Intel и AMD: Взгляд сквозь призму перемен

И Intel, и Advanced Micro Devices, словно два старых поместья, переживают весну. Оба продемонстрировали впечатляющие результаты в первом квартале, и акции их, подобно распустившимся цветам, устремились вверх. Но за этим внешним благополучием скрываются более глубокие процессы, словно течения под поверхностью спокойной реки.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Общим знаменателем для этих двух гигантов является производство центральных процессоров – тех самых «сердец» машин, спрос на которые, подобно неудержимому весеннему потоку, возрос благодаря развитию «разумных» агентов, искусственного интеллекта, способного действовать самостоятельно. Если прежде графические процессоры, словно мощные локомотивы, вели за собой прогресс в области машинного обучения, то теперь и центральные процессоры, словно опытные проводники, играют важную роль в координации и управлении этими новыми силами.

Итак, между Intel и AMD, кто же окажется более выгодной покупкой в эпоху этих перемен? Вопрос, словно шепот ветра в старых деревьях, требует внимательного осмысления.

Intel: От упадка к возрождению, не сразу и не просто

Не так давно Intel казалась обреченной на забвение, словно старинный портрет, покрытый пылью времени. Но теперь, словно феникс, возрождаясь из пепла, акции компании демонстрируют впечатляющий рост, более чем удвоившись за короткий срок.

Инвесторы долгое время считали, что компания упустила поезд в эпоху искусственного интеллекта, сосредоточившись на устаревших технологиях. Отсутствие сильной позиции в области графических процессоров, тех самых двигателей машинного обучения, казалось непреодолимым препятствием.

Однако, словно опытный садовник, Intel в течение многих лет работала над своим «возрождением». В 2021 году компания начала переориентироваться на модель производства чипов для других компаний, словно стремясь обрести большую гибкость и контроль над всем процессом – от проектирования до упаковки. В 2024 году Intel официально запустила направление Foundry, ориентированное на эпоху искусственного интеллекта.

Несмотря на специализацию на центральных процессорах, Intel также стремится заявить о себе в области графических процессоров для центров обработки данных. Компания наняла Эрика Демерса, ранее работавшего в Qualcomm, чтобы возглавить это важное направление.

Взлет «разумных» агентов, по всей видимости, придал новый импульс «возрождению» Intel, поскольку компания всегда была лидером в области проектирования центральных процессоров. В первом квартале компания превзошла ожидания аналитиков по прибыли, а прогноз по выручке на второй квартал оказался значительно выше консенсусных оценок. Выручка от центров обработки данных выросла на 22%, превысив 5 миллиардов долларов.

«Соотношение центральных и графических процессоров в AI-серверах раньше составляло 1 к 8, теперь – 1 к 4, и я думаю, что оно может приблизиться к паритету или даже стать лучше», – заявил генеральный директор Intel Лип-Бу Тан на последней конференции для инвесторов. «Мы внесли много изменений в архитектуру центральных процессоров, чтобы оптимизировать их для различных рабочих нагрузок».

Однако, несмотря на все успехи, Intel все еще терпит убытки по общепринятым принципам бухгалтерского учета. Даже с учетом прогнозируемой скорректированной прибыли на акцию в размере 1,08 доллара в 2026 году, акции компании торгуются с коэффициентом более 104 к скорректированной прибыли на акцию и почти 9,7 к выручке.

Поэтому инвесторам, возможно, стоит добавить акции Intel в свой список для наблюдения или начать с небольшой позиции, постепенно увеличивая ее, чтобы дать компании больше времени для оправдания своей оценки. Спешка в этом деле, как известно, может привести к разочарованию.

AMD: Бескомпромиссная гибкость и перспективные позиции

AMD также продемонстрировала отличные результаты в первом квартале, превзойдя ожидания по прибыли, выручке и прогнозам на второй квартал. Выручка от центров обработки данных выросла на 57% в годовом исчислении, чему способствовал сильный спрос как на центральные, так и на графические процессоры.

Генеральный директор AMD Лиза Су теперь ожидает, что среднегодовой темп роста (CAGR) центральных процессоров превысит 35% в ближайшие годы, что приведет к увеличению общего адресуемого рынка до более чем 120 миллиардов долларов к 2030 году.

AMD отличается от Intel тем, что является компанией, которая проектирует чипы, но не производит их самостоятельно. Компания полагается на Taiwan Semiconductor для большинства своих производственных мощностей.

AMD также опережает Intel в области графических процессоров для центров обработки данных, с такими крупными клиентами, как Meta Platforms, которые закупают ее графические процессоры. Компания также производит специализированные чипы, предназначенные для обработки рабочих нагрузок искусственного интеллекта в гипермасштабных центрах обработки данных.

У обеих компаний есть свои сильные и слабые стороны. Intel контролирует весь процесс производства центральных процессоров, что дает ей больше контроля над своей судьбой, но ей еще предстоит пройти долгий путь в области графических процессоров. AMD, будучи компанией, которая не производит чипы самостоятельно, больше зависит от Taiwan Semiconductor. Это хорошо в одном смысле, поскольку позволяет AMD вести менее капиталоемкий бизнес. Но если Taiwan Semiconductor столкнется с проблемами с производственными мощностями, это может ограничить AMD.

С коэффициентом 57 к ожидаемой прибыли на акцию и 14 к выручке, AMD кажется более выгодной ставкой на данный момент, хотя ситуация может измениться, если Intel добьется успеха в области графических процессоров.

Однако, учитывая, что акции обеих компаний уже значительно выросли в этом году, я думаю, что стоит подождать лучших точек входа или начать с небольшой позиции, постепенно увеличивая ее. Часть будущего успеха уже заложена в цену акций обеих компаний.

Смотрите также

2026-05-10 14:42