Застой в Персидском заливе и коррекция в секторе ПО

Два дня после продления президентом Трампом негласного перемирия с Ираном, ситуация в Ормузском проливе остаётся в тупике. Соединённые Штаты продолжают блокаду, объявленную после достижения договорённости о перемирии, в то время как Иран, в свою очередь, препятствует судоходству, создавая впечатление борьбы за контроль над стратегически важным водным путём. На этом фоне цены на нефть демонстрируют рост, поскольку инвесторы делают ставку на затяжной характер кризиса.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Однако, в то время как геополитическая напряжённость оказывает давление на энергетические рынки, фондовые индексы, в особенности технологический сектор, испытывают иные, хотя и не менее ощутимые трудности. Падение котировок акций, отчасти обусловленное отсутствием прогресса в разрешении конфликта, усугубилось обвалом в секторе программного обеспечения после публикации финансовых отчётов компаний ServiceNow (NOW 17.75%) и IBM (IBM 7.83%).

Коррекция в секторе ПО: причины и последствия

Результаты отчётности оказались в соответствии с ожиданиями аналитиков, однако инвесторы восприняли их с обеспокоенностью, на фоне усиливающихся опасений относительно потенциального разрушительного воздействия искусственного интеллекта на традиционные бизнес-модели в сфере программного обеспечения. В результате, индекс Nasdaq Composite стал лидером снижения среди основных фондовых индексов, закрыв сессию с падением на 0.9%, в то время как S&P 500 снизился на 0.4%.

ETF, отслеживающий сектор программного обеспечения, iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV 5.83%), упал почти на 6% в течение дня, снизившись на 22% с начала года. Примечательно, что в начале месяца наблюдался некоторый отскок, и ETF вырос на 20% от минимума, однако сегодняшнее падение нивелировало эти достижения.

Несмотря на то, что финансовые показатели ServiceNow и IBM в целом соответствовали ожиданиям, они не смогли развеять опасения инвесторов относительно потенциального влияния искусственного интеллекта. Особое недовольство вызвал консервативный подход компаний к прогнозированию результатов на весь год, за исключением приобретения компанией ServiceNow фирмы Armis, специализирующейся на кибербезопасности.

IBM объяснила сдержанность в прогнозах неопределённостью в мировой экономике, вызванной конфликтом на Ближнем Востоке, в то время как ServiceNow отметила, что редко пересматривает прогнозы на весь год после публикации результатов только за один квартал.

ServiceNow подчеркнула, что 50% новых контрактов заключаются по модели ценообразования, не основанной на количестве лицензий, включая использование токенов и коннекторов, что свидетельствует о диверсификации бизнес-модели. Однако эта стратегия негативно сказалась на марже, поскольку стоимость реализованной продукции выросла на 44% до 940 миллионов долларов, в то время как валовая прибыль увеличилась всего на 16.1% до 2.83 миллиарда долларов, что ниже 22%-ного роста выручки. Даже после корректировки валовая маржа снизилась с 84.5% до 81.5%, а убытки по профессиональным услугам сохранились.

Если эта тенденция сохранится, маржа ServiceNow, вероятно, продолжит снижаться, поскольку компания, по всей видимости, жертвует прибыльностью ради поддержания темпов роста выручки. IBM не столкнулась с аналогичными проблемами, хотя и получает менее половины своей выручки от программного обеспечения.

Инвестиционные последствия

Примечательно, что для сегодняшней распродажи акций компаний сектора программного обеспечения были достаточны результаты отчётов ServiceNow и IBM, несмотря на то, что они составляют лишь небольшую долю ETF IGV. Это указывает на повышенную чувствительность инвесторов к любым сигналам, свидетельствующим о потенциальных рисках для традиционных бизнес-моделей в сфере программного обеспечения.

На данный момент, несмотря на недавний отскок акций компаний сектора ПО, инвесторы остаются скептичными и продолжают придерживаться мнения о том, что развитие искусственного интеллекта, в частности, таких программ, как Anthropic’s Claude Code, может привести к потере бизнеса для компаний, разрабатывающих корпоративное программное обеспечение.

По мере публикации финансовых отчётов других компаний в этом секторе, станет ясно, насколько оправданы опасения инвесторов. Однако, в ближайшее время планка для компаний сектора ПО останется высокой, пока опасения относительно влияния искусственного интеллекта не будут развеяны.

Смотрите также

2026-04-24 01:12