Элегия о «Стрекозе» и пустых надеждах

«Archer Aviation» (ACHR +3.68%) – компания, стремящаяся поднять нас в небо на своих электрических аппаратах вертикального взлета и посадки. «Midnight», как они его окрестили, – воздушный экипаж на четверых, обещающий преодолевать около ста миль на одном заряде, со скоростью до ста пятидесяти миль в час. Вроде бы, будущее уже здесь. Или нет?

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

С тех пор, как акции компании появились на бирже в 2021 году, они потеряли около тридцати восьми процентов своей стоимости. Небольшое поражение, если сравнивать с общим рынком. Сейчас акции торгуются около шести долларов, что примерно на двадцать пять процентов ниже, чем в начале 2026 года. Цена, конечно, заставляет задуматься о неких фундаментальных вопросах.

Говорят, компания продвигается по сложной бюрократической лестнице Федерального управления гражданской авиации (FAA), и ожидается, что операции начнутся в 2026 году. Неужели, при такой цене, это не очевидная возможность? Вопрос риторический, как и большинство вопросов о будущем.

Бычий настрой, но взлететь пока не получается

Оптимисты утверждают, что у «Archer» впечатляющий список партнеров, заказы на шесть миллиардов долларов, солидный баланс с примерно 1,8 миллиарда долларов в виде наличных и эквивалентов, а также влиятельный союзник в Белом доме, заинтересованный в развитии eVTOL, возможно, в военных целях. Звучит убедительно. Почти слишком убедительно.

Партнерства, действительно, впечатляют. «United Airlines» (UAL +0.32%) планирует использовать аппараты «Archer» для создания воздушного такси между Манхэттеном и ближайшими аэропортами, а Abu Dhabi Aviation согласилась стать операционным партнером в Абу-Даби. «Stellantis» занимается производством, «Nvidia» и «Palantir Technologies» поставляют передовые технологии. Вроде бы, все складывается. Но что-то все равно не клеится.

Наиболее важным сторонником, пожалуй, является правительство США. Благодаря программе eVTOL Integration Pilot Program (eIPP) «Archer» может проводить ранние испытательные полеты, что значительно ускорит процесс коммерциализации. Программа может позволить «Archer» начать предоставлять услуги воздушного такси в ключевых городах США во второй половине 2026 года. Очередная надежда. Но не слишком ли много надежд?

Однако разрыв между амбициями «Archer» и его текущей реальностью остается огромным. Компания сжигает от 500 до 700 миллионов долларов в год, у нее нет коммерческой лицензии, и она отстает от «Joby Aviation» в плане согласований с регулирующими органами. Произведено всего два eVTOL, что далеко от шести тысяч аппаратов, которые, по прогнозам генерального директора Адама Гольдштейна, будут произведены к 2030 году. Впрочем, прогнозы, как известно, не всегда сбываются.

Все это делает текущую рыночную капитализацию в 4,6 миллиарда долларов трудно проглотить. Да, у «Archer» есть партнеры в оборонной промышленности, такие как Anduril, что может открыть огромный потенциал для прибыли, особенно если компания заключит контракт с правительством США. Но это, как и почти все, что связано с «Archer», пока лишь спекуляции. И в этой спекуляции есть что-то грустное, что-то напоминающее о тщетности усилий.

Таким образом, «Archer» не выглядит привлекательной покупкой даже по текущей цене в шесть долларов за акцию. Это ставка на еще не существующую отрасль, истинную рыночную стоимость которой трудно оценить. Лишь агрессивные инвесторы, вероятно, захотят рассмотреть «Archer» в данный момент. Им, видимо, нравится играть с огнем. А остальные… остальные просто продолжат ждать. Ждать чего-то, что, возможно, никогда не наступит. И в этом ожидании есть своя печальная красота.

Смотрите также

2026-05-26 15:12