UiPath: Потенциал роста или очередная забава?

Итак, UiPath (PATH 5.25%). Акции, мягко говоря, не сияют, увы. Более чем на четверть отстают от январских показателей. Компания, конечно, демонстрирует признаки жизни, но попала в весьма неприятную компанию распродаж в секторе программного обеспечения как услуги. UiPath, если кто забыл, специализируется на автоматизации с помощью программных роботов и оркестрации для, как это сейчас модно говорить, «агентного» ИИ. Весьма амбициозно, но, признаться, немного утомительно.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Недавно были опубликованы результаты первого квартала, которые, в общем-то, неплохи. Но хватит ли этого, чтобы вырваться из унылой рутины? Давайте рассмотрим ситуацию повнимательнее, а то мне уже скучно.

Момент, который, впрочем, весьма умерен

UiPath продемонстрировала некоторый, хотя и сдержанный, прогресс в первом квартале. Оркестрация «агентного» ИИ – приоритет номер один, и продукты на основе ИИ были включены в 16 из 20 крупнейших сделок в квартале. При этом сделки с ИИ, в среднем, в шесть раз крупнее, чем без него. Впечатляет, если бы не было так предсказуемо.

Компания продолжает неплохо работать с существующими клиентами, с чистой рентабельностью на основе долларов в размере 109% за последние 12 месяцев. Небольшой рост по сравнению с 107% в четвертом квартале. Любой показатель выше 100% указывает на то, что существующие клиенты растут, а не просто избегают банкротства. Новые годовые повторяющиеся доходы (ARR) составили 49 миллионов долларов. Достаточно, чтобы купить несколько приличных яхт, но не более.

Общий доход за квартал вырос на 17% до 418,4 миллиона долларов, что выше прогноза в 395-400 миллионов долларов. ARR вырос на 12% за год до 1,9 миллиарда долларов. Прибыль на акцию (EPS), скорректированная, выросла на 36% до 0,15 доллара. Вполне себе, если вы не рассчитываете на мгновенное обогащение.

На второй квартал UiPath прогнозирует доход в диапазоне 395-400 миллионов долларов, что соответствует росту на 9-11%. ARR прогнозируется в диапазоне 1,929-1,934 миллиарда долларов. На весь год компания повысила прогноз по доходам до 1,776-1,781 миллиарда долларов и ARR до 2,058-2,063 миллиарда долларов. По сравнению с предыдущим прогнозом в 1,754-1,759 миллиарда долларов дохода и 2,051-2,056 миллиарда долларов ARR – весьма заметное улучшение. Впрочем, посмотрим, что из этого выйдет.

Стоит ли покупать эти акции?

UiPath показал неплохой квартал, но прогноз на второй квартал, мягко говоря, консервативен, что связано с некоторыми валютными рисками. Акции выглядят дешево, с коэффициентом цена/продажи на ближайший год в 3,5 и коэффициентом P/E около 14,5. Но компании необходимо увидеть более значительное ускорение роста ARR, чтобы акции действительно взлетели. Иначе это просто очередная пустая трата времени.

Агентный ИИ находится на очень ранней стадии развития, и, судя по комментариям компаний, занимающихся ИИ-инфраструктурой, это реальный, развивающийся тренд. Платформа Maestro от UiPath имеет большой потенциал, чтобы стать важным инструментом оркестрации ИИ, и она уже интегрирована с такими крупными платформами, как Google Cloud от Alphabet, Microsoft и Salesforce. Компания также адаптировала свою платформу для работы с кодирующими агентами, помогая обеспечить управление. Вполне логично, если бы не было столь утомительно.

Это большой потенциальный драйвер роста, но UiPath – не единственный игрок, преследующий эту возможность, и нет гарантии, что она получит свою справедливую долю от этого развивающегося рынка. Акции спекулятивны, но их низкая оценка делает их интересной инвестицией. Если, конечно, у вас есть достаточно средств, чтобы потерять их без особых сожалений.

Смотрите также

2026-06-03 18:23