Уоррен Баффет и Искусство Спокойствия в Бурные Времена

Поговаривают, что китайское слово для «кризис» означает сочетание «опасность» и «возможность». Что ж, весьма занятная теория, хотя и не совсем верная с лингвистической точки зрения. Однако, как это ни причудливо, она прекрасно согласуется с инвестиционной философией мистера Уоррена Баффета, человека, чье имя в деловых кругах звучит как мантра спокойствия.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Опасности, признаться, нынче повсюду. Война, не желающая утихать, вносит смятение в нефтяные рынки. Господин Трамп, с его пристрастием к тарифам, добавляет масла в огонь инфляции. Некоторые эксперты, словно вещуны, предсказывают, что повсеместное внедрение искусственного интеллекта (ИИ) приведет к хаосу на рынке труда. А Федеральная резервная система, кажется, попала между молотом и наковальней, не зная, что делать с процентными ставками. В общем, ситуация, способная заставить нервного инвестора прибегнуть к успокоительному.

Но мистер Баффет, надо сказать, всегда смотрел на подобные перипетии с оптимизмом, достойным лорда-философа. И вот его главный совет для тех, кто собирается покупать акции в периоды рыночной неопределенности. А совет, скажу я вам, весьма дельный.

Два бесценных наставления от Баффета

Пожалуй, самое часто цитируемое изречение мистера Баффета звучит так: «Мы просто пытаемся быть испуганными, когда другие жадничают, и жадничать, когда другие испуганы». Эти слова впервые появились в письме к акционерам компании Berkshire Hathaway (BRKA 0.23%) (BRKB 0.13%) в 1986 году, а опубликованы были в начале 1987-го. Забавно, не правда ли?

Дело в том, что в то время фондовый рынок чувствовал себя превосходно. Индекс S&P 500 (^GSPC +0.29%) вырос почти на 15% в 1986 году, а Dow Jones Industrial Average (^DJI 0.31%) взлетел более чем на 22%. И к концу первого квартала 1987 года оба индекса прибавили еще по 20%. Однако, предостережение мистера Баффета оказалось пугающе пророческим. В октябре 1987 года S&P 500 и Dow рухнули в то, что вошло в историю как «Черный понедельник» – одно из самых печально известных обрушений фондового рынка.

Еще одно часто цитируемое высказывание Баффета гласит: «Фондовый рынок – это устройство для перекачки денег от нетерпеливых к терпеливым». Его мысль проста: инвесторы, ориентированные на долгосрочную перспективу, скорее всего, получат прибыль, как правило, за счет инвесторов, которые торгуют акциями, руководствуясь краткосрочными страхами или эйфорией. Что ж, весьма меткое наблюдение, не находите?

Оба этих наставления Баффета, как две стороны одной медали, подчеркивают важность правильного инвестиционного мышления. Когда рыночная неопределенность приводит к паническим продажам, это создает возможности для инвесторов, способных смотреть дальше временных бурь. Эти же инвесторы прекрасно понимают, что продавать акции хорошо управляемых компаний с надежными перспективами только потому, что они упали в цене, – крайне неразумно.

Применение философии Баффета

Подход мистера Баффета к инвестициям заключается в разделении цены акции и ее внутренней стоимости. Если вы можете разумно оценить стоимость бизнеса компании, рыночная неопределенность не должна вас беспокоить. Более того, она может даже оказаться полезной. Это, знаете ли, как хороший английский завтрак – чем больше, тем лучше.

Какая же акция в портфеле компании Berkshire Hathaway лучше всего демонстрирует, как мистер Баффет применяет свою инвестиционную философию на практике? Я бы отдал предпочтение компании The Coca-Cola Company (KO 0.23%).

Мистер Баффет начал инвестировать в Coca-Cola в 1988 году. И, что примечательно, это произошло сразу после «Черного понедельника», когда панические продажи представили ему прекрасную возможность. Легендарный инвестор был жаден, когда другие были испуганы. Это, знаете ли, как найти жемчужину в куче ракушек.

Coca-Cola – это самая долгосрочная инвестиция в портфеле Berkshire Hathaway. Это также третья по величине позиция в конгломерате, стоимость которой составляет около 31,5 миллиарда долларов. В своем письме к акционерам Berkshire Hathaway в 2023 году мистер Баффет отметил: «Когда вы находите по-настоящему замечательный бизнес, придерживайтесь его. Терпение вознаграждается, и один замечательный бизнес может компенсировать многие посредственные решения». Что ж, весьма мудрые слова.

С Coca-Cola фондовый рынок действительно перекачал деньги от нетерпеливых инвесторов, лишенных долгосрочного видения, к всегда терпеливому мистеру Баффету. Но как мистер Баффет знал, когда покупать Coca-Cola, и как он знал, что это акция, которую стоит удерживать?

Во-первых, он прекрасно понимал бизнес компании. Если акция не входит в круг его компетенции, он знает, что не может оценить ее потенциальный рост прибыли – важнейший компонент при оценке ее внутренней стоимости. Это, знаете ли, как хороший повар – он не станет готовить блюдо, рецепт которого не знает.

Во-вторых, мистер Баффет признал, что Coca-Cola имеет прочный «ров» – сильный бренд, известный во всем мире. Миллионы потребителей пьют колу каждый день (включая самого мистера Баффета, кстати). Coca-Cola имела ценовую власть и лояльность клиентов в 1988 году. И она сохраняет их по сей день.

Просто, но трудно

Совет мистера Баффета о покупке акций в периоды рыночной неопределенности прост. Однако, он также труден, потому что требует дисциплины, чтобы отбросить эмоции. Это, знаете ли, как играть в шахматы – нужно думать на несколько ходов вперед.

Инвесторы, которые покупали акции высокого качества в 1988 году, во время финансового кризиса 2008 года или в начале пандемии COVID-19 в 2020 году, смогли использовать неопределенность в своих интересах. Но, вероятно, им пришлось идти против инстинкта следовать за толпой. Это, знаете ли, как плыть против течения.

Стоит отметить, что мистер Баффет не покупает много акций в текущей рыночной ситуации. Основные индексы находятся вблизи исторических максимумов. Однако, если неопределенность приведет к страху, а страх – к массовым продажам, то, вероятно, мистер Баффет и новый генеральный директор Berkshire Hathaway, Грег Абель, примут меры. Другие инвесторы должны быть готовы сделать то же самое.

Смотрите также

2026-05-03 11:42