Кирилл

Сегодня, владея акциями Nvidia, можно косвенно прикоснуться к OpenAI и Anthropic. Обе эти компании тесно сотрудничают с производителем чипов. В сентябре OpenAI объявила о планах развернуть как минимум десять гигаватт центров обработки данных на базе систем Nvidia. Nvidia, в свою очередь, заявила о готовности инвестировать сто миллиардов долларов в этот стартап. В ноябре Anthropic анонсировала покупку вычислительных мощностей на тридцать миллиардов долларов у Microsoft Azure (также работающей на системах Nvidia) и заключение дополнительных контрактов на один гигаватт. Nvidia, как всегда, не отстает – десять миллиардов долларов инвестиций в Anthropic. Похоже, в этой гонке за разум первым придет тот, кто лучше всех умеет вкладывать деньги.

Но, как известно, после самой темной ночи всегда наступает рассвет. 2026 год может стать переломным. Два старых знакомых рынка, кажется, готовы вырваться вперед, а один дерзкий новичок, словно отчаянный игрок, готов поставить всё на красное. Посмотрим, что ждёт этих смельчаков.

Сегодня, 27 октября, я выпила два эспрессо, пересмотрела квартальный отчет и поняла, что Уолл-Стрит опять упустил главное. И, да, я снова чувствую себя немного… бунтаркой. Ну, или просто человеком, который не любит, когда ему диктуют, что покупать.

Rigetti, видите ли, называет себя «пионером в области полномасштабных квантовых вычислений». Они разрабатывают, продают и эксплуатируют квантовые компьютеры с 2017 года. Но, как я уже говорил, Rigetti – это реальный бизнес, с реальной выручкой. Просто это не бизнес с многой выручкой. Понимаете, это как с фермером, у которого есть земля, семена и плуг, но урожай скромный.

Акция выросла более чем на 260% за последние 12 месяцев. Это, конечно, впечатляет. Но настоящий сюрприз в том, что компания, похоже, контролирует ситуацию с высокоскоростной памятью (HBM) на ближайшие несколько лет. Специализируются на этом, да. И, как ни странно, спрос уже не успевает за предложением. Все распродано до 2026 года. Как будто кто-то предвидел. Или просто так случилось.

Во-первых, Microsoft демонстрирует значительный рост во всех своих областях, и в первую очередь благодаря Azure. Пока многие компании всё ещё находятся в фазе «хайпа» с ИИ и облачными вычислениями, Microsoft генерирует реальный, значительный доход. Компания также может похвастаться значительным свободным денежным потоком, здоровой прибыльностью и балансом, с которым мало кто может сравниться. Это как если бы алхимик наконец-то научился превращать свинец в золото, и ещё и делал это с избытком.¹

VOOG, как следует из названия, охотится за компаниями, которые растут быстрее, чем сорняки после дождя. DIA, напротив, предпочитает проверенные временем «голубые фишки» – компании, которые уже давно и успешно занимаются своим делом (и, вероятно, имеют очень влиятельных друзей). В этом сравнении мы попытаемся разобраться, где их стратегии расходятся, насколько они дороги и насколько рискованны для инвестора, стоящего на распутье между жаждой наживы и стремлением к спокойствию.

Если же вас интересует зрение, более пристальное, более текущее, обратите внимание на индекс инвесторов платформы Robinhood Markets. Там, в этом цифровом зеркале, отражаются предпочтения тех, кто наивно верит в возможность быстрого обогащения. Ниже, я представлю пять наиболее востребованных акций среди пользователей этой платформы, и попытаюсь осмыслить, что движет этими людьми, и какие уроки можно извлечь из их выбора.

Realty Income… Имя говорит само за себя. Доходность, стабильность, предсказуемость. Эта компания – словно старый, надежный нотариус, который годами записывает одни и те же цифры. Более 15 500 объектов недвижимости… Почти как империя, построенная на аренде. Они, конечно, не рискуют. И в этом их сила, и в этом их слабость. Они словно застряли в болоте, где каждое движение требует огромных усилий. Но разве не в этом заключается истинная мудрость – в умении довольствоваться малым? Они расширяются в Европу, в казино, даже в Мексику… Но всё это лишь попытки скрыть ту внутреннюю пустоту, ту неизбежную стагнацию, которая их ждёт. 5,3% дивидендная доходность… Это неплохо. Но достаточно ли этого, чтобы удержать душу от тоски?

В третьем квартале компания продемонстрировала выручку в 1,9 миллиарда долларов, что, безусловно, впечатляет. Однако, куда более любопытна сумма в 801 миллион долларов, полученная в качестве скорректированной EBITDA – своего рода чистый доход после всех бухгалтерских пируэтов. И еще 433 миллиона долларов чистой прибыли, словно бабочки, выпорхнувшие из кокона финансовых отчетов. Примечательно, что сегмент подписок и услуг принес 747 миллионов долларов, что составляет почти 40% от общего объема выручки. Именно эта стабильность, эта предсказуемость, словно тихий шепот в бушующем океане криптовалютных торгов, заслуживает особого внимания.