Акционерный маневр: Миллиардер Акман и «Великолепная Семерка»

Итак, мы наблюдаем, как крупные игроки перетасовывают колоду. Миллиардеры, эти загадочные существа, чьи решения, как считается, влияют на рынок… ну, это как если бы бабочка в Бразилии взмахнула крыльями и вызвала внезапное повышение процентной ставки в Швейцарии. Связь, конечно, не очевидна, но все почему-то в это верят. Впрочем, логика в мире финансов – это примерно то же самое, что единорог в бухгалтерии.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Интересно следить за их действиями, но помните: информация, как правило, запаздывает, а истинные мотивы скрыты за семью печатями. (Это как с рецептом идеального борща: каждый считает, что знает секретный ингредиент, но никто не хочет им делиться). Однако, если вы ищете новые идеи или хотите перепроверить свои собственные инвестиционные тезисы, то наблюдение за крупными игроками может быть полезным. Главное – не принимать их решения за чистую монету.

В центре внимания сегодня – Билл Акман, генеральный директор Pershing Square Capital Management, управляющей Pershing Square Holdings. В своем недавнем отчете Pershing сообщила о продаже доли в Hilton Hotels Corp. (HLT 2.42%) и одновременном увеличении позиций в одной из компаний «Великолепной Семерки» (название, конечно, претенциозное, но звучит неплохо для брошюры). Компания, по словам Pershing, недооценена. (Напомню, что «Великолепная Семерка» – это, по сути, набор очень больших и очень дорогих компаний. Причина, по которой их называют «великолепными», остается загадкой. Возможно, они просто хорошо умеют делать презентации).

Успешная инвестиция, достигшая своего предела

Pershing Square приобрела долю в Hilton еще в конце 2018 года, так что это была долгосрочная инвестиция. В своем отчете Pershing похвалила Hilton за 70-процентное увеличение доходов от комиссий за время владения акциями. (Это как если бы вы купили лотерейный билет и выиграли немного денег. Приятно, но вряд ли изменит вашу жизнь). Руководство Hilton также успешно контролировало издержки и выкупило более 20% выпущенных акций. (Это называется «возврат капитала акционерам». Звучит умно, не правда ли?).

За время владения акциями Hilton прибыль на акцию увеличилась на 150%, а мультипликатор оценки вырос с 20 до примерно 32. Сейчас акции торгуются с мультипликатором примерно 36. «Pershing Square вышла из позиции в Hilton в начале этого года, поскольку считает, что перспективы доходности вряд ли оправдают наши высокие требования, учитывая текущую оценку», – говорится в отчете. (Это как если бы вы решили продать свой автомобиль, потому что он стал слишком дорогим для обслуживания. Логично, не правда ли?). Умение вовремя выйти из сделки – важный навык для любого инвестора.

Явный бенефициар искусственного интеллекта

В своем отчете Pershing сообщила о новой позиции в Meta Platforms (META 1.54%), эквивалентной 10% ее капитала. По оценкам The Wall Street Journal, объем инвестиций составил около 2 миллиардов долларов. Это третья компания из «Великолепной Семерки» в 10-акционном портфеле Pershing (другие две – Alphabet и Amazon). (Похоже, кто-то очень любит «Великолепную Семерку». Надеюсь, у них есть дисконтная карта).

Акман и его команда заявили, что считают опасения инвесторов по поводу высоких капитальных затрат, связанных с искусственным интеллектом (ИИ), скрывающими долгосрочный потенциал компании. И они не одиноки. Акции Meta выросли после публикации недавнего отчета о прибылях и убытках, в котором прогнозируются капитальные затраты в размере 115–135 миллиардов долларов в 2026 году. Pershing также заявила, что Meta торгуется с «глубокой скидкой» для одной из «величайших компаний в мире». (Звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой. Наверное, есть подвох).

Meta владеет одними из самых известных платформ социальных сетей в мире, включая Instagram, Facebook и WhatsApp. В совокупности они имеют 3,5 миллиарда активных пользователей в день и генерируют огромную рекламную выручку. (Это как если бы у вас была самая популярная вечеринка в городе. Люди будут приходить и тратить деньги).

Meta часто рассматривается как более очевидный бенефициар ИИ, даже среди компаний «Великолепной Семерки». Компания может использовать ИИ для рекомендации контента и рекламы, которые лучше соответствуют интересам пользователей и повышают вовлеченность. ИИ также имеет другие применения в компании, включая автоматизацию рекламных кампаний и создание контента, а также более футуристические применения, такие как ИИ-цифровые помощники и носимые технологии. (Это как если бы у вас был робот, который делал всю работу за вас. Звучит идеально).

Pershing считает, что компания сможет значительно увеличить прибыль после интенсивных расходов в этом году. Многие, вероятно, смотрят на Meta аналогичным образом. ИИ значительно улучшит основной рекламный бизнес компании, а оценка снизилась в начале года, достигнув 22-кратного показателя прибыли на акцию. (Звучит как выгодная сделка. Надеюсь, я успею купить акции).

Аргумент имеет смысл, хотя портфель Акмана становится все более и более зависимым от ИИ. Крах ИИ может стать проблематичным для Pershing. Однако, похоже, что рынок переходит от подхода, основанного на покупке всего, что связано с ИИ, к подходу, основанному на выборе победителей и проигравших. (Это как если бы вы играли в покер. Вам нужно уметь читать людей и делать ставки).

Смотрите также

2026-02-17 17:23