Почти даром: Три акции софта, которые стоит купить прямо сейчас

Итак, мир финансов, как и Вселенная, продолжает расширяться, а вместе с ним и индексы Dow Jones Industrial Average, S&P 500 и Nasdaq Composite. Они, знаете ли, умудрились поднять настроение инвесторам, что само по себе является событием, граничащим с чудом (особенно если вспомнить, что инвесторы – существа, склонные к панике и внезапным приступам оптимизма). Dow недавно преодолел отметку в 50 000, S&P 500 демонстрирует рост уже шестой год подряд (что, конечно, не гарантирует ничего, кроме того, что гравитация, возможно, ненадолго отменила свои законы), а Nasdaq Composite обгоняет их обоих. В общем, всё прекрасно. Почти.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Но если приглядеться, если сузить фокус, то становится видно, что у программного обеспечения дела обстоят несколько иначе. Пока основные индексы штурмуют новые вершины, iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV 2.73%), включающий 114 компаний, занимающихся разработкой программного обеспечения, отстает на целых 28% от своего исторического максимума (на 9 февраля), а к 5 февраля – и вовсе на 32%. (Это примерно как если бы вы бежали марафон, а кто-то внезапно решил, что финишная черта находится на другой планете. Неприятно, но, с точки зрения наблюдателя, весьма забавно.)

Другими словами, программное обеспечение находится в медвежьем рынке. И это, как ни странно, означает возможность для вдумчивых инвесторов, которые не боятся смотреть в будущее и не поддаются всеобщей панике. (Иногда кажется, что паника – это заразная болезнь, передающаяся через новостные ленты.)

Итак, представляем вам три акции программного обеспечения, которые, на наш взгляд, стоят вашего внимания. Их текущая цена кажется почти неправдоподобно низкой. (Нельзя исключать, что это результат квантовой флуктуации, но мы склонны считать, что это просто хорошая возможность.)

Salesforce

Первая компания, которая нам попадается на глаза, – это Salesforce (CRM +0.20%). Она не только является компонентом Dow Jones, но и, что важнее, занимает лидирующие позиции на рынке управления взаимоотношениями с клиентами (CRM). (Представьте себе, что вы пытаетесь удержать в голове информацию о миллионах клиентов. Salesforce помогает вам это сделать. Иначе говоря, это такая продвинутая записная книжка.)

Некоторые опасаются, что искусственный интеллект (AI) может отнять у поставщиков программного обеспечения клиентов и контракты. Но Salesforce не только не боится AI, но и активно его использует для развития своего бизнеса. (Это примерно как если бы вы решили, что вместо того, чтобы бояться роботов, вы их нанимаете на работу.)

Salesforce – это облачная компания, предоставляющая программное обеспечение как услугу (SaaS). Они разрабатывают решения, которые помогают предприятиям лучше понимать своих клиентов. Их платформа Agentforce AI помогает компаниям разрабатывать, настраивать и внедрять виртуальных AI-агентов, которые работают вместе с людьми в сфере обслуживания, продаж и маркетинга. (Это как если бы у вас был виртуальный помощник, который никогда не устает и всегда готов помочь.)

Благодаря Agentforce AI, в третьем квартале (закончился 31 октября) компания получила более 500 миллионов долларов дохода в год (ARR), что на 330% больше, чем в прошлом году. Хотя Agentforce составляет относительно небольшую часть ARR Salesforce, это быстрорастущий сегмент с высокой маржой, который может стать настоящей золотой жилой для компании. (Представьте себе золотую жилу, которая сама себя увеличивает. Это немного пугает, но, безусловно, интересно.)

Salesforce демонстрирует стабильный рост продаж, а их оставшиеся обязательства (RPO) – фактически backlog, основанный на будущих доходах от существующих контрактов – выросли на 11% до 29,4 миллиарда долларов к концу октября. Лидирующие позиции на рынке CRM, а также склонность компании к стратегическим поглощениям, позволяют ей поддерживать рост продаж на уровне от 7% до 10% в год. (Это как если бы вы постоянно улучшали свой корабль, чтобы он мог быстрее и дальше плавать.)

При этом, коэффициент цена/прибыль (P/E) на ближайший год составляет всего 14,8. Для сравнения, средний коэффициент P/E за последние пять лет составлял 28, а текущий уровень – самый низкий с момента IPO в июне 2004 года. (Это как если бы вы нашли бриллиант, который стоил копейки.)

