Колыбель и Упадок: Размышления об Акциях Comcast

Comcast Corporation (CMCSA +8.36%)… Кажется, сегодня рынок на мгновение забыл о законе всеобщей энтропии. Акции компании взмыли на 8.8% к полудню по восточному времени, будто стая перелетных птиц, покинувшая зимние оковы. И причина, как всегда, кроется в тонких нюансах бухгалтерских отчетов.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Аналитики, эти вечные предсказатели, ожидали скромных $0.72 за акцию и выручку в $30.4 миллиарда. Но Comcast, словно росток, пробившийся сквозь асфальт, превзошел их ожидания: $0.79 за акцию и $31.5 миллиарда выручки. Удалось, значит, обмануть рынок… хотя бы на этот раз.

Квартальный Отчет Comcast

Год к году, выручка выросла на 5%. Но не будем обманываться этим мимолетным блеском. Под поверхностью скрывается тревожная тенденция – сокращение числа абонентов широкополосного доступа. Впрочем, рынок сегодня празднует, и кто мы такие, чтобы спорить с его мимолетной радостью?

Прибыль, конечно, «превзошла» ожидания аналитиков… по не-GAAP показателям. Но даже эта приукрашенная цифра упала на 27.5% год к году. А если взглянуть на реальную картину, на прибыль, рассчитанную по GAAP, то и тут – ощутимый спад: $0.60 за акцию, минус 33% к прошлому году. И свободный денежный поток? Всего $3.9 миллиарда, падение на 28%. Будто река, теряющая воду в засушливое лето.

Рост, если он и был, пришел не из традиционных кабельных или широкополосных сегментов, а из неожиданных источников: беспроводная связь, подписка на Peacock и билеты в тематические парки. Количество абонентов широкополосного доступа сократилось на 65 000, но число беспроводных абонентов выросло на 435 000. Подписчики Peacock прибавили 12%, а повышение цен принесло дополнительные 71% выручки. Тематические парки же ликуют, увеличив выручку на 24%. Словно оазис в пустыне.

Что ждет акции Comcast впереди?

Если взглянуть на картину в целом, то бизнес все еще кажется находящимся в упадке. Но есть и проблески света. Лучшая новость для инвесторов – это то, что акции Comcast сегодня выглядят подозрительно дешево. Всего 5.5 P/E и дивидендная доходность 4.5%. Может быть, стоит рискнуть, несмотря на снижение прибыли и свободного денежного потока?

Учитывая P/E в 11 на следующий год и прогнозируемый рост прибыли примерно на 50% в течение следующих пяти лет (после дна в 2026 году), признаюсь: оценка интригует. Это словно старое, потрепанное жизнью дерево, которое все еще может дать плоды. Но хватит ли сил у его корней, чтобы выдержать грядущие бури?

Смотрите также

2026-04-23 19:32