Три акции для стабильного дохода: взгляд циника

Полагать, что стабильный доход в сфере товаров повседневного спроса требует покупки одних и тех же десяти мега-капитализированных акций, которые настойчиво рекомендуют все финансовые издания, – это, знаете ли, несколько наивно. Гораздо интереснее копать глубже, где можно обнаружить несколько недооцененных компаний, выплачивающих и увеличивающих дивиденды, подкрепленные бизнес-моделями, которые крупным конкурентам скопировать, мягко говоря, затруднительно.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Один из этих тикеров вызывает у меня особенный интерес. Будучи жителем Северной Каролины, я лично наблюдал за стойкостью этой компании после урагана Хелен. Ну, знаете, обычная история о выживании в условиях стихийного бедствия. Не то чтобы я был особенно впечатлен, но… любопытно.

1. Marzetti

Marzetti (MZTI 3.99%), ранее известная как Lancaster Colony, увеличивает свои дивиденды вот уже 62 года подряд. Это, безусловно, впечатляет, если, конечно, вас впечатляют такие вещи. Но настоящая причина для интереса кроется в перспективах. В феврале 2026 года компания объявила о приобретении Bachan’s, бренда японского соуса барбекю, основанного на семейном рецепте. Bachan’s выросла с нуля до 87 миллионов долларов чистых продаж между 2019 и 2025 годом – темпы роста в 48% – что, надо признать, довольно неплохо. Генеральный директор Дэвид Чиесински заявил, что Marzetti планирует расширить дистрибуцию Bachan’s, поддерживать инновации в продуктах и расширить бренд на новые каналы и смежные категории.

Это стандартная тактика Marzetti: выявлять небольшие, культовые бренды продуктов питания с преданными поклонниками, а затем подключать их к своей огромной дистрибьюторской сети в розничной торговле и общепите. Это, знаете ли, как дрессировка слонов – требует терпения и определенной сноровки.

Двухканальная система Marzetti – это, пожалуй, ее главное конкурентное преимущество. С одной стороны, компания поставляет брендированные заправки, соусы и лепешки в продуктовые магазины. С другой стороны, она выступает в качестве ключевого партнера для ресторанов, разрабатывая фирменные рецепты, от которых эти сети зависят. Сделка с Bachan’s углубляет позицию компании на рынке соусов в то время, когда глобальные и азиатские вкусы доминируют в потребительских трендах. Впрочем, что-то мне подсказывает, что все эти тренды – не более чем мимолетная прихоть.

Квартальные дивиденды составляют 0,95 доллара на акцию, с доходностью 2,4%, и компания также выкупает собственные акции. Это тихое, устойчивое создание богатства, которое, признаться, не вызывает особого энтузиазма.

2. John B. Sanfilippo & Son

Большинство инвесторов не смогут назвать крупнейшего переработчика и дистрибьютора орехов и арахиса в Соединенных Штатах, но John B. Sanfilippo & Son (JBSS +0.90%) удерживает это звание. Компания продает продукцию под брендами Fisher, Orchard Valley Harvest и Southern Style Nuts и выплачивает дивиденды вот уже 14 лет подряд, включая специальные дивиденды, когда это позволяет бизнес. Ну, знаете, когда деньги есть, то и поделиться можно.

Главный шаг – это выход компании на рынок протеиновых батончиков. Sanfilippo реализует одну из самых масштабных инвестиционных программ в своей истории, при этом 85% оборудования для производства батончиков уже поставлено из Европы. Новые производственные линии по выпуску батончиков начнут работать в июле 2026 года, что, по словам генерального директора Джеффри Санфилиппо, станет «переломным моментом для нашей компании». Ну, посмотрим, посмотрим.

Это ореховая компания, использующая свое доминирование в цепочке поставок сырья для вертикальной интеграции в один из самых быстрорастущих сегментов рынка снеков в Америке. Индустрия орехов и снеков переживает подъем благодаря трендам, связанным с белками, растительной пищей и здоровым питанием, и Sanfilippo находится в центре этого сдвига, имея прямой контроль над поставками сырья.

Расширение ассортимента продукции и отношения с крупными продуктовыми магазинами дают компании дистрибьюторские преимущества, которые просто недоступны стартапам, выходящим на рынок батончиков. Впрочем, я не уверен, что все эти стартапы так уж и стремятся конкурировать с Sanfilippo.

Регулярные годовые дивиденды составляют 0,90 доллара на акцию, с доходностью 1,2%, дополненные периодическими специальными дивидендами, отражающими приверженность руководства к обмену денежными потоками с акционерами. Ну, знаете, это приятно, но не более того.

3. Ingles Markets

Ingles Markets (IMKTA +0.17%) – это сеть из 197 продуктовых магазинов, расположенная в Ашвилле, Северная Каролина, и работающая в шести юго-восточных штатах США. Компания выплачивает квартальные дивиденды в размере 0,165 доллара на акцию (0,66 доллара в год), подкрепленные бизнес-моделью, которая в равной степени основана на недвижимости и продуктах питания. Доходность дивидендов составляет 0,8%. Ну, знаете, это не роскошь, но и не нищета.

Ingles владеет двумя третями недвижимости, на которой она работает, включая торговые центры, привязанные к ее супермаркетам. Эта стратегия, начатая основателем Робертом Инглзом в 1960-х годах, обеспечивает контроль над затратами, гибкость настройки и долгосрочное повышение стоимости активов, которое недоступно арендаторам. Впрочем, я не уверен, что все эти торговые центры – это такое уж и благо.

Компания также владеет молочным заводом, который обслуживает как собственные магазины, так и внешних клиентов, создавая вертикально интегрированную цепочку поставок свечных молочных продуктов, которые являются одними из самых часто покупаемых продуктов в продуктовых магазинах. Ну, знаете, это неплохо, если вы любите молоко.

Ожидается, что три магазина, которые были временно закрыты после урагана Хелен, вновь откроются в 2026 и 2027 годах, что обеспечит встроенный катализатор восстановления доходов. Имея практически нулевые заимствования по своей кредитной линии в размере 150 миллионов долларов и более 366 миллионов долларов денежных средств, Ingles имеет уровень ликвидности, который превосходит уровень ее конкурентов. Ну, знаете, это неплохо, если вам нужны деньги.

Председатель Роберт П. Ингл II сосредоточил компанию на доступных ценах и обслуживании клиентов в небольших юго-восточных общинах, которые недостаточно обслуживаются национальными сетями. Хелен потрясла общину Западной Каролины, и, как житель Северной Каролины, я рад узнать, что Ingles снова в строю.

Для инвесторов, ориентированных на доход, дивиденды скромны, но обеспеченная активами структура баланса обеспечивает запас прочности, которого нет у большинства продуктовых операторов. Ну, знаете, это не роскошь, но и не нищета.

Смотрите также

2026-03-11 00:44