Искусные приобретения: Взгляд на технологических гигантов

от

В нынешнем году, подобно капризной даме, Уолл-стрит проявила некое отстранение от предприятий технологического сектора. Угасающий интерес к перспективам, казалось бы, безграничного искусственного интеллекта, вкупе с возрастающими затратами на инфраструктуру, послужил причиной для весьма заметного перераспределения капиталов – переориентации интересов инвесторов в сторону более надежных, материальных активов. Такое положение дел, несомненно, представляло собой удобный момент для вдумчивого наблюдателя.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

В результате, акции таких компаний, как Microsoft, Amazon и Alphabet, оказались представлены на рынке по весьма привлекательным ценам – словно достойные кандидаты, ожидающие своего часа.

Ибо, несмотря на то, что эти гиганты, казалось бы, заняты лишь облачными технологиями, они, в действительности, плетут весьма сложные сети, охватывающие широкий спектр деятельности – от программного обеспечения и потребительских сервисов до логистики, рекламы и даже орбитальной инфраструктуры. Они не просто арендуют вычислительные мощности искусственного интеллекта, но и, с нескрываемым усердием, стремятся к полному контролю над его развитием.

Microsoft: Разум в рабочем пространстве

Оценка Microsoft, несомненно, заслуживает внимания. Соотношение цены к прибыли на ближайший год составляет 21, что на 45% ниже пикового значения 2024 года. При этом, доходы от облачного сервиса Azure демонстрируют рост, близкий к 40% в год. Рынок, по-видимому, склонен рассматривать Microsoft как зрелого, несколько устаревшего титана, не замечая при этом того недюжинного потенциала, который кроется в ее программных разработках, связанных с искусственным интеллектом.

Помимо Azure, Microsoft создала полноценную операционную систему искусственного интеллекта для предприятий, благодаря своему многомиллиардному партнерству с OpenAI. Модели OpenAI интегрированы непосредственно в Microsoft Copilot для Microsoft 365, что внесло столь необходимое обновление в такие проверенные временем продукты, как Excel, PowerPoint, Teams и Outlook. Каждый из этих сервисов теперь обладает функциями, основанными на искусственном интеллекте.

На уровне предприятий GitHub Copilot используется для написания нового кода в крупных корпорациях, а Dynamics 365 Copilot помогает автоматизировать критически важные приложения, такие как воронки продаж и прогнозирование цепочек поставок в режиме реального времени. В то же время, устройства Surface теперь оснащены специализированными нейронными процессорами. А собственные ускорители Maia от Microsoft развертываются в ее центрах обработки данных, что позволяет снизить затраты на вывод данных по сравнению с использованием стандартных графических процессоров.

Такая вертикальная интеграция, от кремния до программного обеспечения, призвана создать конкурентное преимущество. Даже в условиях перераспределения капиталов, Microsoft, благодаря своим диверсифицированным денежным потокам от облачных технологий, персональных компьютеров, игр, LinkedIn и безопасности, сохраняет прочную основу, в то время как ее экосистема искусственного интеллекта тихо, но верно, набирает обороты.

Amazon: От склада к дальнему рубежу

Соотношение стоимости предприятия Amazon к прибыли до вычета процентов, налогов, амортизации и износа (EBITDA) составляет примерно 18 – самое низкое значение за всю историю компании. Подобная скромность, несомненно, может быть привлекательна для вдумчивого инвестора.

Облачный сегмент компании, Amazon Web Services (AWS), остается краеугольным камнем всего бизнеса. Новые продукты на основе искусственного интеллекта, такие как Bedrock, разработанные в партнерстве с Anthropic, служат централизованными площадками для корпоративных клиентов, чтобы получить доступ к базовым моделям.

Однако, Amazon не ограничивается лишь виртуальным пространством. Компания активно внедряет искусственный интеллект в физический мир. Автономные мобильные роботы Proteus и роботизированные манипуляторы Sparrow могут собирать, складировать и сортировать посылки быстрее, чем человеческие работники.

Кроме того, недавнее приобретение Globalstar расширяет Project Kuiper, предоставляя компании прямой контроль над задержкой для граничных вычислений AWS. Это было дальновидное решение, поскольку повышение эффективности от этой сделки должно привести к улучшению услуг нового поколения, включающих робототехнику в режиме реального времени и доставку дронами.

И, наконец, разговорный ИИ-помощник Rufus от Amazon помогает персонализировать рекомендации по продуктам для клиентов на розничном рынке компании, объем которого составляет около 500 миллиардов долларов.

Alphabet: Не только рекламная империя

На первый взгляд, акции Alphabet кажутся наиболее дорогими из этой троицы. Соотношение цены к прибыли на ближайший год составляет 29, что лишь немного ниже пикового значения конца 2025 года и значительно выше среднего показателя за последние два года, составляющего около 21. Расширение оценки Alphabet за последний год внесло свой вклад в эту премию.

Однако, существует более тонкий способ анализа компании – в частности, путем рассмотрения ее PEG-коэффициента за последние 12 месяцев, который составляет 0,91. Любое положительное значение этого коэффициента ниже 1,0 обычно рассматривается как сигнал о том, что акция недооценена, что указывает на то, что Alphabet торгуется по разумной цене по отношению к темпам роста ее прибыли.

Некоторые по-прежнему рассматривают Alphabet как рекламную компанию с побочным бизнесом в области облачных вычислений, но они упускают из виду тенденции, связанные с технологической инфраструктурой Alphabet и ее потенциал.

Loading widget...

Alphabet питает большую часть своей расширяющейся инфраструктуры центров обработки данных с помощью специализированных чипов TPU, разработанных в партнерстве с Broadcom. Доступ к TPU стал выгодным предложением для других гипермасштабируемых компаний, которые арендуют емкость у Alphabet.

Кроме того, скрытым катализатором является давняя доля Alphabet в SpaceX. По мере того как SpaceX движется к первичному публичному размещению, Alphabet может получить прибыль в размере около 140 миллиардов долларов, одновременно получив первоочередной доступ к основной сети спутниковой связи с низкой задержкой.

Это отношение может стать основой для глобальных вычислений на периферии, особенно для автономного парка Waymo и суверенных регионов Google Cloud. Похоже, что Alphabet готовится превратить давно упущенную финансовую долю в частной космической компании в первоочередной доступ к стратегической орбитальной инфраструктуре, которую другим конкурентам придется арендовать по постоянно растущим рыночным ставкам.

Инвестиции в технологические акции: Благоразумный выбор

Текущая переориентация капиталов создала редкое окно, которое видят лишь вдумчивые инвесторы. Длительные и неконтролируемые панические продажи привели к тому, что акции Microsoft, Amazon и Alphabet стали недооцененными. Хотя их соответствующие профили оценки отражают скептицизм инвесторов относительно того, как быстро их значительные инвестиции в искусственный интеллект окупятся, каждая компания уже доказала свою пригодность на рынке в отношении программного обеспечения, логистики, поиска, рекламы и физической инфраструктуры.

История показывает, что эта переориентация в конечном итоге отменится. Когда это произойдет, выигрывают компании, которые разработали экосистемы искусственного интеллекта, которые не только прочны, но и защищены от внешних воздействий на следующее десятилетие, и они принесут стабильную долгосрочную прибыль.

Смотрите также

2026-04-21 16:22