Банк, который заставляет Вселенную задуматься: стоит ли покупать акции?

Если бы Вселенная была финансовым рынком (а кто может доказать, что это не так?), то Уоррен Баффет был бы тем самым парнем, который приходит на вечеринку и втихаря забирает все закуски, оставляя вас с чувством глубокой утраты и легкой зависти. Его талант распределять капитал превратил Berkshire Hathaway в триллионный гигант, а его портфель акций стал чем-то вроде священного текста для среднестатистического инвестора, который пытается разгадать загадку успеха.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Диверсифицировать портфель

По состоянию на 21 августа конгломерат владел более чем 605 миллионами акций одного из крупнейших банков, с текущей стоимостью $29 миллиардов — третьей по величине позицией в портфеле Berkshire. Этот банк принес своим акционерам более 118% доходности за последние пять лет. Однако сам Баффет, как истинный философ капитализма, недавно начал продавать эти акции. Зачем? И что это значит для нас, смертных? (Напоминаю, что даже если вы решите следовать его примеру, это не гарантирует вам место в межгалактическом зале славы инвесторов.)

Оперирование силой, достойной космической станции

Компания, о которой идет речь, — это Bank of America (BAC). С активами на $3,4 триллиона он занимает второе место среди банков США по этому показателю. Это, конечно, не размер вселенной, но тоже внушительно. Если бы банки могли говорить (что, согласитесь, было бы несколько тревожно), этот наверняка сказал бы что-то вроде: «Да, я могу одолжить вам деньги, но только если вы обещаете никогда не использовать их для покупки пончиков».

Во втором квартале чистая выручка банка выросла на 4% по сравнению с прошлым годом. Кредитный портфель увеличился на 7%, а чистый процентный доход продолжает расти уже четвертый квартал подряд. Что еще более важно, уровень списаний по кредитам улучшился по сравнению со вторым кварталом 2024 года. Банк остается лидером по привлечению депозитов, что делает его чем-то вроде того человека на вечеринке, который всегда знает, где найти лучший сырный фондю.

Bank of America — это не просто банк; это своего рода финансовый осьминог, щупальца которого тянутся к розничному и малому бизнесу, корпоративному и инвестиционному банкингу, рынкам капитала и управлению богатством. Если одна из этих областей начинает хромать (скажем, как ваш сосед, который случайно споткнулся о собственную кошку), другие могут компенсировать убытки. Такая диверсификация делает его похожим на тот старый радиоприемник, который работает даже тогда, когда половина кнопок отвалилась.

Инвесторы должны следовать примеру Баффета и искать компании с экономическим рвом — устойчивыми конкурентными преимуществами, которые помогают им опережать конкурентов. Bank of America, безусловно, соответствует этим критериям. Его огромный масштаб дает ему преимущество в стоимости, а переключение банков для клиентов — это процесс, который может вызвать больше стресса, чем попытка собрать шкаф из IKEA.

Возвращение капитала: как снежный ком в финансовом мире

Во втором квартале Bank of America заработал $7,1 миллиарда чистой прибыли. Да, это не космический бюджет, но вполне достаточно для того, чтобы сделать ваших соседей немного завистливыми. Компания последовательно возвращает капитал акционерам, словно добрый дядюшка, который всегда помнит о вашем дне рождения.

В этом квартале банк выкупил акций на $5,3 миллиарда и выплатил дивидендов на $2 миллиарда. Текущая дивидендная доходность составляет 2,29%, что значительно выше, чем 1,25% по индексу S&P 500. Это почти как найти на улице пятидолларовую купюру, только регулярно.

Инвесторы могут рассчитывать на продолжение этой практики. Bank of America только что одобрил выкуп акций на $40 миллиардов, а за последнее десятилетие дивиденды выросли на 460%. Это примерно столько же, сколько вы потратили бы на кофе в течение года, если бы решили брать только самые дорогие напитки в Starbucks.

Осторожность: как страх перед темным лесом

Оценка акций может быть таким же непредсказуемым фактором, как поведение вашего кота, когда вы пытаетесь сфотографировать его для Instagram. Сейчас акции Bank of America торгуются с коэффициентом цена/балансовая стоимость (P/B) 1,3, что выше средних значений за последние пять и десять лет. Это похоже на то, как если бы вы платили за пиццу больше, чем обычно, только потому, что сегодня она кажется особенно аппетитной.

Кроме того, инвесторам стоит задуматься о состоянии мировой экономики. Никто не знает, что будет с процентными ставками (даже те, кто говорит, что знают, скорее всего, просто хорошо разыгрывают свою роль). А угроза рецессии всегда маячит на горизонте, как тот человек в очереди за кофе, который забывает свой кошелек. Это то, что нельзя игнорировать, если вы инвестор в банковский сектор.

Продажи Баффета могут быть тревожным сигналом. Возможно, сейчас лучше воздержаться от покупки акций Bank of America, пока их оценка не станет более привлекательной — например, когда P/B опустится ниже единицы. Но кто знает? Может быть, через несколько месяцев мы все будем смотреть на этот график и думать: «Почему я не купил тогда?» 🤔

Смотрите также

2025-08-25 17:08