флорида, специализируется на лечении редких и неврологических заболеваний. У них есть три коммерческих препарата: Fycompa (противосудорожное средство), Firdapse (единственный одобренный FDA препарат для лечения синдрома Ламберта-Итона, неврологического заболевания, часто встречающегося у пациентов с раком легких) и Agamree (для лечения мышечной дистрофии Дюшенна). Это как если бы они были алхимиками, которые занимаются созданием лекарств для тех, кто страдает от самых необычных болезней.

Главный аргумент в пользу Catalyst – их феноменальный рост выручки. С 2021 по 2024 год они сообщили о росте выручки на 249%. Это как если бы их зелья внезапно стали пользоваться огромным спросом.

В этом году, за девять месяцев, Catalyst показал двузначный рост. Общая выручка выросла на 24% по сравнению с прошлым годом, до 436,3 миллиона долларов. Прибыль на акцию выросла на 45,9%, до 1,27 доллара. Благодаря сильным продажам, главным образом Agamree, Catalyst прогнозирует годовую выручку в размере от 565 до 585 миллионов долларов, что на 17% больше, чем в 2024 году.

Компания располагает 700 миллионами долларов наличных и не имеет долгов, что позволяет ей расти за счет расходов на исследования и разработки или ключевых приобретений. Это как если бы у них был бесконечный запас волшебных ингредиентов.

Основной проблемой для Catalyst является снижение продаж Fycompa, которое упало на 26% по сравнению с прошлым годом, до 23,8 миллиона долларов из-за усиления конкуренции со стороны генериков. Однако перспектива одобрения Agamree в Канаде и многообещающие предварительные данные из исследования SUMMIT, которое оценивает долгосрочную безопасность Agamree, вероятно, перевешивают эту проблему. Исследование SUMMIT – это пятилетнее наблюдение, которое оценивает профиль безопасности Agamree и его потенциальные преимущества для поведения, роста, здоровья костей и сердечно-сосудистой системы.

2026 год может стать рекордным для биотехнологических компаний

Halozyme и Catalyst продолжают демонстрировать здоровый двузначный рост выручки и сильные фундаментальные показатели. Однако, как небольшие компании средней капитализации, они остаются привлекательными для покупки, поскольку на них не обращали должного внимания.

В отличие от многих биотехнологических конкурентов, обе компании прибыльны. Несмотря на это, их оценки не взлетели до небес, по крайней мере, пока. Halozyme торгуется с коэффициентом P/E около 15, а Catalyst – менее чем с 14, в то время как средний P/E в этом секторе превышает 26. Обе компании имеют низкий уровень долга или вообще не имеют его, что дает им больше гибкости в выборе стратегии роста.

Они также выделили свою нишу среди биотехнологических компаний, сосредоточившись на том, что у них хорошо получается. Halozyme расширяет свой портфель систем доставки лекарств, а Catalyst получает высокую маржу, сосредоточившись на редких заболеваниях с неудовлетворенными потребностями. Умные инвесторы, интересующиеся биотехнологиями, должны приобрести акции этих компаний, чтобы начать, как кажется, многообещающий год.

Смотрите также

2026-01-24 22:03