Акции Alibaba растут благодаря ИИ. Продолжится ли этот моментум?

Alibaba (BABA) просто морально подскочила после того, как китайская компания продемонстрировала признаки долгожданного поворота. Ура! Особенно благодаря росту в сегментах электронной торговли и облачных вычислений. В данный момент акция прибавила почти 60% с начала года — вполне соблазнительная цифра.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Давайте внимательно взглянем на недавние отчеты Alibaba и их обещающие перспективы. Может ли этот моментум продолжиться? Что ж, на вопросы, которые витают в воздухе, берите попкорн!

Восторг от ИИ

Облачный бизнес Alibaba — это громкий заголовок, который заставляет всех терять дар речи: рост выручки составил 26% и достиг почти 4,7 миллиарда долларов. При всей этой радости, конечно, нельзя не отметить, что за успехом стоит искусственный интеллект (ИИ), доходы от продукта ИИ удвоились уже в восьмом квартале подряд. Кроме того, откорректированный EBITA (прибыль до уплаты процентов, налогов и амортизации) сегмента тоже поднялся на 26%, достигнув 412 миллионов долларов.

Компания также анонсировала новый партнерский проект с SAP, в рамках которого клиенты SAP смогут запускать свои системы на инфраструктуре Alibaba. Говорят, что они разрабатывают новый ИИ-микропроцессор специально для анализа данных. И вы не поверите, но Alibaba планирует инвестировать колоссальные 53 миллиарда долларов в ИИ в следующие три года.😳

Пока внимание приковано к ИИ, не забудем, что бизнес электронной торговли остается на первом месте. В отличие от своего американского соперника, Amazon, чья платформа Amazon Web Services стала основной по прибыли, Alibaba продолжает находиться в тени. Ее главные платформы для электронной торговли — Tmall и Taobao, где Taobao вряд ли что-то выиграет в сопоставлении с eBay, но без аукционной функции он вполне себе живет.

В последние годы бизнес Alibaba по электронной торговле испытывал давление из-за нарастающей конкуренции и ослабленной покупательской способности в Китае. Однако компания приняла решение о агрессивных инвестициях для наращивания валовой товарной выручки (GMV) и внедрила новые программные сборы и инструмент для маркетинга с использованием ИИ под названием Quanzhantui. И о чудо, это дало результаты — выручка от электронной торговли выросла на 10% по сравнению с прошлым годом и составила 19,6 миллиардов долларов.

Выручка от сторонних компаний также увеличилась на 10%, а от быстрой доставки — на 13%. Но вот, нужно повэсить на весы: инвестиции в быструю доставку подмяли под собой прибыль, EBITA упал на 21%, составив всего 5,4 миллиарда. Кстати, их премиум-членства 88VIP опять же выросли и теперь превышают 53 миллиона членов. В любом случае, эти цифры радуют и осыпают нас достижениями.

Проблема быстрой доставки, или «мгновенной торговли», когда вы можете получить заказ с Taobao за один час, радует умы до глубины души. Месячная активность пользователей сегмента уже достигла 300 миллионов — а это умноженно на 200% с апреля! В компании заявили, что запуск этого сервиса привел к 20% росту ежедневных пользователей Taobao и, что интересно, существенному увеличению средней покупки на пользователя. Они теперь даже переходят с Tmall Supermarket на модель быстрой доставки. Браво!👏

Сегмент международной торговли компании (AIDC), включая AliExpress, тоже продемонстрировал шикарные результаты. Выручка подскочила на 19%, составив 4,9 миллиарда долларов. И что важно, EBITA этого сегмента, хоть и отрицательный, составил всего -8 миллионов долларов, что является гигантским улучшением по сравнению с теми потерями, которые они несли в предыдущие кварталы.

В итоге общая выручка Alibaba возросла на 2% и составила 34,6 миллиарда долларов, однако выручка выросла на 10% без учета выбытия. Откорректированный EBITA упал на 14% и оказался на уровне 5,4 миллиарда, а скорректированная прибыль на акцию (ADS) уменьшилась на 10%, составив 2,06 доллара.

Операционный денежный поток упал на 39% до 2,9 миллиарда долларов, а свободный денежный поток стал оттоком в 2,6 миллиарда долларов, потеря южного полюса, потому что они больше всего вложились в инфраструктуру дата-центров.

На конец квартала у Alibaba было на руках 52,3 миллиарда долларов наличными и краткосрочными инвестициями и 32,3 миллиарда в долг. У компании также в балансе имеются 51 миллиард долларов акционерного капитала и других инвестиций. Тут нужна хоть маленькая капелька оптимизма, чтобы закрасить эту картину.

Стоит ли акция еще покупать?

Несмотря на то что общие цифры не вызывают восторга, сильные темпы роста выручки в сегментах электронной торговли и облачных вычислений так подогревают интерес инвесторов. Компанию явно считают одним из лидеров в области ИИ в Китае, и появление нового ИИ-микропроцессора для анализа могло бы закрепить этот статус еще больше.

Хотя ее бизнес в сфере электронной торговли начинает набирать обороты, Alibaba также инвестирует много в это направление, чтобы использовать растущие возможности мгновенной торговли. Да, это может негативно повлиять на прибыль, однако если это поможет таргетировать долгосрочный рост и даст компании преимущество в конкурентном китайском интернет-ландшафте, то это будет правильное решение. Тем временем, бизнес AIDC в квартале добился значительных успехов к прибыльности, что должно позитивно сказаться на будущих перспективах.

По оценкам, акции торгуются с forward P/E около 13 по прогнозам аналитиков на фискальный 2026 год. Времена знают и лучшее, честно скажу! Несмотря на сильные результаты акций в этом году, такие оценки по-прежнему выглядят весьма недорогими.

С учетом растущего момента в области ИИ, поворота в электронной торговле, вложений в быструю торговлю и улучшений прибыльности AIDC, я считаю, что акции по-прежнему выглядят как отличный вариант для покупки на текущей оценке.

🥳

Смотрите также

2025-09-03 13:16