Altria: Когда дым рассеется — Нексус Аналитика

Знаете, я повидала немало корпоративных историй. Altria… О, это целая эпопея. Когда-то – абсолютный титан, машина по производству денег. Двадцать процентов годовых – это, конечно, впечатляет. Почти как найти клад. И все благодаря сигаретам. Да, да, тем самым. Люди курят, независимо от кризисов. Это, знаете, какая-то странная человеческая особенность. И Altria этим умело пользовалась. Но времена меняются. И то, что работало вчера, сегодня может оказаться… ну, скажем так, не очень-то и работающим.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Последние лет десять – какая-то странная эпоха для Altria. Попытки уйти от сигарет… Боже мой. Cronos Group, Juul Labs… Это как инвестировать в единорогов, которые, к сожалению, оказались… ну, скажем так, не совсем единорогами. Миллиарды долларов ушли в трубу. А недавняя покупка NJOY… Упс. Патентные споры с Juul. Что я могу сказать? Иногда кажется, что у Altria просто проклятие. Они как будто специально ищут проблемы. Или, может быть, это просто бизнес. Жестокий, беспощадный бизнес.

Впрочем, за последние два года акции выросли процентов на пятьдесят. Странно, правда? Как будто все вдруг вспомнили, что табак – это все еще табак. И новые продукты, типа оральных никотиновых паучей On!, дают какую-то надежду. Но давайте будем честны. Надежда – штука шаткая. И если сигареты продолжат умирать, то эта надежда может оказаться последней.

Самое главное – это цифры. Altria, конечно, пытается выкрутиться. Поднимает цены. Да, это работает… пока работает. Но поднимать цены на продукт, который становится все менее популярным, – это как пытаться удержать воду в решете. Рано или поздно, вода все равно утечет. И вот тогда начнется самое интересное.

Что говорят цифры

В 2025 году выручка Altria после уплаты налогов упала на полтора процента – до 20,1 миллиарда долларов. Но прибыль на акцию выросла на 4,4 процента – до 5,42 доллара. Хитро, да? Поднимай цены, и пусть люди курят меньше. Главное – прибыль. Но эта схема не может работать вечно. Отправка сигарет упала на десять процентов – до 61,8 миллиона штук. Десять процентов! Это серьезно. А On!, который пытается конкурировать с Zyn от Philip Morris, вырос всего на одиннадцать процентов. И даже это скромное увеличение было под вопросом из-за агрессивных акций Zyn. Похоже, конкуренция становится все жестче.

Altria прогнозирует рост прибыли на акцию в 2026 году – от 2,5 до 5,5 процентов. И с дивидендной доходностью в 6,3 процента это, конечно, выглядит неплохо. Но давайте посмотрим правде в глаза. Это всего лишь цифры. И они могут измениться в любой момент.

Риск очевиден

Попытки Altria диверсифицироваться от сигарет за последнее десятилетие… Ну, скажем так, не очень-то и удались. По сравнению с Philip Morris и British American Tobacco, которые добиваются большего успеха с бездымными продуктами, Altria выглядит… ну, немного нелепо. Я имею в виду, эти ребята, кажется, знают, что делают. А Altria… Что-то у них не складывается.

Курение среди молодежи сейчас на очень низком уровне. Вейпинг, конечно, более популярен. Но это не значит, что Altria сможет заменить потерянные продажи сигарет. Рано или поздно, повышение цен перестанет работать. И если компания не сможет заменить потерянную прибыль новыми продуктами, то акции, рано или поздно, пойдут вниз. Это просто вопрос времени. И знаете что? Я бы не хотела быть на месте тех, кто будет это наблюдать.

Смотрите также

2026-03-31 08:32