Память и Удача: Размышчения об Одной Инвестицией

Не так давно, в череде обычных биржевых дней, появился фонд, который, признаться, удивил. Roundhill Memory ETF (DRAM +14.60%) – так его называют – за каких-то пару месяцев взлетел почти на девяносто процентов. Словно бабочка, вырвавшаяся из кокона, он привлек к себе внимание, собрав уже более десяти миллиардов долларов активов. Впрочем, взлеты эти, как известно, часто бывают обманчивы.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Секрет его, если можно так выразиться, заключался в узкой специализации. Он сосредоточился на сегменте искусственного интеллекта, который, как полагают, будет пользоваться повышенным спросом в ближайшие годы – память и хранение данных. Будто бы угадали, что будет востребовано завтра. А завтра, как мы знаем, часто не наступает.

И вот, закономерно, другие тоже захотели приобщиться к этой удаче. Появились заявки на создание подобных фондов, и один из них, что неудивительно, предлагает использовать принцип рычага. Leverage Shares 2X Long Memory Daily ETF – такова его претенциозное название – обещает удвоить ежедневную доходность DRAM, за вычетом комиссий и расходов. Будто бы можно взять и удвоить жизнь, если приложить достаточно усилий.

Рычаг сейчас в моде. Но, пожалуй, особенно опасен он в этой нише. Словно игра с огнем, когда рядом сухая трава.

О чем же этот фонд DRAM

Roundhill Memory ETF предлагает более чистую экспозицию к памяти, чем традиционные фонды полупроводников. Сосредоточившись исключительно на теме памяти и хранения, он дает доступ к конкретной истории. К истории, которую, впрочем, уже, возможно, переписывают.

Но игроков на рынке памяти немного, и состав фонда это отражает. Три крупнейшие компании – SK Hynix, Micron Technology (MU +19.43%) и Samsung – вместе составляют семьдесят четыре процента портфеля. Очень концентрированный фонд, по сути, ставка на три компании. Будто бы все яйца в одной корзине, и корзина эта покажется надежной.

Почему 2x версия особенно опасна

Как и любой фонд с плечом, он предназначен для краткосрочной торговли, а не для долгосрочных инвестиций. Есть ряд проблем, которые не позволяют ему просто удвоить вашу прибыль в долгосрочной перспективе. И это помимо огромных колебаний, которые можно ожидать почти ежедневно. Будто бы пытаешься удержать воду в решете.

Существует так называемый «распад волатильности», то есть постепенная потеря стоимости, которая происходит с фондами с плечом из-за математических эффектов ежедневного начисления процентов. Поскольку фонды переоценивают свою экспозицию каждый день, долгосрочная доходность не обязательно соответствует простому умножению доходности базового актива на 2. Чем выше волатильность актива, тем больше потерь от распада волатильности, которые, вероятно, испытает фонд. Будто бы пытаешься построить замок на песке.

Есть также высокие торговые издержки. Многие фонды с плечом взимают комиссию за управление в размере от 0,75% до 1%. Это помимо издержек, связанных с необходимостью переоценки плеча каждый торговый день. Эти издержки съедают прибыль с течением времени. Будто бы плата за иллюзию богатства.

Фонды с плечом обычно очень волатильны для любого актива, на котором они основаны. Особенно это касается высококонцентрированных технологических портфелей, связанных с темой искусственного интеллекта. Будто бы танцевать на краю пропасти.

Roundhill Memory ETF – разумная инвестиция для инвесторов, которые хотят выделить небольшую часть своего портфеля на высокопотенциальную тему. Фонды с плечом могут стать чрезмерно рискованными очень быстро. К этому многие розничные инвесторы не готовы. Будто бы идти в бой без оружия.

Смотрите также

2026-05-26 21:12