Adobe

Вторая компания, которая заслуживает вашего внимания, – это Adobe (ADBE +2.08%). Цена акций Adobe на 9 февраля составила 266,90 долларов, что является самым низким уровнем с 23 октября 2019 года (когда, вероятно, все были заняты более важными делами). (Например, поиском смысла жизни.)

Как и Salesforce, Adobe пострадала от опасений, что генеративный AI снизит потребность в ее программном обеспечении. Даже если ее флагманские продукты, такие как Photoshop, не столкнутся с немедленным снижением продаж, скептики считают, что темпы роста ее пакета программного обеспечения для творчества замедлятся. (Это как если бы кто-то решил, что художники больше не нужны, потому что есть компьютерные программы.)

Однако эти опасения кажутся преувеличенными, учитывая, что Adobe интегрировала AI (через Firefly) в свои генеративные и агентские платформы, а также ее впечатляющие темпы роста и RPO в размере 22,5 миллиарда долларов. (Это как если бы художник научился использовать новые инструменты, чтобы создавать еще более красивые картины.)

В 2025 финансовом году (закончился 28 ноября), сегмент Digital Media, который включает Firefly, завершился с ARR в размере 19,2 миллиарда долларов, что на 11,5% больше, чем в прошлом году. Продажи подписок на Digital Experiences выросли на 11% в постоянных ценах. Adobe увеличила свои продажи на 11% в 2025 финансовом году, генерируя более 10 миллиардов долларов операционного денежного потока, и прогнозирует, что ее ARR вырастет более чем на 10% в текущем финансовом году. (Это не выглядит как компания, находящаяся под давлением со стороны генеративных AI-инструментов.)

Большой операционный денежный поток позволяет Adobe выкупать значительное количество своих акций – 30,8 миллиона в 2025 финансовом году. Выкуп акций может увеличить прибыль на акцию для компаний со стабильным или растущим чистым доходом. С 2006 года Adobe сократила количество своих акций на 31,6%. (Это как если бы вы уменьшили размер своего корабля, чтобы он стал более маневренным.)

Наконец, оценка Adobe действительно дешева. Коэффициент P/E на ближайший год составляет 10,1, что на 61% ниже среднего значения с 2020 года, а коэффициент P/E за последние 12 месяцев упал до почти 15-летнего минимума. (Это как если бы вы нашли сокровище, которое было забыто на долгие годы.)

Okta

Третья компания, которую мы рекомендуем, – это Okta (OKTA 3.62%). Это облачная компания, занимающаяся кибербезопасностью. (В мире, где все больше и больше информации хранится в облаке, кибербезопасность становится все более важной.)

Как и в случае с Salesforce и Adobe, опасения по поводу того, что генеративный AI нарушит будущие перспективы роста, повлияли на акции Okta, хотя и в меньшей степени. И как и эти компании, Okta восприняла AI как катализатор роста, а не как конкурента. (Это как если бы вы решили использовать огонь, чтобы согреться, а не бояться его.)

Okta Identity Cloud – это облачная платформа SaaS, основанная на AI и машинном обучении (ML), которая обеспечивает клиентам аутентификацию и авторизацию приложений. По мере того, как предприятия перемещают свои данные в онлайн и в облако, сторонние поставщики, такие как Okta, все чаще используются для защиты этой конфиденциальной информации. (Это как если бы вы наняли телохранителя, чтобы защитить ваши ценности.)

Прелесть кибербезопасности в том, что она стала необходимостью. Хакеры не делают перерыв только потому, что Wall Street переживает плохой день или экономика не работает на полную мощность. По мере того, как хакеры становятся все более изощренными, платформы AI и ML, которые могут учиться и становиться более эффективными в обнаружении угроз с течением времени, будут востребованы предприятиями. (Это как если бы вы создали систему, которая может учиться и адаптироваться к новым угрозам.)

В третьем квартале (закончился 31 октября) RPO Okta увеличился на 17% до почти 4,3 миллиарда долларов, а чистый денежный поток от операционной деятельности увеличился на 37%. Платформы кибербезопасности на основе подписки обычно генерируют валовую маржу около 80%, что приводит к большому операционному денежному потоку. (Это как если бы вы создали машину, которая производит больше денег, чем потребляет.)

Вишенкой на торте является оценка Okta. Хотя коэффициент P/E на ближайший год в размере 24 может не показаться большой скидкой, он представляет собой значительное снижение по сравнению с трех- и четырехзначными коэффициентами P/E, наблюдавшимися в начале десятилетия. (Это как если бы вы нашли бриллиант, который был недооценен.)

Смотрите также

2026-02-13 13:13