Nvidia и ближневосточные неприятности

Дорогие мои, некоторые из вас, владеющие акциями Nvidia (NVDA 0.33%) или размышляющие о приобретении, вероятно, задаются вопросом, не повлияет ли ближневосточный конфликт, начавшийся 28 февраля, на финансовые результаты компании. Позвольте мне прояснить ситуацию. Не то чтобы она была особенно сложной, но, знаете ли, всегда приятно иметь четкое представление.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Логистические неудобства

Рост стоимости логистики, разумеется, уже ощущается. И не только Nvidia страдает, но, будем честны, нас интересует именно она. В основном это связано с резким подорожанием транспортировки, вызванным скачком цен на нефть. Вполне предсказуемо, если вы хоть немного следите за новостями, а не только за котировками.

Цены на нефть взлетели до небес, поскольку Иран, по сути, закрыл Ормузский пролив для танкеров и других судов. Этот узкий водный путь, расположенный у южного побережья Ирана, жизненно важен для мировых поставок нефти – через него проходит около 20% мирового объема. Как драматично! Впрочем, нефть всегда была источником драмы, не так ли?

Подорожание нефти неизбежно отразилось на ценах на различные нефтепродукты, включая бензин, дизельное топливо (которое, как вы знаете, используют грузовики), авиационный керосин (для самолетов, в том числе грузовых), мазут (для грузовых судов) и отопительное масло. Это, конечно, радует владельцев нефтяных компаний, но создает определенные трудности для всех остальных. Впрочем, кто-то всегда должен выигрывать, не правда ли?

Nvidia закупает компоненты по всему миру, особенно на Тайване, где Taiwan Semiconductor Manufacturing производит ее графические процессоры (GPU). По имеющейся информации, Nvidia в основном транспортирует свои GPU из Тайваня в США с помощью срочной воздушной доставки. Рост стоимости воздушных перевозок, естественно, скажется на валовой и, следовательно, на чистой прибыли компании. Это, знаете ли, элементарная арифметика.

Более того, увеличение транспортных расходов увеличит затраты на доставку продукции клиентам, что также негативно скажется на операционной и чистой прибыли. Впрочем, не стоит драматизировать. Nvidia – компания серьезная, она справится.

Но есть и хорошие новости

Я полагаю, что рост логистических издержек окажет определенное влияние на финансовые результаты Nvidia, но это влияние будет незначительным, если конфликт – и фактическое закрытие Ормузского пролива – не затянется надолго. Впрочем, если бы все было просто, не было бы и необходимости в таких, как я.

Nvidia, будучи крупной компанией и важным клиентом, имеет определенные рычаги воздействия на транспортные компании. Это, знаете ли, закон рынка. Всегда приятно иметь возможность немного поторговаться.

Более того, спрос на GPU, обеспечивающие работу искусственного интеллекта, настолько высок, что Nvidia, вероятно, сможет переложить хотя бы часть возросших логистических издержек на клиентов, особенно на тех, с которыми у нее еще не заключены контракты с фиксированными ценами. Это, разумеется, не самый приятный способ ведения бизнеса, но, будем честны, в мире бизнеса не принято проявлять особую деликатность.

Наконец, я ожидаю, что финансовые результаты Nvidia за первый квартал (которые должны быть опубликованы в конце мая) будут впечатляющими и вновь превзойдут ожидания Уолл-стрит, как это было в четвертом квартале. Это мнение основано на крайне оптимистичных комментариях генерального директора Дженсена Хуанга на GTC 2026, крупнейшей в мире конференции по искусственному интеллекту, которая состоялась в начале этого месяца. Похоже, господин Хуанг знает, о чем говорит.

Другими словами, незначительное или умеренное влияние конфликта не должно существенно сказаться на результатах компании. У Nvidia достаточно валовой, операционной и чистой прибыли, чтобы это компенсировать, если позволите мне так выразиться. В прошлом финансовом году (финансовый 2026 год, закончившийся в конце января) ее скорректированная валовая прибыль составила 71,3%, а скорректированная чистая прибыль – 54,2%. Для сравнения, у ее основного конкурента в области GPU, Advanced Micro Devices (AMD), в прошлом финансовом году скорректированная валовая прибыль составила 52,4%, а скорректированная чистая прибыль – 19,7%. Разница, как вы видите, весьма существенная.

Да, акции Nvidia в последнее время торгуются в относительно узком диапазоне, но это связано с тем, что ближневосточный конфликт негативно повлиял на общий рынок в течение последних трех недель. Тем не менее, акции по-прежнему находятся на пути к значительному росту в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Так что, дорогие мои, не стоит паниковать. Все идет своим чередом.

Смотрите также

2026-03-25 03:22