Alphabet: Стоит ли покупать акции после отчета?

Итак, Alphabet. Триллионная компания. Кажется, должна бы уже лететь, а она все как-то… разгоняется. Это, конечно, немного нервирует. Но, кажется, в первом квартале что-то изменилось. Рост выручки – 22% за год. Это, знаете ли, не просто так. Последний раз такие цифры были еще в 2022-м. Вроде бы, неплохо.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Акции подскочили на 9%. Около 378 долларов за штуку. Капитализация перевалила за 4,5 триллиона. Все радуются. Но я вот сижу и думаю: а не все ли уже заложено в эту цену? Или, может, в этих самых искусственных интеллектах (ИИ) все-таки есть какой-то потенциал, о котором мы еще не знаем?

Облачный бизнес, который бросает вызов гравитации

Google Cloud, конечно, пока не дотягивает до масштабов поискового бизнеса. Но, знаете, он старается. Очень старается. Выручка выросла на 63% за год – до 20 миллиардов долларов. Впервые за всю историю. И темпы роста ускоряются. Сначала 34%, потом 48%, а теперь – 63%. Вроде бы, неплохо. Особенно, если учесть, что я вообще не разбираюсь в облаках.

Прибыль тоже радует. Операционная прибыль выросла втрое – до 6,6 миллиардов долларов. Операционная маржа расширилась до 32,9% – с 17,8% годом ранее. Вроде бы, все идет по плану. Но я все равно переживаю. Вдруг это просто временный эффект?

А вот еще: объем будущих обязательств (RPO) вырос почти вдвое – до 462 миллиардов долларов. Половина из этой суммы, как ожидается, превратится в выручку в течение следующих 24 месяцев. Звучит оптимистично. Но я все равно проверяю свои расчеты трижды.

По словам генерального директора Сундара Пичаи, модели ИИ Alphabet теперь обрабатывают более 16 миллиардов токенов в минуту. Это на 60% больше, чем квартал назад. А число активных пользователей Gemini Enterprise выросло на 40%. Вроде бы, все идет по плану. Но я все равно боюсь, что что-то пойдет не так.

Кстати, Пичаи признался, что у компании сейчас не хватает вычислительных мощностей. Говорит, выручка Cloud была бы еще выше, если бы у них было больше серверов. Ну, хоть честно.

Рекламный бизнес тоже растет. Выручка от рекламы и других сервисов выросла на 19% – до 60,4 миллиардов долларов. ИИ-режим и AI Overviews привлекают все больше пользователей. Вроде бы, все идет по плану. Но я все равно переживаю.

Огромные расходы

Конечно, за все хорошее приходится платить. Капитальные затраты в первом квартале выросли более чем вдвое – до 35,7 миллиардов долларов. Руководство повысило прогноз капитальных затрат на 2026 год – до 180-190 миллиардов долларов. Это, знаете ли, немного пугает.

Свободный денежный поток упал на 47% – до 10,1 миллиарда долларов. Операционный денежный поток вырос на 27% – до 45,8 миллиарда долларов. Но это не сильно утешает. Амортизация новых инфраструктурных объектов будет оказывать давление на маржу в обозримом будущем. В общем, все как обычно.

Кстати, CFO Anat Ashkenazi предупредила, что расходы в 2027 году будут еще выше. Ну, хоть предупредили.

Стоит ли покупать акции Alphabet сегодня?

Акции, конечно, уже не такие уж и дешевые. Если вычесть из прибыли 2,35 доллара на акцию, полученные от продажи ценных бумаг, то коэффициент P/E составляет около 30. То есть, у компании остается меньше возможностей для ошибок. Если спрос на облачные сервисы ослабнет или капитальные затраты не принесут ожидаемой отдачи, акции могут упасть.

Еще стоит обратить внимание на конкуренцию со стороны Microsoft и Amazon. Они тоже не дремлют. К тому же, недавнее приобретение Wiz (платформа для облачной безопасности) окажет негативное влияние на операционную маржу Google Cloud. Но это, конечно, мелочи.

В целом, когда компания такого масштаба ускоряется, а не замедляется, и делает это как в традиционном рекламном бизнесе, так и в новом направлении ИИ-облачных сервисов, трудно сказать, что акции не привлекательны. Да, соотношение риска и доходности, возможно, не такое привлекательное, как несколько месяцев назад, когда акции торговались около 300 долларов. Но для долгосрочных инвесторов, готовых переждать период больших инвестиций, это все еще выглядит как один из самых надежных ИИ-франчайзингов.

Так стоит ли покупать акции Alphabet сегодня? Думаю, да. Но я бы ограничил размер позиции, чтобы учесть риски, особенно связанные с жесткой конкуренцией в облачном бизнесе. Ежедневник: Количество потерянных криптовалютных единиц: 12. Часов, потраченных на просмотр графиков: 9. Количество панических сообщений друзьям: 24.

Смотрите также

2026-05-01 06:52