Микрон: Взлет на 300% – Стоит ли покупать сейчас?

Итак, еще менее года назад акции Micron Technology (MU +2.50%) торговались ниже ста долларов. Что ж, весьма разумная цена, если вы не слишком придирчивы. Однако, даже по такой цене инвесторы не торопились расставаться со своими деньгами. Странно, не правда ли?

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Micron занимается производством компьютерной памяти, а это, как известно, весьма капризная сфера, подверженная взлетам и падениям. Когда спрос велик, прибыль радует глаз. Но стоит одному из трех основных игроков просчитаться, как возникает переизбыток, и прибыль испаряется быстрее, чем шампанское на званом ужине.

Инвесторы избегали акций Micron, опасаясь неминуемого спада. Как будто спады случаются только с другими. Но Micron, похоже, попал в весьма благоприятную ситуацию. Спрос на продукцию компании беспрецедентен. Цена акций взлетела более чем на 300% за последние 12 месяцев. И теперь все гадают, не слишком ли поздно садиться в этот поезд.

Исторический подъем

Micron производит как NAND, так и DRAM память. Но особенно востребована высокоскоростная память (тип DRAM). Компания уже продала весь объем продукции, запланированный на 2026 год, и ведет переговоры о поставках на 2027-й. Впрочем, я подозреваю, что они и сами не уверены, что смогут выполнить все заказы.

Искусственный интеллект (AI) нуждается в памяти, и чем быстрее память, тем лучше. Поэтому рынок высокоскоростной памяти, как ожидается, вырастет с 35 миллиардов долларов в 2025 году до 100 миллиардов долларов к 2028 году. И Micron занимает лидирующие позиции в этой гонке. Ну, или, по крайней мере, делает вид, что занимает.

Вот насколько быстро растет Micron: в первом квартале 2026 финансового года выручка компании увеличилась на 57% по сравнению с прошлым годом. А во втором квартале компания ожидает выручку в размере 18,7 миллиардов долларов. Это на 130% больше, чем за весь 2023 финансовый год. Впечатляет, не правда ли? Хотя, конечно, цифры могут лгать.

Растущие продажи приводят к рекордной прибыли. В первой половине 2026 финансового года Micron ожидает прибыль на акцию (EPS) в размере около 13 долларов. Если прибыль во второй половине года будет на том же уровне, то акции Micron торгуются с коэффициентом 15 к прибыли этого года. Что, учитывая 300%-ный рост, просто восхитительно. Хотя, конечно, я всегда предпочитаю более скромные цифры.

Что дальше?

Я склонен полагать, что сильные продажи и прибыль Micron сохранятся еще несколько лет, в отличие от прошлых циклов. Почему? Micron и ее конкуренты практически распродали все свои запасы. Они строят новые заводы для увеличения производства, но они начнут работать только в 2027 году. Забавно, не правда ли? Все бегут за призраком спроса.

Даже когда производство увеличится, Micron может продолжать получать рекордную прибыль, если спрос останется сильным. Повторюсь, рост спроса обусловлен развитием инфраструктуры для искусственного интеллекта. И, судя по всему, крупные игроки не собираются замедлять темпы инвестиций. Ну, или, по крайней мере, делают вид.

И вот в чем вся разница с акциями Micron сегодня. Если спрос на инфраструктуру искусственного интеллекта будет опережать предложение до конца десятилетия, то акции Micron все еще могут быть хорошей покупкой. Однако, если спрос на инфраструктуру искусственного интеллекта внезапно упадет, то Micron может быстро оказаться с избыточными мощностями, что приведет к отмене всех ее достижений. Впрочем, это всего лишь предположение.

Инвесторам нужно решить, что они думают о перспективах расходов на инфраструктуру искусственного интеллекта, прежде чем строить инвестиционный тезис для акций Micron. Но, на мой взгляд, они, скорее всего, превзойдут S&P 500 в течение следующих пяти лет. Хотя, конечно, я могу и ошибаться. В конце концов, я всего лишь аналитик, а не провидец.

Смотрите также

2026-02-26 13:42