Две акции на долгие годы — Нексус Аналитика

У каждого инвестора есть свои любимчики. Акции, в которые он верит. Иногда это просто надежные компании, приносящие стабильный доход. А иногда – ставка на будущее, на что-то большое. Так или иначе, это те акции, которые ты держишь в руках, как старого друга. И не отпускаешь. Даже когда все вокруг рушится. Ну, что ж, бывает. Так уж устроен мир.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

У меня тоже есть такие. Они – основа моего портфеля. И, возможно, вам тоже стоит на них обратить внимание. Хотя, конечно, никто не заставляет. Выбор всегда за вами. И это хорошо. Потому что свобода выбора – это, пожалуй, единственное, что у нас есть.

Надежный фундамент

Уоррен Баффетт говорил, что для обычного человека лучше всего купить акции индексного фонда S&P 500. Скучно? Возможно. Но иногда скука – это хорошо. Иногда скука работает. И работает неплохо. Хотя, конечно, никто не гарантирует. Гарантий в этом мире нет. Это нужно запомнить.

Шансы, что какой-нибудь фонд-менеджер переиграет S&P 500 в конкретный год, невелики. Согласно данным SPIVA U.S. Scorecard за 2024 год, 97% всех фондов в США показали результат хуже, чем S&P 500. Это как лотерея. Шансы выиграть минимальны. Но кто-то же должен выигрывать. Или нет?

Поэтому я сделал ставку на фонд State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY +0.76%). Как и большинство ETF, он делает то, что обещает: покупает акции всех 500 компаний, входящих в индекс S&P 500. Это как купить кусочек Америки. Вернее, кусочки. 500 кусочков. И надеяться, что Америка выстоит.

Индекс S&P 500 – один из трех основных ориентиров американской экономики, наряду с Dow Jones Industrial Average и Nasdaq Composite. ETF SPDR S&P 500 ETF Trust тесно следует за индексом, принося примерно те же 10% в среднем с момента основания фонда в 1993 году. Это как маятник. Раскачивается туда-сюда. Но в целом остается на месте.

Комиссия за управление ETF – ничтожно мала, всего 0.0945%. То есть, почти бесплатно. Купил и забыл. Пусть работает. Потому что в долгосрочной перспективе S&P 500 и американский фондовый рынок всегда восстанавливались после любой рецессии или краха. Все проходит. И это хорошо. Хотя, конечно, не всегда приятно.

Побить S&P 500 сложно. Как говорится, если не можешь победить, присоединись к ним. Или просто смирись. Выбор за вами.

Ядерный вариант

Две другие акции, которые я планирую держать очень долго, связаны с моей уверенностью в ядерной энергетике в ближайшие четверть века. Ядерная энергия – это, пожалуй, единственный способ надежно производить столько электроэнергии, сколько нам нужно (особенно для питания центров обработки данных для искусственного интеллекта), не сжигая невероятное количество ископаемого топлива. Это как выбор между чумой и холерой. Обе плохи. Но что-то выбирать приходится.

Министерство энергетики США поставило цель утроить ядерное производство к 2050 году. Несколько других стран также быстро расширяют свои ядерные парки, включая Индию, Китай, Турцию, Россию, Японию и Южную Корею. Во всем мире сейчас строится 70 реакторов, и еще 115 планируются к строительству. Это как гонка вооружений. Только вместо оружия – реакторы. И это, пожалуй, лучше.

Всем этим реакторам нужен уран, и крупнейшим уранодобытчиком, не принадлежащим государству, является канадская Cameco (CCJ +1.96%). В 2025 году она добыла 164 миллиона фунтов урана, что составляет 15% всего мирового производства в прошлом году. Ее конкуренты – Kazatomprom, уранодобытчик, принадлежащий государству Казахстан, и российская Uranium One, которые добыли 20% и 14% мирового объема в 2025 году соответственно. Это как игра в шахматы. Все хотят занять выгодную позицию.

Но у Cameco есть конкурентное преимущество перед ее российскими и казахстанскими конкурентами. Ведущие активы компании включают шахту McArthur River/Key Lake, крупнейшую в мире шахту высокосортного урана, и шахту Cigar Lake, одну из шахт с самым высоким содержанием урана в мире. Это как найти золотую жилу.

Срок службы шахты McArthur River, по прогнозам, продлится до 2044 года, и в настоящее время извлечение одного фунта урана из нее обходится Cameco в 20,31 канадского доллара или 14,84 доллара США. На шахте Cigar Lake достаточно урана, чтобы продолжать производство до 2036 года, и извлечение одного фунта урана обходится Cameco в 21,12 канадского доллара или 15,43 доллара США. Это как платить за воздух. Но иногда воздух нужен.

Компания также владеет 40% JV Inkai в качестве совместного предприятия. Казахстанская шахта имеет уран более низкой концентрации и производит значительно меньше, чем два канадских актива компании, но может продолжать производство до 2045 года, и извлечение одного фунта урана обходится Cameco в 12,62 канадского доллара или 9,22 доллара США. Это как компромисс. Всегда приходится чем-то жертвовать.

При текущей спотовой цене урана около 90 долларов и являясь единственным энергетическим ресурсом, который вырос в цене за последний год, помимо мазута, Cameco не тратит много денег на получение прибыли. Cameco также работает практически во всех частях ядерного топливного цикла, поскольку владеет нефтеперерабатывающим заводом, заводом по конверсии и заводом по производству топлива. Это как иметь все под контролем. Или почти все.

Наконец, Cameco владеет 49% Westinghouse в рамках совместного предприятия с Brookfield Asset Management (BAM +1.15%). Westinghouse производит AP1000, самый современный коммерчески доступный ядерный реактор на данный момент. И в прошлом году правительство США пообещало 80 миллиардов долларов на покупку реакторов Westinghouse. Это как инвестировать в будущее. Хотя будущее непредсказуемо.

В целом, Cameco выглядит хорошо; в 2025 году выручка выросла на 11% по сравнению с 2024 годом, а скорректированная чистая прибыль выросла на 114%. Для компании, работающей в довольно капиталоемкой горнодобывающей промышленности, Cameco по-прежнему обеспечивает валовую маржу в размере 27,8%, операционную маржу в размере 17,8% и чистую прибыль в размере 16,9%. Это как найти оазис в пустыне.

Несмотря на недавнее падение, компания выросла на 852% за последние пять лет, и я не планирую продавать в ближайшее время. Так уж устроен мир. Все меняется. Но некоторые вещи остаются неизменными. И это хорошо. Хотя, конечно, не всегда приятно. Ну что ж, так уж устроен мир. Так оно и есть.

Смотрите также

2026-02-25 14:16