Palantir: Танцы с Дьяволом на Уолл-стрит

Palantir Technologies (PLTR +4.69%) представила отчет, который, если бы финансы имели душу, заставил бы её ликовать и одновременно вздрагивать. Рост четвертого квартала составил 70% по сравнению с прошлым годом, ускоряясь, словно нетерпеливый беглец от налоговой инспекции. Почти триумф, не правда ли?

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Главная дилемма для инвесторов, разглядывающих эти акции, – оценка. Дороговато, скажем прямо. Коэффициент P/S равен 48, P/E – 100. Многие признают качество бизнеса, но средний аналитик Уолл-стрит хранит молчание, что в последнее время стало обыденностью. Как будто все ждут, когда этот воздушный замок лопнет. В этом году акции упали на 24%. А ведь ещё недавно казалось, что они способны взлететь к самым небесам.

Конкуренция и пессимизм в отношении программного обеспечения сейчас повсюду, но есть одна причина, по которой я продолжаю держать акции Palantir и сохранять оптимизм в отношении её долгосрочного роста. Я подозреваю, что дело не только в цифрах, но и в самой природе этой компании, словно она соткана из тумана и надежд.

Palantir строит операционные системы для целых отраслей

В своем годовом отчете компания излагает свою долгосрочную стратегию. И вот тут-то и кроется секрет, почему я считаю, что у неё есть гораздо больший потенциал, чем многие думают. На странице 7 в форме 10-K за 2025 год написано следующее:

В дополнение к поддержке отдельных учреждений наши платформы стали центральными операционными системами для целых отраслей и секторов. Мы разрабатываем отраслевые операционные системы, чтобы помочь компаниям и государственным учреждениям управлять операциями во всех своих организациях. Эти операционные системы позволяют распространять наше программное обеспечение в масштабе на учреждения в рамках данных отраслей.

Palantir не просто продает программное обеспечение отдельным компаниям. Она стремится сделать свои платформы, такие как Foundry и Artificial Intelligence Platform, стандартом для каждой компании в целой отрасли. Это амбициозно, почти безумно, но именно в этом и заключается магия.

И она на правильном пути: руководство сообщило о росте коммерческого дохода на 137% по сравнению с прошлым годом. По мере реализации этой стратегии её конкурентные преимущества становятся всё более прочными. Словно крепость, воздвигнутая на песке, но удивительно устойчивая.

Как только Palantir заключит соглашение с компанией в сфере здравоохранения, ей будет легче формировать партнерские отношения с больницами и другими организациями в цепочке поставок медицинских услуг. Это не просто внедрение в операции компании, а становление операционной системой, управляющей целой отраслью. Руководство утверждает, что эти отраслевые отношения окажут значительное влияние на её бизнес в долгосрочной перспективе. Словно паутина, опутывающая всё вокруг.

Компания демонстрирует мощный механизм роста. Например, большинство из 10 ведущих производителей оригинального оборудования в автомобильной промышленности используют Palantir, что объясняет, почему она также обслуживает более 30 дополнительных поставщиков автомобильных комплектующих. Словно хорошо смазанный механизм, работающий без сбоев.

Сосредоточьтесь на долгосрочной перспективе

Аналитики ожидают, что выручка Palantir более чем утроится с уровней 2025 года до более чем 14 миллиардов долларов к 2028 году. Оценка имеет значение, и это риск для акций, которые могут показать результаты хуже, чем у конкурентов в краткосрочной перспективе, даже если бизнес продолжает соответствовать или превосходить ожидания аналитиков. Но разве не в этом и заключается вся трагедия?

Тем не менее, чем дольше ваш горизонт планирования, тем выше корреляция между результатами компании и ценой её акций. Именно поэтому я решил начать с небольшой позиции в акциях Palantir, даже несмотря на то, что они кажутся дорогими, и постепенно увеличивать свою долю с течением времени. Это, по сути, долгосрочная ставка на то, что компания сможет реализовать стратегию, изложенную в её годовом отчете, которая указывает на большой потенциал для роста. А вдруг, на самом деле, всё не так уж и плохо?

Смотрите также

2026-02-25 20:32