SpaceX: Звёздная Пыль и Финансовые Химеры

от

Итак, господа. Слухи, как всегда, опережают действительность, но в этот раз, кажется, они не так уж и далеки от правды. SpaceX, эта самая компания, которая обещает нас всех отправить в космос (и, возможно, даже вернуть), готовится к первичному размещению акций. А это, знаете ли, всегда весело. Особенно когда цифры начинают танцевать, как черти на сеновале.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Говорят о $75 миллиардов. О оценке в $1.75 триллиона. И о быстром попадании в Nasdaq-100. Полагаю, правила Nasdaq изменились, чтобы соответствовать амбициям господина Маска. Это, знаете ли, как если бы гильдия алхимиков внезапно решила, что зелья из лягушачьей икры и паучьих лапок – это вполне себе инвестиции.1 А господин Маск, как известно, умеет создавать иллюзии.

Tesla, конечно, взлетела. Более 26 000% с 2010 года. Это, безусловно, впечатляет. Но помните, что взлететь – это одно, а удержаться в воздухе – совсем другое. Иногда кажется, что некоторые компании держатся в воздухе исключительно на вере и энтузиазме инвесторов. А это, знаете ли, ненадежно.

Оценка SpaceX: История, Которая Не Вписывается в Рамки

В последние тридцать лет, как показывает история, любая компания, стоящая во главе технологической революции, достигала пика своей оценки при отношении цены к выручке (P/S) в диапазоне от 30 до 45. Ну, может, немного больше, если очень постараться. Но главное – P/S выше 30 для лидера рынка – это как пытаться построить башню из песка во время шторма. Недолговечно.

В 2025 году SpaceX получила выручку в $18.67 миллиарда. Если ей удастся достичь оценки в $1.75 триллиона, то P/S будет около 94. Даже при оценке в $1.5 триллиона, P/S остается выше 80. Это, знаете ли, как если бы кто-то решил, что единорог стоит дороже, чем все золото мира.

xAI: Где-то Там, Вдалеке, Слышен Смех Конкурентов

Но самое интересное, пожалуй, в xAI, стартапе, который должен был создать искусственный интеллект Grok. По бумагам, у него рынок сбыта в $26.5 триллиона. Но, похоже, его объедают OpenAI и Anthropic. Как котята – сливки.

Anthropic, говорят, планирует выручку в $10.9 миллиарда во втором квартале, после $4.8 миллиарда в первом. SpaceX же получила $818 миллионов в первом квартале, что на 12.5% больше, чем в прошлом году. Это, знаете ли, как сравнивать слона с мышью. Или, если быть точным, слона, который пытается догнать гепарда.

Да, SpaceX и Anthropic заключили соглашение о вычислениях, по которому Anthropic будет платить SpaceX $1.25 миллиарда в месяц. Но это соглашение можно расторгнуть с 90-дневным уведомлением. Это, знаете ли, как строить замок из песка, зная, что прилив не за горами.

Бухгалтерские Хитрости: Когда Цифры Танцуют Вальс

И, наконец, финансовая отчетность SpaceX. В ней много бухгалтерских ухищрений, чтобы скрыть не очень привлекательную картину. Положительная скорректированная EBITDA – это, конечно, хорошо. Но когда чистый убыток составляет $4.94 миллиарда, а EBITDA – $6.58 миллиарда, то возникает вопрос: что здесь происходит? Это, знаете ли, как если бы маг показывал вам красивый фокус, скрывая за ним пустую шляпу.

Амортизация и износ, а также расходы на акции сотрудников составляют $8.65 миллиарда. Это, знаете ли, как если бы вы пытались замаскировать дыру в лодке, наклеив на нее красивые картинки.

SpaceX пока не прибыльна. Но она претендует на звание самой дорогой компании на Уолл-стрит. Это, знаете ли, как если бы кто-то решил, что воздух можно продавать по цене золота.



1 Гильдия алхимиков и венчурных капиталистов – известная организация, которая занимается инвестициями в сомнительные проекты. Ее члены, как правило, не имеют ни малейшего представления о науке, но зато обладают огромным запасом оптимизма и умением убеждать других людей вкладывать деньги в их авантюры.

Смотрите также

2026-05-26 12:12