Атлассиан: Бабочка в Шторме? — Нексус Аналитика

Начало 2026 года застало индекс S&P North American Technology Software в состоянии нервного тика – падение на двадцать процентов, будто кто-то нечаянно задел его линейкой. Инвесторы, эти вечно беспокойные существа, впали в панику, предвидя, как искусственный интеллект (ИИ), эта новая, вездесущая муха, может лишить смысла многие корпоративные программные комплексы. Мол, теперь каждая компания сможет сама, из ничего, выстроить себе цифровой замок. Некая наивность, конечно, но паника, как известно, редко отличается логикой.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Атлассиан (TEAM 6.40%), производитель программных инструментов для повышения производительности, для организации хаоса в офисных коллективах, переживает судьбу куда более печальную. Падение на тридцать девять процентов в этом году – цифра, достойная горькой иронии. А если учесть, что от пика 2021 года акции потеряли целых восемьдесят процентов… Впрочем, как говорил один мудрец, даже самые глубокие тени не могут затмить истинного блеска. По крайней мере, пока.

Однако, несмотря на все эти тревожные звоночки, годовая выручка Атлассиан достигла рекордных высот. Неужели паника преувеличена? Вполне возможно. Компания, к тому же, активно внедряет собственные разработки в области ИИ, которые, судя по всему, находят живой отклик у клиентов. Итак, акции Атлассиан достигли самой низкой отметки с момента выхода на биржу в 2015 году. Неужели это прекрасная возможность для долгосрочных инвестиций? Посмотрим, что скрывается за этой бабочкой в шторме.

ИИ преображает продукты Атлассиан

Jira и Confluence – основные инструменты в арсенале Атлассиан. Jira, изначально задуманная как система отслеживания ошибок в программном коде, постепенно превратилась в универсальный инструмент для управления задачами, даже в отделах, далеких от программирования. Confluence, в свою очередь, – нечто вроде цифровой площади, где сотрудники могут обмениваться информацией, документами, сплетнями… В общем, всем необходимым для поддержания корпоративной жизни.

В 2024 году Атлассиан представила платформу Rovo, призванную усилить возможности Jira и Confluence. Rovo предлагает мощный поисковик, способный мгновенно находить информацию во всей организации, будь то в программных продуктах Атлассиан или в сторонних приложениях, таких как Google Drive от Alphabet. Поисковик, как опытный детектив, выуживает нужные данные из глубин корпоративной памяти.

Rovo может взаимодействовать с сотрудниками через чат, помогая им достигать поставленных целей. Кроме того, пользователи могут создавать собственные ИИ-агентов для выполнения конкретных задач, будь то анализ входящих запросов в Jira или подготовка исследовательского отчета. В общем, платформа предлагает широкие возможности для автоматизации и повышения производительности.

К концу второго квартала 2026 финансового года Rovo насчитывала более пяти миллионов активных пользователей в месяц. Невероятный успех для продукта, существующего всего два года. Похоже, Атлассиан удалось создать нечто действительно ценное.

Рост выручки ускоряется

Во втором квартале 2026 финансового года выручка Атлассиан составила 1,6 миллиарда долларов, что на 23 процента больше, чем в прошлом году. Это самый высокий темп роста за последние два года (с третьего квартала 2024 финансового года). Впрочем, компания получила некоторую выгоду от разовой бухгалтерской корректировки, которая повлияла на общую выручку. Детали, конечно, важны, но общая картина выглядит обнадеживающе.

Годовой темп роста выручки Атлассиан превысил 6 миллиардов долларов. И похоже, что ИИ стал скорее драйвером роста, чем угрозой. Чистый коэффициент удержания выручки облачного бизнеса достиг 120 процентов, что на три процентных пункта выше, чем в предыдущем квартале. Это означает, что существующие клиенты тратят на 20 процентов больше денег на Атлассиан, чем в прошлом году. И, по словам руководства компании, расширение использования платформы ИИ является основной причиной этого.

Кроме того, количество сделок, заключенных Атлассиан на сумму более 1 миллиона долларов в год, удвоилось по сравнению с прошлым годом. Это говорит о том, что спрос на программные платформы компании остается высоким среди крупных организаций.

Акции Атлассиан: самая низкая цена за всю историю

Учитывая устойчивый рост выручки и падение цены акций на 80 процентов от пика 2021 года, коэффициент цена/выручка (P/S) составляет всего 4,3. Это самая низкая цена за всю историю компании с момента выхода на биржу более десяти лет назад.

Атлассиан оценивает свой целевой рынок в 67 миллиардов долларов, и утверждает, что он растет примерно на 13 процентов в год. Другими словами, компания не верит, что ИИ разрушит ее возможности. Напротив, эта новая технология, похоже, добавляет ценности.

Однако ситуация может измениться, если инструменты разработки на базе ИИ, такие как Claude Code от Anthropic, станут еще более эффективными в создании сложных программных проектов. Но я думаю, что крупные организации по-прежнему будут предпочитать опытных поставщиков, которые предлагают не только программное обеспечение, но и безопасность, инфраструктуру центров обработки данных и техническую поддержку. Это не так легко скопировать и требует значительных затрат.

Акции Атлассиан сейчас предлагают очень привлекательную цену. Я думаю, что инвесторы, которые готовы купить их сейчас и держать в течение следующих трех-пяти лет, могут добиться хороших результатов. В конце концов, даже самая бабочка, попавшая в шторм, может взлететь, если ей предоставить шанс.

Смотрите также

2026-02-12 12:53