Nasdaq-100: Иллюзия или Долгосрочный Триумф?

После трех лет почти головокружительного взлета, индекс Nasdaq-100, кажется, застрял в неком тягучем ожидании. Не то чтобы он рухнул в пучину, нет, скорее, замер, словно бабочка, приколотая к бархату финансового атласа. Впрочем, вся эта метафорика – лишь попытка придать осмысленность довольно прозаичному факту: индекс перестал лидировать с прежней легкостью.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Беспокойство, вызванное потенциальными разрушительными последствиями искусственного интеллекта (ИИ) для глобальной экономики, вкупе с вполне понятными опасениями относительно завышенных оценок, превратило некогда неудержимого лидера в преследуемого. В этом году он, подобно уставшему танцору, кружится в довольно узком диапазоне, не демонстрируя ни резких падений, ни триумфальных подъемов. Впрочем, это не значит, что он вовсе остановился, просто его танец стал более сдержанным.

В последние дни, однако, ситуация слегка изменилась. С 27 февраля – даты, когда тень иранско-американского конфликта впервые легла на рынок – до закрытия торгов 9 марта, фонд Invesco QQQ ETF (QQQ +1.34%), отслеживающий Nasdaq-100, опередил Vanguard S&P 500 ETF (VOO +0.87%). Конечно, делать из этого далеко идущие выводы было бы преждевременным, словно судить о романе по его первой странице. Но после относительных неудач технологических акций в 2026 году, возникает вопрос: исчерпал ли Nasdaq-100 свой потенциал, или же его ждет еще один рывок?

Позвольте нам рассмотреть основные факторы, определяющие судьбу технологического сектора в данный момент. Это не просто цифры и графики, это сложная игра, в которой участвуют амбиции, инновации и, конечно же, деньги.

Технологии по-прежнему лидируют в росте прибыли

Инвестиции в ИИ окупились для так называемой «Великолепной семерки» в 2025 году. Как ни странно, и прибыль, и выручка ускорились, несмотря на вполне обоснованные вопросы о том, стоит ли все это того. Впрочем, 2025 год – это лишь прелюдия. По некоторым оценкам, технологический сектор обеспечит наибольший рост прибыли и выручки среди всех 11 секторов S&P 500 в 2026 году. В 2027 году темпы роста прибыли, вероятно, замедлятся до «всего» 20%, но сектор, как ожидается, сохранит лидирующие позиции по росту выручки. В долгосрочной перспективе, рост прибыли – это, пожалуй, главный драйвер доходности акций, хотя в краткосрочной перспективе возможно все, что угодно. Но если сотни миллиардов долларов, вливаемых в разработку ИИ, не окажутся напрасными, перспективы технологического сектора остаются весьма привлекательными.

Искусственный интеллект – долгосрочная тенденция

С момента запуска ChatGPT в конце 2022 года многое изменилось. Однако важно помнить, что мы находимся лишь в начале эпохи ИИ. В ближайшие годы и десятилетия, вероятно, произойдет еще множество невероятных прорывов. Разумеется, нас ждет и повышенная волатильность, особенно в технологическом секторе и на американском рынке акций в целом. Многие новые сектора и темы проходят через циклы взлета и падения, прежде чем стабилизируются. Если инвесторы готовы пережить потенциальную волатильность и риски, то награда в ближайшее десятилетие может быть весьма значительной.

Оценки не слишком завышены

Оценки американских акций выше их исторических средних. Это факт, который не вызывает сомнений. Однако они не являются чрезмерно завышенными. Коэффициент P/E (цена/прибыль) для технологического сектора S&P 500 составляет 24,2. Это выше его долгосрочного среднего значения, но еще совсем недавно этот показатель был около 31. Этот сектор не так дорог, как год назад. Если учитывать ожидаемый рост прибыли в следующем году, то оценки в этом секторе и для Nasdaq-100 кажутся вполне разумными. Если эти компании смогут выполнить свои обещания, то акциям, возможно, не придется испытывать серьезную коррекцию.

Nasdaq-100 против S&P 500

Если ваш инвестиционный горизонт составляет десять лет или более, я считаю, что Nasdaq-100 – более перспективный выбор. Впрочем, учитывая, насколько быстро росли цены на технологические акции за последние три года, я не удивлюсь, если ралли немного замедлится. В этом смысле S&P 500 может быть более привлекательным выбором в краткосрочной перспективе, особенно учитывая, что многие нетехнологические сектора также демонстрируют рост. Но в долгосрочной перспективе я ожидаю, что технологический индекс будет сильнее.

Для инвестиций в Nasdaq-100 я бы не стал выбирать Invesco QQQ ETF. Я бы предпочел Invesco Nasdaq-100 ETF (QQQM +1.31%). Он также отслеживает Nasdaq-100, но с более низкой комиссией в размере 0,15% по сравнению с 0,18% у QQQ. Это небольшое преимущество, но им стоит воспользоваться, если этот ETF соответствует вашим потребностям.

Смотрите также

2026-03-10 07:22