Сандиск: Внезапный взлёт на фоне памяти

Итак, акции Sandisk Corporation (SNDK +9.20%) сегодня взмыли вверх, примерно на 8.6% к 10:25 по восточному времени. И, как это часто бывает на финансовых рынках, причина этого явления слегка… нелогична. Всё дело в памяти. И, как следствие, в том, что люди, оказывается, её хотят больше, чем есть. А это, в свою очередь, немного напоминает попытку поймать бесконечность сачком для бабочек – задача, мягко говоря, нетривиальная.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Благодарить за этот внезапный подъём следует японский мегабанк Mizuho. (Они, кстати, известны своей любовью к сложным финансовым инструментам. Говорят, у них даже есть отдел, занимающийся разработкой способов обмена информацией с инопланетянами посредством опционов на фьючерсы. Но это, конечно, лишь слухи.)

Mizuho и любовь к памяти

Сегодня Mizuho повторно подтвердил рейтинг «лучше рынка» и целевую цену в 800 долларов для Micron. Они полагают, что спрос на компьютерную память, подстегиваемый ростом искусственного интеллекта, приведет к дефициту памяти в объеме 30-50% в 2026 и 2027 годах. А цена высокоскоростной памяти (HBM), по их мнению, может вырасти на 70-100% в следующем году. (Представьте себе, что вы пытаетесь вместить бесконечность в конечный объем. Примерно то же самое происходит с ценой памяти, когда спрос превышает предложение.)

Это, очевидно, отличная новость для Micron. Но что это значит для Sandisk? (Этот вопрос, как и большинство вопросов в квантовой физике, имеет несколько ответов, в зависимости от того, как вы на него смотрите. И от того, пьете ли вы чай.)

Что это значит для Sandisk?

Micron производит как DRAM (используется для производства высокоскоростной памяти HBM), так и NAND-память. Sandisk же специализируется исключительно на NAND. Не означает ли это, что оптимистичный отчет Mizuho по HBM актуален только для Micron, а не для Sandisk? (Это примерно то же самое, что спрашивать, имеет ли смысл искать иголку в стоге сена, если у вас нет магнита. Ответ, как правило, зависит от вашей настойчивости.)

Не обязательно. У Sandisk есть ответ на бизнес HBM Micron, и называется он High Bandwidth Flash, или HBF. И буквально на прошлой неделе Mizuho уже говорил о растущем спросе на HBF, прогнозируя, что это также приведет к сокращению предложения NAND в 2027 году. (Представьте себе, что вы пытаетесь построить башню из облаков. Это примерно то же самое, что прогнозировать будущее рынка памяти.)

Конечно, в то время Mizuho говорил в основном о Micron. Но это рынок, на котором Sandisk тоже может конкурировать. Что, вероятно, и объясняет, почему хорошие новости для Micron сегодня толкают акции Sandisk вверх. (Это как эффект бабочки: взмах крыльев в одной части света может вызвать ураган в другой. Или, в данном случае, рост акций одного производителя памяти может привести к росту акций другого.)

И что это значит для вас?

Всё это, конечно, хорошо, но акции Sandisk торгуются с коэффициентом P/E, равным 50, в то время как Micron – всего 35. В день, когда Micron растет, а Sandisk просто плывет в его кильватерной струе, логичным решением будет купить акции Micron, а не Sandisk. (Иногда самое простое решение – самое правильное. Как правило, это верно для большинства задач, включая поиск потерянных носков.)

Иногда, очень редко, логика имеет смысл. Но это не отменяет того факта, что рынок памяти – это сложная и непредсказуемая система, в которой всё может измениться в мгновение ока. Поэтому, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения, всегда проводите собственное исследование и консультируйтесь с финансовым консультантом. (И помните, что даже самые опытные эксперты не могут предсказать будущее. Они могут только делать обоснованные предположения, основанные на имеющейся информации. И надеяться на лучшее.)

Смотрите также

2026-05-26 17:52