Visa: Неизменная ценность во времени

Предсказывать движение рынка – занятие для провидцев, а не для здравомыслящих наблюдателей. Однако, существуют компании, чья устойчивость, словно старый дуб, выдерживает бури перемен. И хотя краткосрочные колебания цены и реальные достижения не всегда совпадают, со временем гармония, как правило, восстанавливается.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Поэтому, когда я решаюсь вложить средства в какую-либо акцию, я рассматриваю это как долгосрочное предприятие. Разумеется, это не означает безусловного, автоматического наращивания вложений. Однако, есть одна акция, к которой я буду неизменно возвращаться, невзирая на экономические катаклизмы и прихоти рынка – это акции Visa (V +1.52%). Это компания, чья надежность, подобно старинному серебру, с годами лишь прибавляет в цене.

Масштаб Visa: Непревзойденное господство

В мире платежных систем Visa и Mastercard, по сути, делят сферы влияния, но масштаб операций Visa, словно широкая русская река, несравненно больше. За второй квартал текущего финансового года (завершившийся 31 марта) Visa обработала 66,1 миллиарда платежей, обеспечив объем транзакций в 3,87 триллиона долларов, и была принята более чем в 175 миллионах торговых точек. Для сравнения, Mastercard обработала около 43,8 миллиарда транзакций (объем в 2,7 триллиона долларов) за последний отчетный период. Разница, скажу я вам, весьма ощутима.

Бизнес-модель Visa проста, как русская песня: процент от каждой транзакции, проходящей через ее сеть. Именно объем имеет решающее значение. И поскольку увеличение объема не требует пропорционального увеличения затрат (инфраструктура уже создана), Visa обладает самыми высокими показателями маржинальности в отрасли, и, пожалуй, одними из самых высоких, которые можно встретить где угодно. В последнем квартале операционная маржа Visa составила 64,4%, а чистая прибыль – 53,6%. Показатели Mastercard, хоть и достойные, но уступают: 60,8% и 46,4% соответственно.

Преодолевая границы традиционных платежей

Обработка платежей всегда будет основой бизнеса Visa, но компания постепенно расширяет свою деятельность. Сегмент дополнительных услуг (VAS) вырос на 27% в год и теперь составляет 30% от общего дохода в 11,2 миллиарда долларов. Эти услуги – словно тонкая паутина, окутывающая базовый бизнес – включают в себя обнаружение мошенничества, консалтинг, маркетинг и анализ данных. Как заметил генеральный директор Visa на последней конференции, VAS представляет собой «большую возможность, чем когда-либо прежде». Visa располагает огромным объемом данных, получаемых в результате бесчисленных транзакций, которые могут помочь финансовым учреждениям и компаниям оптимизировать свою деятельность.

Вряд ли этот сегмент когда-нибудь достигнет масштабов основной деятельности, но это способ для Visa использовать свои огромные и постоянно растущие ресурсы. Компания также активно осваивает технологию стабильных монет (stablecoins), стремясь стать связующим звеном между ними и реальным миром. Стабильные монеты, по сути, являются цифровыми копилками, предназначенными для поддержания стабильной стоимости (обычно привязанной к доллару США). Однако, они не принесут особой пользы, если обычные люди и предприятия не смогут использовать их для покупки повседневных товаров.

Visa пытается решить эту проблему, выступая в роли посредника и выпуская карты, привязанные к стабильным монетам, которые позволяют людям тратить их в местных магазинах, на заправках, в ресторанах – везде, где принимаются карты Visa. Независимо от того, как разовьются события, приятно видеть, что Visa не боится осваивать новые технологии и другие финансовые инновации. В меняющемся финансовом ландшафте, с развитием цифровых платежей, одного лишь размера недостаточно, чтобы сохранить доминирующее положение. Однако, размер, и нежелание почивать на лаврах, должны обеспечить Visa лидирующую позицию на долгие годы.

Visa: Адекватная цена для гиганта рынка

По состоянию на открытие рынка 11 мая, акции Visa торгуются с коэффициентом 24,4 к ожидаемой прибыли на акцию в течение следующих 12 месяцев. Это ниже среднего показателя за последние несколько лет и значительно дешевле, чем год назад. Акции Visa почти никогда не бывают дешевыми, но после снижения более чем на 10% за последние 12 месяцев, они стали более адекватными. Учитывая ее жизненно важную роль в глобальной платежной инфраструктуре, я намерен и дальше удерживать эти акции.

Смотрите также

2026-05-12 19:32