Nvidia: Пять Лет Сквозь Призму Разума

Ах, Nvidia! Компания, чье имя теперь шепчут с благоговением, как имя самого Прометея, принесшего огонь людям… только вместо огня – графические процессоры. И народ, как всегда, вцепился в эти самые процессоры, как утопающий за соломинку. Акции взлетели, словно подхваченные вихрем, и многие, признаюсь, неплохо на этом заработали. Более чем на семьсот процентов за три года! Подумаешь, сказка какая-то! Но, как гласит старая поговорка, не все то золото, что блестит, а не все взлеты – предвестники вечного полета.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Дело в том, что хорошая компания и хорошая акция – вещи разные, как небо от земли. Особенно, когда рынок уже заложил в цену годы безудержного роста. Nvidia может и дальше показывать чудеса, но это не гарантирует, что акционеры увидят такую же феерическую доходность. Порой, даже самый быстрый конь рано или поздно сбивается с аллюра.

Итак, куда же может завести нас эта Nvidia через пять лет? Давайте прикинем, дабы не стать жертвами собственных иллюзий.

Растущий аппетит к Искусственному Разуму

Последние отчеты Nvidia – зрелище, прямо скажем, впечатляющее. В третьем квартале 2025 года (закончился 26 октября) выручка компании выросла на шестьдесят два процента по сравнению с прошлым годом, достигнув пятьдесят семь миллиардов долларов. И это не просто рост, а ускорение! В предыдущем квартале прирост составлял пятьдесят шесть процентов. Похоже, что у искусственного разума аппетит не пропадает.

Ключевую роль в этом росте играет бизнес, связанный с центрами обработки данных. Nvidia сообщает, что выручка от этого направления выросла на шестьдесят шесть процентов, достигнув пятьдесят один миллиард долларов. Надо признать, цифры впечатляют, словно волшебство какое-то.

Как сказал сам господин Хуанг, основатель и генеральный директор Nvidia, продажи Blackwell просто зашкаливают, а графические процессоры для облачных вычислений раскуплены, как горячие пирожки. Похоже, что спрос превышает предложение, и Nvidia купается в деньгах.

К тому же, крупнейшие технологические компании мира планируют инвестировать огромные суммы в развитие инфраструктуры. Amazon собирается потратить около двухсот миллиардов долларов в 2026 году, причем значительная часть этих средств будет направлена на развитие искусственного интеллекта. Meta Platforms планирует инвестировать от ста пятнадцати до ста тридцати пяти миллиардов долларов. А Alphabet – от ста семидесяти пяти до ста восьмидесяти пяти миллиардов долларов. Похоже, что у гигантов есть деньги, и они готовы их потратить.

Разумеется, не все эти деньги пойдут в карман Nvidia. Но это явный сигнал, что гиперскейлеры активно наращивают мощности, и графические процессоры остаются ключевым компонентом этой инфраструктуры. Так что, в краткосрочной перспективе Nvidia, похоже, продолжит расти.

Прогноз на Пять Лет

Вопрос не в том, останется ли искусственный интеллект с нами. Это уж точно. Главный вопрос в том, как будет выглядеть рынок аппаратного обеспечения для ИИ, когда первоначальная гонка вооружений закончится. Подумайте, когда заканчивается лихорадка, всегда наступает похмелье.

К тому же, клиенты Nvidia заинтересованы в том, чтобы снизить свою зависимость от одного поставщика. Некоторые уже разрабатывают собственные чипы. Amazon, например, недавно заявил об успехах в разработке своих собственных чипов Trainium и Graviton, которые, по словам компании, имеют годовой объем продаж более десяти миллиардов долларов и растут трехзначными темпами. Похоже, что конкуренция нарастает.

Amazon прямо заявляет о своей заинтересованности в снижении цен на чипы для ИИ. Как сказал генеральный директор Amazon Энди Джесси, клиенты жаждут лучшей производительности по более низкой цене. И это, признаться, справедливое требование.

Это не значит, что Nvidia не будет сильной компанией через пять лет. Но это рискованная акция, работающая в быстро меняющемся секторе рынка, и диапазон возможных исходов широк. Если расходы на ИИ нормализуются, если конкуренты сократят отставание в производительности, или если крупные клиенты продолжат разрабатывать собственные альтернативы, Nvidia все еще может расти, но более медленными темпами (хотя, вероятно, не до тех пор, пока Nvidia не получит еще год молниеносного роста).

Вкратце, я считаю, что бизнес Nvidia продолжит расти, но ее ценовая власть со временем будет снижаться, поскольку клиенты будут давить на снижение затрат, а альтернативные решения будут созревать. Эта комбинация все еще может принести доходность в 10-12% в год, но инвесторам не следует ожидать повторения последних нескольких лет.

Как это повлияет на цену акций? Математика проста: начиная с примерно 188 долларов за акцию сегодня, ежегодное сложение 10% в течение пяти лет предполагает цену акций около 303 долларов. При 12% – около 331 доллара. Это солидный результат, особенно учитывая, что акции торгуются с премией в 47 раз больше прибыли сегодня.

Я бы рассматривал Nvidia как компанию, которая может и дальше преуспевать, но в которой следующие пять лет, скорее всего, будут похожи на нормальное сложение, чем на еще один взрыв в цикле. Если вы владеете акциями, ключевое – это размер и ожидания, потому что самый большой риск заключается в том, что отрасль меняется быстрее, чем оптимизм рынка.

Смотрите также

2026-02-21 19:23