Кофе и Капитал: Изысканный Выбор между Starbucks и Dutch Bros

Кофе, несомненно, – это ежедневная необходимость, а не просто удовольствие, и инвесторы, стремящиеся извлечь выгоду из этой непреходящей страсти, оказываются перед дилеммой: выбрать ли устоявшийся престиж Starbucks или дерзкую экспансию Dutch Bros. Как часто бывает, истинная роскошь заключается не в количестве, а в качестве выбора.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Starbucks, подобно старому аристократу, покоится на лаврах своей глобальной империи, предлагая клиентам не просто кофе, но и иллюзию «третьего места» – пространства между домом и работой. Dutch Bros, напротив, – это энергичный выскочка, стремящийся покорить мир скоростью и беззаботностью. Оба игрока действуют на одном и том же рынке, но их финансовые профили и траектории роста предлагают весьма разные возможности для взыскательного инвестора.

Дело о Starbucks

Starbucks – это сеть из тысяч кофеен, разбросанных по всему миру, предлагающая своим клиентам не только напитки, но и определенный статус. Компания умело эксплуатирует образ роскоши, при этом все больше полагаясь на цифровые заказы и доставку. Лояльность клиентов – вот ее главное оружие, особенно на ключевом рынке Китая.

В 2025 финансовом году выручка Starbucks достигла 37,2 миллиарда долларов, что свидетельствует о скромном росте в 2,8% по сравнению с предыдущим годом. Чистая прибыль составила 1,9 миллиарда долларов, что соответствует рентабельности в 5%. Однако эта цифра оказалась ниже, чем в 2024 году (10,4%), что свидетельствует о растущих издержках и меняющихся потребительских предпочтениях. В конце концов, даже у самых устоявшихся империй есть свои слабости.

На сентябрь 2025 года отношение долга к собственному капиталу составило -3.3x, что указывает на то, что обязательства компании превышают ее активы. Текущий коэффициент ликвидности составил 0.7x, что свидетельствует о некоторой финансовой хрупкости. Однако свободный денежный поток в размере 2,4 миллиарда долларов дает компании возможность для реинвестиций и новых начинаний.

Дело о Dutch Bros

Dutch Bros – это сеть кофеен, ориентированных на скорость и дружелюбное обслуживание. Компания делает ставку на свой фирменный энергетический напиток Rebel и холодные кофейные напитки, приготовленные вручную. Благодаря небольшим площадям и высокой пропускной способности, Dutch Bros избегает высоких издержек, связанных с большими кафе и дорогой недвижимостью. Порой, скромность – это лучший способ привлечь внимание.

В 2025 финансовом году выручка Dutch Bros достигла 1,6 миллиарда долларов, что на 28% больше, чем в предыдущем году. Чистая прибыль составила 79,8 миллиона долларов, что соответствует рентабельности в 4,9%. Это значительное улучшение по сравнению с 2023 годом (0,2%), что свидетельствует о масштабировании бизнеса и расширении клиентской базы. Рост, несомненно, является лучшим доказательством успеха.

На декабрь 2025 года отношение долга к собственному капиталу составило 1.6x, что свидетельствует о более умеренном уровне финансового риска. Текущий коэффициент ликвидности составил 1.5x, что указывает на достаточный запас ликвидности для покрытия краткосрочных обязательств. Свободный денежный поток в размере 54,4 миллиона долларов дает компании возможность для дальнейшего развития.

Сравнение рисков

Starbucks подвержена географическим рискам, поскольку 74% ее выручки приходится на Северную Америку. Компания также сталкивается с волатильностью цен на кофейные зерна и молоко, а также с растущими затратами на рабочую силу. В конце концов, даже самые могущественные империи не застрахованы от невзгод.

Dutch Bros, в свою очередь, сильно зависит от своего фирменного энергетического напитка Rebel, который составляет 22% ее системных продаж. Компания также подвержена географическим рискам, поскольку около 65% ее кофеен расположены в западных штатах США. Это делает ее уязвимой для региональных экономических спадов и конкуренции со стороны более крупных игроков, таких как McDonald’s.

Сравнение оценок

Отношение цены к выручке (P/S) сравнивает рыночную стоимость компании с ее выручкой, в то время как прямой коэффициент цены к прибыли (P/E) учитывает будущие прогнозы прибыли. Starbucks выглядит более привлекательной по обоим показателям.

Показатель	Starbucks	Dutch Bros	Отраслевой бенчмарк
Прямой P/E	42.7x	65.8x	31.2x
P/S	3.0x	4.2x

Отраслевой бенчмарк использует ETF SPDR XLY. Показатели оценки получены из Financial Modeling Prep (FMP) и могут отличаться от других поставщиков данных.

Какой акцию купить в 2026 году?

Starbucks, несомненно, является гигантом кофейной индустрии, но Dutch Bros дает ей достойный отпор. Выбор между этими двумя акциями зависит от целей инвестора. Как часто бывает, истина лежит где-то посередине.

Starbucks – это ветеран, который уже не растет так быстро, как его молодой конкурент. Однако после публикации результатов за второй квартал, закончившийся 29 марта, ее акции достигли 52-недельного максимума в 108,88 долларов. Выручка выросла на 9% по сравнению с прошлым годом, до 9,5 миллиарда долларов, благодаря увеличению количества клиентов и среднего чека. Старые привычки умирают последними.

Dutch Bros – это восходящая звезда. В первом квартале ее выручка выросла на целых 31% по сравнению с прошлым годом, до 464,4 миллиона долларов. Ожидается, что в 2026 году продажи продолжат расти, поскольку компания планирует открыть не менее 185 новых кофеен.

Если вы ориентированы на рост, Dutch Bros – лучший выбор. Ее бизнес расширяется гораздо быстрее, чем у ее более крупного конкурента. Если вы ориентированы на доход, Starbucks – лучший выбор, поскольку она предлагает надежную дивидендную доходность в размере 2,5% на 1 июня. Dutch Bros не выплачивает дивиденды. Лично я инвестировал в обе компании, поскольку считаю, что каждая из них – отличная компания. В конце концов, разнообразие – это приправа жизни.

Смотрите также

2026-06-01 22:52