Алфавит: Чудеса и Капитал

Итак, Алфавит¹, некогда скромное предприятие, занимавшееся поиском потерянных вещей в цифровом лабиринте, теперь пытается притвориться, что знает, куда идет. И, что удивительно, у них это получается. В основном, конечно, за счет того, что никто другой не знает еще лучше. Доминирование в искусстве поиска – это, знаете ли, как владеть единственной картой в стране, где все заблудились. Примерно 90%, если верить слухам, а слухи, как известно, – это то, что люди верят, когда им нечего больше делать.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Но, как и все волшебники, Алфавит решил, что недостаточно просто находить вещи. Нужно еще и строить замки из облаков (ну, или, как они это называют, «облачные вычисления») и призывать духов машин (искусственный интеллект). И вот тут-то начинается самое интересное.

Недавний отчет о доходах показал, что Алфавит не просто строит замки, но и продает билеты на экскурсии. Доход вырос на 22%, до 110 миллиардов, что, если перевести на язык простых смертных, означает, что у них хватит денег, чтобы купить несколько королевств и еще немного на сувениры. Операционная маржа увеличилась на 200 базисных пунктов, что, по мнению экспертов, является признаком того, что они научились выжимать больше золота из каждой цифровой овцы. Чистая прибыль составила 62,6 миллиарда, а прибыль на акцию – 5,11. Представьте себе гору золота. Теперь умножьте на два. Это все еще недостаточно, конечно. Никогда не бывает достаточно.

Аналитики ожидали 107 миллиардов дохода и 2,63 прибыли на акцию. Алфавит же просто плюнул им в лицо этими цифрами, как дракон, выдыхающий золото. И никто даже не удивился. Потому что это Алфавит. Они так умеют.

Поиск по-прежнему приносит доход (вырос на 19%), реклама – их старый друг и надежный источник золота (прирост 16%), а YouTube, этот гигантский ящик с котиками и обучающими видео, продолжает расти (11%). Но настоящая магия происходит в облаках.

Облачные вычисления – это как выращивать деньги на деревьях. Доход вырос на 63%, до 20 миллиардов, а операционная маржа увеличилась до 33% (с 18% в прошлом году). Это означает, что они не просто выращивают деньги, но и научились делать это эффективнее. И, что самое важное, спрос превышает предложение. Они строят дата-центры быстрее, чем грибы после дождя, но все равно не успевают. Заказы растут, как снежный ком. Бэклоги (список невыполненных заказов) почти удвоился, до 462 миллиардов. Они ожидают, что около половины этого объема превратятся в реальный доход в течение следующих двух лет. Представьте себе, что вы пытаетесь наполнить океан ведром. Примерно то же самое.

Чтобы поддержать этот рост, Алфавит увеличил инвестиции в капитальные затраты (capex) до 180-190 миллиардов долларов к 2026 году (ранее было 175-185 миллиардов). Это как строить новый город, но вместо домов – дата-центры. И вместо жителей – серверы. И вместо мэра – алгоритм.

Одной из главных движущих сил роста облачных вычислений является спрос на Tensor Processing Units (TPU) – собственные чипы Алфавита, предназначенные для искусственного интеллекта. Они недавно представили TPU 8t и TPU 8i – специализированные чипы для обучения и работы с ИИ. Это как создавать отдельные инструменты для каждого ремесла. И, конечно, они гораздо эффективнее, чем пытаться использовать молоток для вышивания крестиком. Спрос на TPU «беспрецедентный», поэтому Алфавит начал продавать их избранным клиентам. Это как продавать волшебные палочки тем, кто умеет ими пользоваться. И, конечно, это открывает новый источник дохода.

Вдобавок ко всему, Алфавит увеличил дивиденды на 5%, до 0,22 доллара на акцию. Доходность составляет всего 0,22%, но это неудивительно, учитывая, что акции выросли на 117% за последний год. И, учитывая, что коэффициент выплат составляет менее 8%, у них есть потенциал для дальнейшего увеличения. Это как добавлять еще одну золотую монету в копилку.

Акции Алфавита, возможно, не являются «кричащей покупкой», как год назад, но при коэффициенте P/E 28 они все еще разумно оценены. Особенно учитывая стабильный рекламный бизнес, растущие облачные вычисления и «беспрецедентный» спрос на чипы ИИ. Это как покупать билет в будущее.

В итоге, акции Алфавита – это покупка. Потому что, в конце концов, кто не хочет иметь дело с компанией, которая строит замки из облаков и продает волшебные палочки?

¹Алфавит, если вы не в курсе, это как гигантский шкаф, в котором хранятся всевозможные компании, от Google до DeepMind. Они пытаются притвориться, что все это имеет смысл, но, честно говоря, никто не знает, что происходит внутри. Это как заглянуть в голову мага.

Смотрите также

2026-04-30 21:43