MercadoLibre: Охота за дивидендами в латиноамериканских джунглях

MercadoLibre. Название звучит как обещание, как приглашение к прибыльной охоте. Но в последнее время акции этой компании больше напоминали дикий мустанг, которого никак не удается приручить. Цена топчется на месте, а цифры в отчетах растут, как сорняки после дождя. Рост выручки впечатляет – почти в семь раз за пять лет. Но для акционеров это больше похоже на насмешку.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Компания вкладывает деньги в будущее, а инвесторы смотрят на это, как на азартную игру с сомнительным исходом. Акции просели на восемнадцать процентов с начала года. И я, как человек, который ищет стабильный доход, должен разобраться, стоит ли здесь рисковать, или лучше поискать более спокойную гавань.

Посмотрим на цифры, на отчеты, на перспективы. Попробуем понять, где здесь кроется правда, и можно ли здесь выудить хоть немного дивидендов.

Выручка растет, а маржа тает

Выручка, конечно, впечатляет. Но я смотрю на маржу. Она тает, как лед в стакане виски в жаркий день. Компания объясняет это инвестициями в будущее. Они говорят о возможности изменить латиноамериканский рынок, о сотнях миллионов потенциальных клиентов. Звучит красиво. Но я видел много красивых слов, которые не приносили денег.

Они говорят, что не планируют менять свою инвестиционную стратегию. Что это долгосрочная игра. Что им нужно время. Время – это деньги, как говорил один старый знакомый. И я должен понять, стоит ли ждать.

В первом квартале выручка выросла на сорок девять процентов. Это неплохо. Но я смотрю на детали. Они снизили порог бесплатной доставки в Бразилии. Строят логистическую инфраструктуру. Режут комиссию для продавцов. Инвестируют в финтех и кредитные карты. Все это стоит денег. И я должен понять, когда эти вложения начнут приносить доход.

Объем товаров, проданных через платформу, вырос на сорок два процента. В Бразилии – на тридцать восемь процентов. В Мексике – на двадцать восемь процентов. В Аргентине – на сорок один процент. В Чили – на сорок процентов. Цифры неплохие. Но я смотрю на тенденции. И мне кажется, что рост замедляется.

Их финтех-бизнес тоже растет. Число активных пользователей выросло на двадцать девять процентов. Кредитный портфель почти удвоился. Они выпустили два с половиной миллиона новых карт. Но я смотрю на качество этих кредитов. Доля невозвратных кредитов остается стабильной, но это не значит, что проблем нет.

Активы под управлением выросли на семьдесят семь процентов. Объем платежей через Mercado Pago вырос на пятьдесят процентов. Цифры впечатляют. Но я смотрю на контекст. И мне кажется, что это просто результат инфляции.

Стоит ли покупать акции MercadoLibre?

MercadoLibre строит огромную платформу для электронной коммерции и финтеха. Они видят огромный потенциал на латиноамериканском рынке. Это похоже на то, что когда-то делал Amazon в США. Они вкладывают деньги в свой бизнес, и это правильно. Но я должен понять, когда эти вложения начнут приносить доход.

Акции компании торгуются с коэффициентом P/E в двадцать четыре. Это неплохо. Но я смотрю на PEG-коэффициент. Он ниже 0.8. Это говорит о том, что акции недооценены. Но я не уверен, что это так. Я думаю, что рынок просто ждет, когда компания начнет приносить прибыль.

Я бы купил эти акции, но я бы не торопился. Я бы подождал, когда компания начнет приносить стабильный доход. И я бы не рассчитывал на быстрый рост. Это долгосрочная инвестиция. И я должен быть готов к тому, что мне придется ждать.

Смотрите также

2026-05-12 17:02