Hims & Hers: История роста, которую не стоит игнорировать

Итак, Hims & Hers Health (HIMS +2.75%). Компания, акции которой в прошлом году рухнули на целых 70%, а за последние три месяца – на 60%. Представьте себе, как будто вы пытаетесь построить замок из песка, а волны постоянно смывают ваши труды. И вот, вчерашний отчет о прибылях и убытках, мягко говоря, не добавил оптимизма.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Дело в том, что примерно год назад FDA объявила о том, что препараты Wegovy и Ozempic от Novo Nordisk (NVO 1.21%) для снижения веса больше не находятся в дефиците. Это все равно, что сказать, что внезапно на рынке появилось достаточно хорошего сыра – казалось бы, благо, но для некоторых это оказалось катастрофой. Для Hims & Hers, занимающейся производством аналогов этих препаратов, это стало настоящим звонком тревоги.

Добавьте сюда конкуренцию со стороны производителей оригинальных препаратов, Novo Nordisk и Eli Lilly (LLY 1.28%), которые снизили цены вплоть до 80% (что, по правде говоря, весьма щедро, но для бизнеса Hims & Hers – болезненно), и вот вам объяснение замедления роста в четвертом квартале. Вспоминается старая поговорка: если хочешь утопить человека, сначала дай ему веревку.

Отчетность Hims & Hers за 2025 год

Вчера вечером Hims & Hers опубликовала отчет за четвертый квартал и весь 2025 год. Компания «превзошла ожидания» по прибыли, заработав 8 центов на акцию, но немного не дотянула по выручке – 617,8 миллиона долларов вместо ожидавшихся 618,7 миллиона. Как говорится, почти попали. Но это, знаете ли, как в дартсе – почти не считается.

Выручка выросла на 28%, что звучит неплохо, но если учесть, что за весь год рост составил 59%, то получается, что в четвертом квартале темпы роста как будто наполовину замедлились. Это все равно, что пытаться разогнаться на велосипеде с спущенным колесом. Более того, эта тенденция может продолжиться и в 2026 году. Руководство Hims & Hers утверждает, что превзойдет прогнозы на этот год, заработав около 2,8 миллиарда долларов, но при этом ожидает, что выручка в первом квартале составит от 600 до 625 миллионов долларов, что ниже ожиданий аналитиков в 654 миллиона. Вот такая вот нестыковка.

Инвесторы остались недовольны отчетом и начали распродавать акции, что привело к падению стоимости более чем на 8%. К этому добавляются опасения, что FDA может запретить Hims & Hers продавать аналоги GLP-1. В общем, ситуация не самая радужная.

Но вот в чем дело: продажа аналогов Ozempic – это, конечно, важная часть бизнеса Hims & Hers, но далеко не единственная. Это все равно, что говорить, что хороший борщ – это только свекла. Это важно, но не все.

Hims & Hers: Не только аналоги GLP-1

В своем годовом отчете, прилагающемся к отчету о прибылях и убытках, Hims & Hers подтвердила, что выручка выросла на 59% в 2025 году – с 1,5 миллиарда до 2,3 миллиарда долларов. 40% выручки пришлось на бренд Hers, а рост был обусловлен продажами аналогов GLP-1. Но даже при этом «большая часть нашей выручки в США приходится на продукты, не связанные с GLP-1».

Глава отдела по связям с инвесторами, Билл Ньюби, пошел еще дальше и заявил, что «большая часть выручки приходится на бизнес, не связанный с аналогами Ozempic» и что «мы ожидаем, что эта тенденция сохранится».

Что это значит для инвесторов? Руководство компании не слишком охотно рассказывает о том, какая именно часть выручки приходится на аналоги Ozempic. Но, как бы то ни было, руководство уверено, что компания сможет заработать 2,8 миллиарда долларов в этом году, даже без значительной помощи со стороны продаж аналогов GLP-1. Но чем больше продаж аналогов Ozempic пришлось на прошлый год, и чем меньше их будет в этом, тем более впечатляющим должен быть рост, чтобы достичь цели в 2,8 миллиарда долларов.

Несмотря на все трудности, акции Hims & Hers продолжают расти. Чем моложе вы как инвестор, тем больше времени у вас будет, чтобы получить прибыль от этого роста. В конце концов, жизнь – это как езда на велосипеде. Чтобы сохранить равновесие, нужно постоянно двигаться вперед.

Смотрите также

2026-02-26 15:22