Морские приключения и здравый смысл

Инвесторы, как известно, существа капризные. В последние недели их благосклонность к круизным компаниям заметно поубавилась. Виной тому – непомерные цены на топливо, которое, как ни крути, является жизненной силой этих морских гигантов. Однако, как гласит старая поговорка, даже в бурю можно найти повод для оптимизма. И этот повод – рекордные объемы бронирований, несмотря на все экономические неурядицы. Похоже, пассажиры готовы заплатить немного больше за возможность отдохнуть от суеты, даже если компания переложит возросшие расходы на их плечи.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Итак, в море бушуют страсти, но есть компании, которые, кажется, не боятся ни волн, ни штормов. Позвольте представить вам двух капитанов, чьи корабли, на мой взгляд, наиболее устойчивы к натиску обстоятельств.

1. Royal Caribbean: Иллюзия роскоши и здравый расчет

Royal Caribbean (RCL +0.38%) – вторая по величине круизная компания, и, признаюсь, она умеет производить впечатление. В отличие от своего более скромного конкурента, Carnival Corp., она предлагает не просто отдых, а некое подобие роскоши, доступной, правда, не каждому. Это как хороший портвейн: не слишком дорогой, но и не совсем обычный. И, как это ни парадоксально, именно эта умеренность делает ее клиентов менее чувствительными к экономическим колебаниям.

Компания первой осмелилась предложить пассажирам необычные развлечения на борту: ледовые катки, скалодромы… В индустрии, где 100% заполненность означает два человека в каюте, Royal Caribbean отчиталась о 110%. Неудивительно, что компания взяла курс на строительство новых кораблей. В прошлом году был спущен на воду один, и в планах – еще три к 2028 году. Ведь, как известно, чем больше кораблей, тем больше возможностей для обогащения.

Такая заполненность позволяет компании не прибегать к щедрым скидкам, что, в свою очередь, положительно сказывается на доходах. В 2025 году они выросли на 8% в годовом исчислении. А поскольку расходы не росли такими же темпами, чистая прибыль компании достигла 4,3 миллиарда долларов, увеличившись на 48% за тот же период. Похоже, в этой компании знают толк в арифметике.

К тому же, Royal Caribbean проявила предусмотрительность и захеджировала 60% своих расходов на топливо, что, безусловно, смягчает удар по бюджету. В результате, акции компании упали всего на 20% с февраля, а P/E ratio составляет 18 – почти минимальное значение за год. Такая цена может привлечь охотников за выгодными предложениями, ведь перед нами – проверенный бизнес, который вряд ли пойдет ко дну.

2. Viking: Изысканность и эксклюзивность

Viking (VIK 1.39%) – это не просто круизная компания, это – заявление. Ее философия – полная противоположность массовому туризму. Компания предлагает изысканный отдых на небольших судах, предназначенных для взыскательных клиентов. Это как дорогой парфюм: не для всех, но для тех, кто понимает его ценность. Благодаря этому, Viking смогла занять свою нишу на рынке, предлагая круизы по рекам, которые недоступны для более крупных судов.

Эти корабли отказались от излишней роскоши в пользу образования и новых впечатлений. Круизная компания ориентирована только на взрослых и ограничивает количество пассажиров в каюте до двух человек. Благодаря этому подходу, Viking получает 4% от общего дохода индустрии, при этом на ее долю приходится менее 1% от общего количества пассажиров. Похоже, качество важнее количества.

Несмотря на эти ограничения, компания отчиталась о 95% заполненности в 2025 году. Благодаря этому успеху, парк Viking насчитывает 103 судна, и в планах – строительство еще нескольких, включая 16 океанских лайнеров, которые будут спущены на воду до 2034 года. Похоже, компания не собирается останавливаться на достигнутом.

В результате, доход компании вырос на 22% в 2025 году. Как и Royal Caribbean, Viking смогла ограничить рост расходов, что позволило ей получить чистую прибыль в размере 1,1 миллиарда долларов – значительно больше, чем 153 миллиона долларов, заработанных в 2024 году. Такие результаты не могут не впечатлять инвесторов. В результате, акции компании стабильно растут с момента ее первичного публичного размещения в мае 2024 года и торгуются вблизи 52-недельного максимума.

Недавний P/E ratio в размере 33 лишь немного превышает средний показатель для S&P 500, который составляет 29. Учитывая агрессивный рост компании, она вполне может оправдать эту премию, даже в текущих условиях.

В заключение, позвольте мне заметить, что инвестиции в круизные компании – это всегда риск. Но, как гласит старая поговорка, без риска нет и награды. А в море, как известно, всегда есть шанс найти сокровище.

Смотрите также

2026-04-12 10:43