Nu Holdings (NU +1.70%), этакая латиноамериканская новинка в сфере финансовых технологий, вышла на биржу в декабре 2021 года по цене 9 долларов за акцию. С тех пор акции выросли более чем на 60%, что, безусловно, превзошло 40%-ный рост S&P 500. Однако, как часто бывает, путь этот был отмечен не столько триумфом, сколько чередой взлетов и падений. Пока основной бизнес компании демонстрировал рост, геополитические бури и макроэкономические невзгоды в ключевых рынках неуклонно давили на ее оценку. Стоит ли надеяться на чудо в следующие десять лет?
Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.
Присоединиться бесплатно в ТелеграмСильные и слабые стороны
Nu владеет NuBank, крупнейшим цифровым банком Латинской Америки. Большая часть клиентов сосредоточена в Бразилии, Мексике и Колумбии. Отказ от традиционных офисов и предложение кредитных карт без комиссий позволило NuBank расти быстрее конкурентов, погрязших в бюрократии и бетоне. Удачно заманили клиентов кредитами, услугами электронной коммерции и даже, представьте себе, торговлей криптовалютами. В общем, все как у нас, только в тропиках.
С 2021 по 2025 год число клиентов Nu в конце года увеличилось с 54 миллионов до 131 миллиона. Активность клиентов (отношение активных клиентов к общему числу) выросла с 76% до 83%, а средний доход на клиента (ARPAC) более чем утроился – с 4,50 до 15 долларов. Впечатляюще, не правда ли? Как сорняк, пробивающий асфальт. При этом средние затраты на активного клиента оставались стабильными. Очевидно, что компания умеет считать деньги.
С 2021 по 2025 год выручка росла со среднегодовым темпом роста (CAGR) в 75%. Компания стала прибыльной в 2023 году, а прибыль на акцию (EPS) почти удвоилась в 2024 году и увеличилась на 45% в 2025 году. Цифры, которые заставляют задуматься. Однако, стоит помнить, что за любым ростом скрывается своя цена.
По мере расширения в Мексику и Колумбию, чтобы снизить зависимость от бразильского рынка, маржа валовой и чистой прибыли Nu снизилась. Эти новые рынки требовали более высоких затрат на финансирование и резервов на покрытие кредитных убытков. Кроме того, расширение доли низкомаржинальных обеспеченных кредитов и кредитов под зарплату усугубило ситуацию. В общем, типичная история: растут везде, а прибыль остается в Бразилии.
Эти краткосрочные проблемы, наряду с девальвацией валют и вооруженными конфликтами в Латинской Америке, заставили многих инвесторов отвернуться от Nu и ее региональных конкурентов. Однако, по цене 15 долларов, акции Nu кажутся недооцененными – всего 17-кратное значение текущей прибыли. Но кто знает, что ждет нас впереди?
Что ждет акции Nu через 10 лет?
Аналитики ожидают, что с 2025 по 2028 год выручка и EPS Nu будут расти со среднегодовым темпом роста в 28% и 36% соответственно. Если компания сможет соответствовать этим ожиданиям, и EPS будет расти на 20% в год в течение следующих восьми лет, а к концу этого периода акции будут торговаться с коэффициентом 25 к прибыли, то стоимость акций может вырасти более чем в десять раз – до 158 долларов за акцию. Звучит оптимистично, не правда ли? Но помните, что прогнозы – это всего лишь прогнозы.
Этот радужный прогноз предполагает, что макроэкономические и геополитические проблемы в Латинской Америке в конечном итоге исчезнут. Но даже если эти проблемы сохранятся, Nu все равно должна продолжать привлекать клиентов и оставаться одним из лидеров на рынке финансовых технологий в Латинской Америке. Впрочем, надеяться на лучшее – это, конечно, хорошо, но и готовиться к худшему тоже не помешает.
Смотрите также
- Роснефть акции прогноз. Цена ROSN
- Полюс акции прогноз. Цена PLZL
- НОВАТЭК акции прогноз. Цена NVTK
- ГК Самолет акции прогноз. Цена SMLT
- Банк ВТБ акции прогноз. Цена VTBR
- Сбербанк акции прогноз. Цена SBER
- Циан акции прогноз. Цена CNRU
- Пермэнергосбыт акции привилегированные прогноз. Цена PMSBP
- Сургутнефтегаз акции привилегированные прогноз. Цена SNGSP
- ЛУКОЙЛ акции прогноз. Цена LKOH
2026-04-01 18:52