Искушение Технологиями: Broadcom и Nvidia в Эпоху Искусственного Разума

Год 2026 был для компании Broadcom годом умеренного успеха, однако последние недели принесли ей ощутимые тревоги. Рост в тринадцать процентов за год – немало, но еще недавно, до публикации финансовых отчетов, акции взлетали на сорок процентов. Теперь же они отступили на двадцать процентов от своих исторических максимумов. И вот, перед нами встает вопрос, мучивший не одно поколение инвесторов: не превзошла ли Broadcom Nvidia в качестве объекта для вложений?

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

До недавнего времени ответ казался очевидным: Nvidia была безусловным лидером. Но теперь, когда рынок отреагировал на новости, и акции Broadcom испытали коррекцию, справедливо ли по-прежнему считать Nvidia более привлекательной инвестицией? Попробуем разобраться, кто из этих двух гигантов, производящих чипы для искусственного интеллекта, заслуживает нашего внимания.

Состязание в Области Искусственного Разума

Nvidia давно и прочно заняла позицию лидера в сфере инвестиций в искусственный интеллект. Ее графические процессоры (GPU) стали стандартом де-факто для центров обработки данных, где обучаются и функционируют модели искусственного интеллекта. Практически каждая компания, занимающаяся разработкой ИИ, в значительной степени полагается на вычислительную мощность Nvidia. И, судя по всему, в ближайшем будущем эта тенденция сохранится.

Многие компании уже адаптировали свои системы под инфраструктуру Nvidia, и переход на другое решение потребовал бы значительных усилий и затрат. Однако Broadcom намерена изменить эту ситуацию. И в этом стремлении, как мне кажется, кроется не только деловая хватка, но и некий вызов, попытка переосмыслить саму природу технологического прогресса.

GPU, безусловно, обладают огромной мощностью и универсальностью, но часто их возможности используются лишь частично. Некоторые процессоры выполняют лишь один тип задач на протяжении всего своего жизненного цикла. Таким образом, значительная часть их потенциала пропадает даром, и эти возможности могли бы быть реализованы в более дешевых и специализированных решениях. Именно эту идею и воплощает Broadcom в своем бизнесе по производству заказных чипов для искусственного интеллекта.

Broadcom сотрудничает с крупными компаниями, занимающимися разработкой ИИ, чтобы спроектировать специализированные чипы, оптимизированные для конкретных задач. В широком сравнительном тесте такой чип, вероятно, уступит GPU. Однако, когда речь идет о выполнении одной конкретной задачи, он превосходит GPU по производительности при более низкой цене. Это напоминает мне старинную притчу о ремесленнике, который создает инструмент, идеально подходящий для одной конкретной работы, в то время как другой ремесленник создает инструмент, способный выполнять множество задач, но ни в одной из них не достигает совершенства.

Рынок огромен, и нет необходимости в сценарии, где один победитель забирает все. Но существенная разница в предлагаемых продуктах очевидна. Итак, кто же преуспевает больше в данный момент?

Скорость Роста: Nvidia впереди

Nvidia полностью сосредоточена на производстве GPU, и подавляющая часть ее доходов поступает от продуктов для центров обработки данных. Это делает ее бизнес высококонцентрированным и эффективным. В первом квартале 2027 финансового года (завершившемся 26 апреля) доходы компании выросли на 85% в годовом исчислении, чему способствовал огромный спрос на искусственный интеллект. На первый взгляд, доходы Broadcom выросли на 48% в годовом исчислении, что значительно ниже, чем у Nvidia. Но это не вся картина.

Broadcom имеет несколько старых подразделений, которые не демонстрируют такого же роста, как ее бизнес по производству заказных чипов для искусственного интеллекта. Если взглянуть на доходы от полупроводников для ИИ, которые составляют чуть менее половины общих доходов Broadcom, то они выросли на 143% в годовом исчислении. Компания прогнозирует рост на 200% в следующем квартале. К концу 2027 года Broadcom ожидает, что этот бизнес принесет ей более 100 миллиардов долларов дохода. Для сравнения, во втором квартале (завершившемся в мае) он принес 10,8 миллиарда долларов.

Таким образом, Nvidia может расти быстрее в целом, но бизнес Broadcom по производству чипов для ИИ растет быстрее. И это, безусловно, заслуживает внимания инвестора, стремящегося к долгосрочным вложениям.

Оценка: Nvidia выглядит более привлекательно

Наконец, давайте посмотрим на оценку. Мы будем использовать соотношение цены к прибыли на ближайший год (P/E), поскольку высокие темпы роста обеих компаний должны быть учтены при оценке их акций. Несмотря на недавнюю распродажу, Broadcom по-прежнему торгуется с огромной премией по сравнению с Nvidia. И это вызывает у меня некоторое беспокойство. Не является ли эта премия результатом чрезмерного оптимизма инвесторов, не учитывающих риски, связанные с конкуренцией на рынке чипов?

Я понимаю энтузиазм вокруг акций Broadcom, связанный с ее бизнесом по производству заказных чипов для искусственного интеллекта. Но компании все еще предстоит доказать, что она сможет завоевать долю рынка. И она пока не предлагает бизнес, который был бы лучше, чем у Nvidia. Nvidia растет быстрее и стоит дешевле. У нее прочные партнерские отношения в отрасли, и она будет оставаться лидером в области искусственного интеллекта на долгие годы.

Несмотря на распродажу акций Broadcom, я по-прежнему считаю, что Nvidia является более привлекательной инвестицией. Но я не настроен пессимистично по отношению к Broadcom, поскольку это еще одна перспективная компания в области искусственного интеллекта.

Смотрите также

2026-06-11 09:12