Беркшир Хатауэй: Куда деньги, Уоррен?

Итак, Уоррен Баффет. Легенда. Почти что божество для людей, которые верят в чудеса фондового рынка. После тринадцати кварталов чистой продажи акций, он, видите ли, «передал бразды правления» в Беркшир Хатауэй. Пф. Как будто он вообще куда-то ушел. Говорят, он все еще в офисе пять дней в неделю. Пять! Да я бы с радостью сбежал на Багамы после такого, а этот все еще в офисе. Ну да, он же не может просто так позволить себе расслабиться, пока мы тут все пытаемся разобраться, что происходит.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Но, знаете, что интересно? Новый генеральный директор, Грег Эйбел, скромно признал, что Баффет, как бы, все еще принимает решения. Что-то вроде: «Ой, я тут подумал, а может, нам акции обратно выкупить?». Я вот думаю, это как в плохой комедии, где старый босс тайно управляет всем из тени, а новый генеральный директор просто марионетка. Только вместо смеха, вызывает легкую тревогу.

Почему Баффет снова любит акции своей компании

Беркшир Хатауэй подала уведомление в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) о начале обратного выкупа акций. Да, они начали покупать свои же акции. Как будто у них больше некуда девать деньги. Эйбел подтвердил это в интервью CNBC. Он, конечно, сделал вид, что это его собственное решение, но мы-то знаем, кто тут настоящий хозяин положения.

Баффет, как оказалось, был полностью за обратный выкуп. Эйбел признался, что «советовался с Уорреном относительно стоимости и сроков». Как мило. Представляю себе эту беседу: «Грег, нам нужно что-то делать с деньгами, а то они пылиться будут. Давай выкупим акции, это всегда работает». И Эйбел, конечно, послушно кивает.

Почему они вдруг решили выкупать свои же акции? Ну, ответ довольно прост. Они будут это делать только тогда, когда оба, и Баффет, и Эйбел, посчитают, что цена акций ниже их реальной стоимости. Как будто они не знали этого раньше. На самом деле, мне кажется, они просто решили, что пора немного поднять цену акций, чтобы все подумали, что Беркшир Хатауэй все еще сильна.

Странно, правда? Цена акций Беркшир Хатауэй сейчас выше, чем в период, когда они их не выкупали. Но, видите ли, изменилась внешняя ситуация. Цены на нефть взлетели, экономика ослабевает, инфляция снова поднимает голову. И вот Эйбел и Баффет, как провидцы, решили, что Беркшир Хатауэй – лучшая возможность для инвестиций. Как будто у них нет других вариантов.

Первый большой шаг Эйбела (но с благословения Баффета)

Этот обратный выкуп – первый большой шаг Эйбела в качестве генерального директора Беркшир Хатауэй. Но, конечно, Баффет благословил это решение еще до того, как была выкуплена первая акция. Как будто Эйбел просто выполняет приказ. Я вот думаю, может, ему вообще не дают принимать решения самостоятельно.

Баффет оставил Эйбелу кучу денег. На конец 2025 года денежные средства, денежные эквиваленты и краткосрочные инвестиции Беркшир Хатауэй составили 373 миллиарда долларов. 373 миллиарда! Это больше, чем рыночная капитализация 477 компаний из S&P 500. Представляете, сколько они могут потратить? Наверное, они уже придумывают, как потратить эти деньги на что-нибудь совершенно бесполезное.

Эйбел, как и Баффет, предпочитает покупать акции, когда они недооценены. В своем первом письме к акционерам Беркшир Хатауэй он написал: «Мы всегда будем стремиться владеть продуктивными предприятиями, а не казначейскими облигациями США». Как оригинально. Как будто никто никогда раньше этого не говорил.

И приоритеты Эйбела в отношении распределения капитала также совпадают с инвестиционной философией Баффета. В письме к акционерам он написал, что Беркшир Хатауэй будет уделять первоочередное внимание «инвестициям в предприятия, которые мы хорошо понимаем, с устойчивыми преимуществами и долгосрочными экономическими перспективами». Это как цитата из учебника по инвестициям. И, конечно, это описывает Беркшир Хатауэй как нельзя лучше.

Стоит ли следовать за толпой?

Стоит ли вам следовать за «умными деньгами» и также покупать акции Беркшир Хатауэй? Я думаю, да. Хотя, честно говоря, мне все равно. Беркшир Хатауэй остается одной из самых надежных акций на рынке. У нее долгая история обеспечения доходности, превосходящей рыночную. Ее дочерние компании и активы предлагают уровень диверсификации, сопоставимый с уровнем многих биржевых инвестиционных фондов (ETF). И, конечно, ее огромные денежные запасы дают ей достаточно «сухих пороха», чтобы агрессивно покупать больше акций со скидкой, если фондовый рынок упадет. Хотя, конечно, я не думаю, что это произойдет.

Не стоит покупать акцию только потому, что это сделал известный инвестор. Но покупать акцию по тем же причинам, что и известный инвестор, – это другое дело. Хотя, честно говоря, я не думаю, что это имеет какое-либо значение.

Смотрите также

2026-03-29 12:23