Enterprise Products Partners: Танцы с Дьяволом на Трубопроводе

Enterprise Products Partners (EPD 1.73%)… Ах, эти американские аббревиатуры, словно заклинания, призванные скрыть истинную сущность вещей. Начало 2026 года для этой компании оказалось на удивление бодрым – акции подскочили более чем на двадцать процентов. И это при дивидендной доходности, приближающейся к шести! Похоже, господа, мы наблюдаем не просто рост, а некий… танец с дьяволом. И дьявол, судя по всему, весьма доволен. К тому же, квартальные результаты оказались вполне приличными, что, в общем-то, и неудивительно. В мире, где все продается и покупается, даже трубы не могут оставаться в стороне.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Погрузимся же в отчетность, дабы понять, стоит ли этот трубопровод нашего внимания. Или, как говорят в народе, не попадем ли мы в переделку, если решим на него положиться.

Благоприятный климат для Enterprise

2025 год выдался для Enterprise не самым простым. Будто кто-то нарочно подкладывал камни под колеса. Но, слава Богу, все эти неприятности остались позади. В первом квартале компания продемонстрировала вполне уверенный рост. Операционный доход увеличился на восемь процентов, достигнув 1,9 миллиарда долларов. А скорректированная EBITDA и вовсе подскочила на десять процентов, достигнув 2,7 миллиарда. Операционный денежный поток, за вычетом капитальных затрат, вырос на пять процентов, до 2,11 миллиарда долларов. А скорректированный свободный денежный поток и вовсе взлетел на восемьдесят три процента, достигнув 1,93 миллиарда. Неплохо, неплохо. Правда, всегда есть риск, что эти цифры окажутся лишь иллюзией, созданной умелыми бухгалтерами.

Дивиденды по-прежнему хорошо обеспечены, а баланс компании выглядит вполне устойчивым. Коэффициент покрытия денежным потоком составил 1,8 в четвертом квартале, а коэффициент долговой нагрузки – 3,2. Выплачено 0,55 доллара на акцию, что на 2,8 процента больше, чем в прошлом году. Кроме того, компания выкупила акции на 116 миллионов долларов. Впрочем, не стоит забывать, что в мире финансов все относительно. Сегодня ты – король, а завтра – нищий.

В этом году Enterprise увеличила бюджет капитальных затрат на 300 миллионов долларов, доведя его до 2,9-3,2 миллиарда. Это, конечно, меньше, чем 4,4 миллиарда, потраченных в прошлом году. Компания по-прежнему рассчитывает на получение около 1 миллиарда долларов свободного денежного потока в 2026 году, несмотря на увеличение капитальных затрат. Кроме того, недавно компания выручила 600 миллионов долларов от продажи активов. Что ж, посмотрим, куда пойдут эти деньги. На новые трубы или на зарплаты топ-менеджерам?

Стоит ли покупать акции?

Начало 2026 года для Enterprise оказалось лучше, чем ожидалось, чему способствовала повышенная волатильность цен на энергоносители. Несмотря на то, что около 80 процентов бизнеса компании основано на фиксированных тарифах, она обычно неплохо себя чувствует в периоды высокой волатильности. К тому же, строительство двух новых заводов по переработке природного газа в Пермском бассейне должно укрепить и без того сильные позиции компании в 2027 году. Похоже, господа, мы наблюдаем не просто рост, а некий… танец с дьяволом. И дьявол, судя по всему, весьма доволен.

Как один из лучших и самых стабильных мастер-лимитированных партнерств (MLP) в сфере транспортировки энергоносителей, это акция, которую инвесторам, ориентированным на доход, стоит продолжать держать в своем портфеле в долгосрочной перспективе. И всегда стоит добавлять ее при любом снижении. Однако, я, вероятно, не буду гнаться за ней здесь, учитывая ее сильные результаты в начале года, поскольку на рынке есть более привлекательные варианты. В конце концов, жадность – плохой советчик, особенно в мире финансов.

Смотрите также

2026-05-02 00:02