Акман и его фонд: стоит ли следовать за гуру?

Итак, Билл Акман, имя, которое в мире финансов звучит примерно как имя хорошего портного – надежно и дорого, решил пустить в оборот свой Pershing Square (NYSE: PS) на американском рынке. Предложил новый закрытый паевой фонд, Pershing Square USA (PSUS +0.21%), и, надо сказать, народ клюнул. Пять миллиардов долларов собрал, представляете? Как будто это не деньги, а какие-то забавные наклейки.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

У Акмана уже есть европейский аналог, Pershing Square Holdings (PSH +1.32%), и еще он владеет Howard Hughes Holdings. Но этот новый фонд – самый простой способ для американских инвесторов повторить портфель этого, скажем так, весьма успешного джентльмена. Впрочем, не все так просто, как кажется. Вы знаете, как это бывает с простыми путями – часто они ведут в самые неожиданные места.

Интересоваться, конечно, стоит. Акман, если верить цифрам, с 2004 года выдает в среднем 16,2% годовых. Это, знаете ли, неплохо. Но вот вопрос: а не лучше ли просто самому следить за его ходами? Поверьте, это не так сложно, как кажется, хотя и требует определенной дисциплины. А дисциплина, как известно, – это то, чего так не хватает большинству из нас.

Копировать гения или думать головой?

Акман, надо отдать ему должное, со временем выработал довольно простую стратегию: покупать хорошие компании, которые стоят дешевле, чем должны. И держать их долго. Очень долго. Пока не появится что-то еще лучше или пока не станет совсем уж очевидно, что что-то пошло не так. Это, знаете, как с любимым креслом: пока оно целое и удобное, его не меняешь. Но если оно начинает разваливаться на части, приходится искать новое.

Акман не стесняется рассказывать о своих инвестициях. Он пишет длинные письма акционерам, объясняет свои решения на конференц-звонках, публикует отчеты. А еще он активен в социальных сетях, что в наше время уже само по себе удивительно. В общем, следить за его ходами не так уж и сложно. И, что самое приятное, можно поймать большую часть его прибыли, даже если вы не купите акции фонда в тот же день, что и он. Фонды, знаете ли, держат акции довольно долго, так что времени на реакцию у вас будет предостаточно.

Что может купить Pershing Square USA?

Акман обещает вложить собранные деньги в течение нескольких недель. Скорее всего, портфель нового фонда будет очень похож на портфель европейского аналога. Он уже сделал крупные инвестиции в Amazon и Meta Platforms. Обе компании, надо сказать, сейчас торгуются по довольно привлекательным ценам. А еще у него есть Brookfield Corp., которая, по мнению Акмана, может вырасти на 25% в долгосрочной перспективе. В общем, выбор у него неплохой. Как говорится, богатые тоже плачут, но делают это в более комфортных условиях.

Точно мы узнаем, что купил Акман, в середине августа, когда фонд опубликует отчетность в SEC. Но, скорее всего, мы узнаем об этом и раньше, от самого Акмана. Он, знаете ли, любит рассказывать о своих успехах.

Цена удобства

Конечно, следить за ходами Акмана и менять свой портфель – это работа. И довольно кропотливая. Многие инвесторы предпочтут более простой путь – купить акции фонда. Но за удобство приходится платить. И платить немало.

Во-первых, это комиссия за управление. 2% от стоимости активов. Это, знаете ли, как плата за вход в хороший ресторан. Можно, конечно, купить акции управляющей компании, чтобы немного снизить комиссию. Но это уже другая история.

Во-вторых, фонд, скорее всего, будет торговаться с дисконтом к чистой стоимости активов. Европейский аналог сейчас торгуется с дисконтом почти в 30%. Это значит, что инвесторы, купившие акции на старте, заработали всего 14,9% вместо 16,2% годовых. Новый фонд, кстати, тоже начал торговаться с дисконтом в 18%. В общем, как говорится, бесплатный сыр бывает только в мышеловке.

Конечно, есть вероятность, что новый фонд Акмана превзойдет рынок. Европейский аналог, кстати, обогнал S&P 500. Но многие инвесторы могут заработать больше, просто внимательно следя за ходами Акмана и копируя его лучшие идеи. В конце концов, зачем платить больше, если можно получить то же самое бесплатно?

Смотрите также

2026-05-04 15:53