AppLovin против The Trade Desk: Анализ для тех, кто не боится рисковать (и смеяться)

Итак, дамы и господа, любители акций и те, кто случайно забрел сюда, надеясь на что-нибудь менее… финансовое! Сегодня мы разбираем два титана рекламных технологий: AppLovin (APP +2.20%) и The Trade Desk (TTD +1.55%). Оба переживают не лучшие времена – как будто они участвуют в конкурсе «Кто быстрее потеряет деньги!». AppLovin просел на 20% за последние полгода, The Trade Desk – на целых 55%! Представляете, как акционеры The Trade Desk сейчас выглядят? Как будто их обманули в лотерею, а вместо выигрыша дали талончик на бесплатный осмотр дантиста!

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Аналитики, как обычно, пытаются найти хоть что-то хорошее в этой ситуации. У обоих есть потенциал для отскока, и у обоих медианные целевые цены выше текущих. Но, как говорится, дьявол кроется в деталях… и в рейтингах аналитиков. Давайте посмотрим, кто здесь настоящий герой, а кто – просто массовка.

У AppLovin медианная целевая цена в 660 долларов – на 39% выше текущей цены. Неплохо, неплохо! Почти как найти клад, зарытый прямо в вашем саду!
У The Trade Desk – 30 долларов, что на 34% выше текущей цены. Ну, это как найти монетку на улице… приятно, конечно, но не сильно поможет на пенсии.

Но самое интересное – это то, как аналитики относятся к этим компаниям. Здесь разница просто колоссальная! Как будто они оценивают не акции, а участников циркового представления. Один – акробат, готовый к тройному сальто, а другой – клоун, который постоянно падает в грязь.

Взгляд за целевые цены

Аналитики – ребята оптимистичные, это мы знаем. Они всегда видят свет в конце тоннеля, даже если этот тоннель ведет в шахту. Поэтому большинство рейтингов – это «покупать». Но когда дело доходит до AppLovin и The Trade Desk, ситуация меняется. Это как выбирать между ужином в ресторане высокой кухни и бутербродом с колбасой на вокзале.

AppLovin имеет 30 рейтингов «покупать» и всего 5 «удерживать». Это как будто все говорят: «Берите, не пожалеете!». The Trade Desk, напротив, имеет 21 «покупать», 19 «удерживать» и даже 3 «продавать»! Представляете, три человека сказали: «Продавайте, пока не поздно!». Это как будто три мудреца предсказали неудачу.

The Trade Desk в последнее время столкнулся с серьезными проблемами. Все началось с перехода на платформу Kokai, ориентированную на искусственный интеллект. Что-то пошло не так, продажи упали, и рост так и не восстановился. Даже при 100% использовании платформы, рост выручки в четвертом квартале составил всего 14% – меньше, чем 22% годом ранее. И это еще не все! Чистая прибыль тоже упала из-за усиления конкуренции со стороны Amazon и других гигантов. Представляете, Amazon решил откусить кусочек рекламного пирога! Это как если бы медведь решил участвовать в конкурсе красоты.

Проблемы The Trade Desk на этом не заканчиваются. Агентства жалуются на высокие комиссии и непрозрачное ценообразование. Говорят, платформа полна скрытых платежей. Это как если бы вам продали ящик с сюрпризами, а внутри оказались только носки с дырками.

AppLovin, напротив, использует другой подход к ценообразованию. Они берут комиссию за результат – только когда реклама работает. Но чтобы работать с AppLovin, вам нужно полностью доверить им свой рекламный бюджет. Это как если бы вы отдали свой кошелек фокуснику. С одной стороны, страшно, с другой – может быть, он сделает вас богаче.

AppLovin растет быстрее, чем The Trade Desk. Продажи выросли на 70% в 2025 году, почти так же быстро, как и в 2024 году. Но у них есть одна проблема: им нужно больше рекламодателей. Чем больше рекламы, тем лучше работает алгоритм. Это как если бы вы пытались испечь пирог, а у вас закончились ингредиенты.

Платить за качество

AppLovin находится в лучшей позиции для долгосрочного роста, но вам придется за это заплатить. Акции торгуются по коэффициенту 20 к ожидаемым продажам на 2026 год. The Trade Desk, напротив, торгуется всего по коэффициенту 3.3. Это как если бы вы покупали новый автомобиль за 20 тысяч долларов, а The Trade Desk – за 3.3 тысячи. Конечно, The Trade Desk дешевле, но он может оказаться ржавым ведром.

Обе компании имеют небольшую долю на рынке цифровой рекламы, но AppLovin сейчас набирает обороты. И это не похоже на временное явление. Они также демонстрируют операционный рычаг, то есть их затраты растут медленнее, чем выручка. Это как если бы вы нашли способ печь пироги быстрее и дешевле.

The Trade Desk пытается выделиться, предлагая альтернативу так называемым «закрытым экосистемам». Вы можете рекламироваться на множестве сайтов, а не только на тех, которые принадлежат рекламной платформе. Но за это придется заплатить. Все меньше и меньше рекламодателей считают, что эта цена оправдана. Это как если бы вы покупали билет в VIP-ложу, а там оказывалось, что обзор хуже, чем с обычных мест.

Итак, AppLovin дороже The Trade Desk, но аналитики считают, что это стоит того. Акции не дешевые, но они верят, что компания будет расти и дальше. Они предпочитают платить за компанию, которая работает на полную мощность, чем покупать дешевый билет в поезд, который может никогда не прибыть.

А The Trade Desk, несмотря на привлекательную оценку, сейчас испытывает проблемы. Поэтому лучше пока держаться от него подальше.

Смотрите также

2026-04-23 02:33