Два столпа стабильности: взгляд изнутри

В эпоху всеобщей нестабильности, когда финансовые горизонты затянуты туманом спекуляций и эфемерных обещаний, особенно ценно обратить взор к тем немногочисленным предприятиям, что, словно скалы в бушующем море, сохраняют видимость устойчивости. Northrop Grumman (NOC +2.47%) и Union Pacific (UNP 2.34%) – два имени, которые, несмотря на всю сложность современной экономики, продолжают маячить на радарах благоразумных инвесторов. Не стоит, однако, принимать эту видимость за абсолютную крепость. За каждым успешным предприятием скрывается своя история, своя система взаимоотношений, своя доля лицемерия и, несомненно, своя система эксплуатации.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Дело Northrop Grumman

Ралли акций Northrop Grumman, взлетевших на 33% в текущем году, – закономерный результат текущей геополитической обстановки. Военные конфликты, как известно, – благодатная почва для оружейных корпораций. Но не будем обманываться: это не столько процветание, сколько паразитирование на человеческом несчастье. И все же, за пределами краткосрочных скачков, стоит присмотреться к основам, которые, как ни странно, кажутся довольно прочными.

Дивидендная доходность в 1.4% – не выдающаяся цифра по сравнению со средним показателем S&P 500, но последовательное увеличение выплат на протяжении 22 лет, включая 11%-ный рост в 2025 году, говорит о серьезном подходе к акционерной политике. Прибыль компании выросла на 2.2% в 2025 году, достигнув 41.9 миллиардов долларов, а прибыль на акцию (EPS) – на 2.6%, составив 29.14 доллара. За последнее десятилетие доходы компании увеличились более чем на 71%, а EPS – более чем на 138%. Впечатляющие цифры, но за ними скрывается механизм, который, как и любой другой, требует постоянной подпитки. Объем заказов достиг рекордных 95.7 миллиардов долларов, что гарантирует загрузку производства на годы вперед. Однако, стоит помнить, что эти контракты – не просто цифры, а обязательства перед государством, которое, как известно, не всегда выполняет свои обещания.

Особого внимания заслуживает программа B-21 Raider – новейший стратегический бомбардировщик-невидимка. Его производство, наконец, набирает обороты, что гарантирует компании стабильный доход на долгие годы. Впрочем, и здесь есть свои нюансы: стоимость разработки и производства этих самолетов астрономическая, и не факт, что они действительно оправдают возложенные на них надежды. Компания также является ведущим партнером Space Development Agency, занимаясь разработкой спутников для связи и отслеживания ракет. Эта деятельность, безусловно, важна для национальной безопасности, но она также сопряжена с огромными рисками и затратами.

Northrop Grumman активно внедряет новые технологии, делая свои самолеты и оружие более эффективными. Например, многие системы B-21 Raider можно обновлять с помощью программных патчей, что значительно снижает затраты на модернизацию. Integrated Viper Electronic Warfare Suite AN/ALQ-257 позволяет самолетам F-16 обнаруживать, идентифицировать и глушить современные радиолокационные системы. Эти инновации, безусловно, повышают конкурентоспособность компании, но они также делают ее зависимой от постоянного технологического прогресса.

Дело Union Pacific

Акции Union Pacific выросли более чем на 14% в этом году. Компания играет ключевую роль в логистической системе США, особенно на западе страны. Ее железнодорожная сеть насчитывает более 32 000 миль, проходящих через 23 штата. Компания внедряет новые технологии, такие как искусственный интеллект и оптимизация сети, что позволяет ей повышать производительность. Но и здесь, как и везде, есть свои подводные камни. За кажущейся эффективностью скрывается система эксплуатации работников, которые вынуждены трудиться в тяжелых условиях за скромную плату.

Три причины купить акции Union Pacific? Первая – предлагаемое слияние с Norfolk Southern, которое должно создать первую трансконтинентальную железную дорогу в США. Вторая – потенциальные синергии и экономия затрат. Третья – устранение узких мест в логистической системе. Однако, как известно, благими намерениями вымощена дорога в ад. Федеральный Surface Transportation Board отклонил заявку на слияние, назвав ее неполной и противоречивой. Регулятор обеспокоен тем, что трансконтинентальная железная дорога получит слишком большую власть и ограничит конкуренцию. Union Pacific и Norfolk Southern планируют представить новую заявку в апреле. Главный аргумент в их пользу – отсутствие географического перекрытия между их линиями. Но и здесь есть свои сомнения. Слияние может привести к монополизации рынка и повышению цен для потребителей.

Компания увеличивает дивиденды на ежегодной основе в течение 19 лет подряд, включая 2.9%-ный рост в 2025 году. Дивидендная доходность составляет около 2%. За последнее десятилетие выплата дивидендов увеличилась на 150%, а общая доходность акций – почти на 300%. В 2025 году компания сообщила о доходах в размере 24.5 миллиардов долларов, что на 1% больше, а прибыль на акцию (EPS) – 11.98 доллара, что на 8% больше. Компания прогнозирует рост EPS на 2026 год на несколько процентов. Оценка компании соответствует оценке ее конкурентов, но она демонстрирует более высокую доходность инвестированного капитала.

Выбор за вами

Northrop Grumman и Union Pacific – оба привлекательных варианта для инвесторов, ориентированных на дивиденды. Обе компании занимают доминирующее положение на рынке и адаптируются к технологическим изменениям. Northrop Grumman обеспечивает безопасность своих дивидендов благодаря своим передовым технологиям и государственным контрактам. Union Pacific имеет прочные позиции в логистической системе США, что позволяет ей сохранять конкурентные преимущества. Выбор за вами. Но помните, что в мире финансов не бывает ничего бесплатного. За каждой прибылью скрывается своя цена, и эта цена часто оплачивается теми, кто не имеет возможности влиять на происходящее.

Смотрите также

2026-03-07 13:32