Тайваньский Полупроводник: Цена Геополитического Риска

Времена тревожные, и не мудрено, что инвестор, оглядываясь на мировые события, ощущает неясную тревогу за свои вложения. Особенно когда речь заходит о компании Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM 2.79%). Словно тень, нависшая над производственными мощностями, геополитическая напряженность в одном месте мира, неизменно отзывается эхом в другом.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Взгляд обращен на Ближний Восток, на клубок противоречий, где каждый шаг чреват последствиями. И невольно вспоминается о той же самой напряженности, что клубится вокруг Тайваня, о негласной борьбе за влияние и контроль. Ведь именно здесь, на этом острове, сосредоточено более девяноста процентов мирового производства самых передовых полупроводников. И это не просто цифра – это нерв современной цивилизации, тонкая нить, связывающая нас с технологическим прогрессом.

Вопрос, терзающий разум инвестора, прост и сложен одновременно: стоит ли избавляться от акций TSMC? Попробуем разобраться, не упустив из виду ни одной детали, ни одной тени, скрывающейся за фасадом оптимистичных прогнозов.

Геополитическое Положение TSMC: Вечный Заложник Обстоятельств

Расположение TSMC всегда было, скажем так, фактором, сдерживающим чрезмерный энтузиазм инвесторов. В 2022 году, сам Уоррен Баффет, через своих представителей в Berkshire Hathaway, предпринял попытку приобрести акции компании, но, опасаясь геополитических рисков, довольно скоро отказался от этой затеи. Нельзя сказать, что это было проявлением непоследовательности – скорее, это было прозрением, осознанием всей глубины опасности.

В минувшие годы акции TSMC торговались с дисконтом, отражая опасения инвесторов. Однако времена меняются. Коэффициент P/E в 31 единиц значительно превышает среднее значение за последние пять лет и ненамного уступает 36-кратному коэффициенту Nvidia, одного из главных клиентов TSMC. Словно кто-то пытается убедить нас, что риск оправдывает потенциальную выгоду.

Китайский рынок, к слову, составляет всего 9% выручки TSMC, в то время как Северная Америка – целых 74%. Таким образом, исчезновение TSMC с рынка может показаться Пекину стратегическим преимуществом. И не стоит удивляться, что после начала марта акции компании немного пошли вниз – словно в ответ на события в Иране.

Не паниковать преждевременно

Однако компания TSMC предвкушает хорошие времена в 2026 году, что дает инвесторам повод не спешить с распродажей активов. Китай, к сожалению, пока не в состоянии производить полупроводники столь же передовые, как те, что выпускает TSMC. Поэтому, если Пекин хочет продолжать технологическое развитие, ему все равно придется обращаться к тайваньским производителям.

Если бы не угроза для безопасности Тайваня, TSMC можно было бы назвать одной из самых надежных компаний в мире. В 2025 году компания получила выручку в размере 122 миллиардов долларов, что на 32% больше, чем годом ранее. Цифры, конечно, впечатляют, но за ними скрывается хрупкость, уязвимость перед лицом надвигающейся бури.

К счастью, международное сообщество не бросило Тайвань на произвол судьбы. Несмотря на сосредоточенность на событиях в Иране, военно-морские силы США продолжают присутствовать в Тайваньском проливе. Это, конечно, не гарантирует безопасности, но дает надежду на то, что остров не останется один на один с надвигающейся угрозой.

Согласно данным платформы прогнозирования Polymarket, вероятность военного столкновения между Тайванем и Китаем в этом году составляет 16%. И это практически не изменилось с начала марта, когда начались события в Иране. Словно кто-то заранее знал, что Тайвань останется в стороне от этого конфликта.

Придерживайтесь выбранного курса

Несмотря на геополитическую напряженность, инвестиции в TSMC не стали более рискованными, чем раньше. Тайвань, безусловно, находится в регионе с повышенной напряженностью, и это беспокоило даже Уоррена Баффета. Если вы разделяете его опасения, TSMC – не для вас.

Но, справедливости ради, стоит отметить, что инвесторы, вероятно, не сталкиваются с дополнительными рисками, связанными с владением акциями TSMC на фоне войны на Ближнем Востоке. Для тех, кто готов мириться с этими рисками, 31-кратный коэффициент P/E выглядит довольно привлекательным для быстрорастущей компании, которая является ключевым игроком в индустрии чипов.

Смотрите также

2026-03-22 18:52